時代在線 http://www.470474.tw/rss 時代在線 一切重要新聞-時代周報 zh-cn 30 Tue, 22 Sep 2020 07:39:10 +0800 Time-Weekly 大股東被迫賣股償債 亞太藥業造血能力堪憂 http://www.470474.tw/post/273720

時代周報記者? 章遇? 發自深圳

因與多家銀行的金融借款合同糾紛,亞太藥業(002370.SZ)大股東所持公司股份再次被掛網拍賣,以清償債務。

近日,淘寶網司法拍賣網絡平臺上新增三筆關于亞太藥業股權的拍賣信息,分別是浙江亞太集團持有的公司4.66%股份、0.75%股份以及紹興柯橋亞太房地產(下稱“亞太房地產”)持有的公司2.98%股份,都將于10月中旬進行拍賣,起拍價共計2.4億元。

亞太藥業是浙江紹興一家化藥企業,主營抗生素類和非抗生素類普藥,以及少量原料藥和體外診斷試劑。亞太房地產為亞太集團全資子公司,二者位列亞太藥業的前兩大股東。

所持股權被拍賣償債,這在亞太集團已非首次。9月5日,亞太集團所持有的公司1.86%股份與亞太房地產持有的公司0.47%股份已在網絡平臺拍賣,一個用戶名為馮家希的買家以7171.5萬元競拍成功。

自子公司上海新高峰生物醫藥有限公司(下稱“上海新高峰”)離奇失控之后,亞太藥業接連遭遇巨額虧損、股價閃崩,大股東也因股權質押爆倉,陷入一系列債務糾紛的泥潭。

“雖然上海新高峰已按照相關規定變更法人并辦理了工商變更手續,但我們實際已經失去對它的控制,將它剝離出表?!?月17日,亞太藥業董秘辦相關負責人對時代周報記者表示,目前正在進一步核實上海新高峰的債權債務,清查資產。

繼2019年度巨虧20.69億元之后,2020年上半年,亞太藥業實現營業收入2.58億元,虧損5428.69萬元。如若今年仍然無法扭虧,亞太藥業的股票或將被ST。

子公司失控殘局

亞太藥業眼下一系列危機的導火索源于與上海新高峰那場貌合神離的“聯姻”。

上海新高峰是一家從事CRO(醫藥研發外包服務)的企業。2015年,主業萎靡的亞太藥業試圖通過資本運作實現翻身,以9億元現金收購Green Villa Holdings Ltd.(下稱“GVH”)持有的上海新高峰100%股權。在此之前,任軍通過控制GVH,為上海新高峰的實際控制人。

收購完成后,因上海新高峰業務保持獨立運營,基于GVH做出業績補償承諾,任軍對業績承諾等承擔連帶責任保證,為滿足其經營決策效率訴求,亞太藥業在收回所有對外投資、融資(包括抵押、擔保等)權限的情況下,保持上海新高峰原核心管理層不變,任軍仍擔任上海新高峰董事長、總經理。

交易對方GVH承諾上海新高峰2015―2018年實現的凈利潤分別不低于0.85億元、1.06億元、1.33億元和1.66億元,任軍對上述業績承諾承擔連帶責任保證。

2015―2017年度,上海新高峰分別實現凈利潤1億元、1.08億元、1.45億元,均超額完成業績承諾。到了2018年度,公司僅實現1.46億元凈利潤。雖然未能完成當年的業績承諾,但因其在4年間累計實現的凈利潤達4.99億元,整體完成率101.71%,無需進行業績補償。

然而,在“踩線”完成業績承諾之后,上海新高峰的業績突然大幅下滑。2019年上半年,公司僅錄得凈利潤0.42億元,同比縮水51.46%。而隨后爆出的“違規擔?!笔录t將雙方的矛盾擺上臺面。

據亞太藥業披露,2019年10月底,公司通過自查發現,上海新高峰的全資子公司上海新生源未履行對外擔保事項正常的決策程序,擅自為他人提供擔保。為核實情況,亞太藥業于2019年11月25日派工作組進駐上海新高峰,試圖接管上海新高峰和上海新生源。

然而,管控工作嚴重受阻。2019年12月底,亞太藥業宣布無法接管上海新高峰及上海新生源的印章、營業執照等關鍵資料,亦無法掌握其實際經營情況、資產情況,已在事實上對上海新高峰及其子公司失去控制。為此,亞太藥業自2019年10月起不再將其納入合并報表范圍。

雙方“散伙”給亞太藥業的業績帶來沉重一擊。2019年度,亞太藥業實現營收7.09億元,利潤端虧損額達20.69億元。

其中,將上海新高峰剝離出表確認了投資損失12.4億元;終止原上海新高峰管理層推動的武漢光谷新藥研發平臺項目,對相關在建工程和固定資產計提減值準備3.19億元;對原上海新高峰管理層引進的“生物制品1類新藥重組人角質生長因子-2”等新藥研發項目計提減值準備2.18億元。

“對上海新高峰失去控制后,從事CRO業務的核心人員已經相繼離職,CRO業務不再具有可持續性,這塊業務基本都停掉了?!鄙鲜鰜喬帢I董秘辦相關負責人向時代周報記者坦言。

剝離CRO業務之后,亞太藥業自身的“造血”能力進一步堪憂。

“2015年正是中國藥審改革拉開大幕的時候,CRO行業被炒得很熱。亞太藥業對上海新高峰的并購,在風口上做資本運作的意味大于經營業務轉型?!?月17日,深圳某投資機構醫藥研究員向時代周報記者指出,亞太藥業現有業務的成長空間和盈利能力都難言樂觀,扭虧的難度不小。

大股東資金鏈承壓

自2011年醫藥行業“限抗令”推行以來,亞太藥業自身主業持續萎縮。從2019年年報來看,亞太藥業旗下的浙江泰司特生物、紹興雅泰藥業、紹興興亞藥業等主要子公司都處于虧損中。

業績疲軟的同時,公司股價亦跌跌不休。在子公司失控的消息披露之前,亞太藥業股價從2019年4月10日21.68元/股的高點跌至2019年12月24日的6.86元/股,跌幅達68.36%。

“2019年年初,亞太藥業的股價就出現過幾次閃崩。在公告披露之前,市場對上海新高峰的事情早有風聞?!币晃徊辉妇呙娜倘耸扛嬖V時代周報記者。

值得注意的是,早在上海新高峰“爆雷”前夕,亞太藥業實際控制人陳堯根家族已開始頻頻減持,在股價高位提前套現。據統計,從2018年下半年至2019年四季度,陳堯根家族合計減持套現近10億元。

此外,亞太藥業還于2019年4月完成了可轉換公司債券公開發行,募得資金9.65億元。該批可轉債的轉股價為16.25元/股,而截至9月18日,亞太藥業的股價已跌至5.85元/股。

對于是否會下修可轉債的轉股價格,上述亞太藥業董秘辦相關負責人對時代周報記者表示,“公司管理層有在考慮這個事,但這中間有很多手續,需要個過程,還沒最終定下來?!?/p>

隨著亞太藥業股價大幅下跌,大股東資金鏈告急。

因高比例質押,自今年1月開始,實際控制人陳堯根夫婦以及控股股東亞太集團、亞太房地產所持股份陸續被司法凍結。截至9月18日,陳堯根及其配偶陳婉珍直接持有并通過亞太集團、亞太房地產間接持有亞太藥業36.72%的股份。這些股份目前均處于質押和司法凍結狀態。

據亞太藥業2020年半年報披露,截至6月末,亞太集團因與多家銀行的金融借款合同糾紛,涉及多起訴訟案件,到期未清償債務約為9.29億元。

此次涉及的三筆股權被拍賣暫不會危及陳堯根家族對亞太藥業的控制地位。截至2020年6月末,亞太藥業的前十大股東中,陳堯根家族成員占據8個席位。其中,大女兒陳奕琪和女婿呂旭幸合計持股5.61%,小女兒陳佳琪和女婿沈依伊合計持股5.23%。合計起來,陳堯根家族成員仍控制著亞太藥業47.56%股權。

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Tue, 22 Sep 2020 03:23:55 +0800 http://www.470474.tw/post/273720
國聯國金合并背后:涌金系將失三張金融牌照 http://www.470474.tw/post/273719

時代周報記者  盛瀟嵐  發自上海

2020年以來,券業并購整合信息傳聞不止,從中信證券和中信建投,到第一創業和首創證券,再到華創證券和太平洋,市場終未料到,第一宗“落地”的券業并購案是剛剛回A兩個月的國聯證券和“涌金系”的國金證券。

9月20日下午,國聯證券(601456.SH;01456.HK)、國金證券(600109.SH)雙雙發布《收購股份暨籌劃重大資產重組停牌公告》《關于控股股東轉讓股份暨籌劃重大事項停牌公告》,確認了上周末的合并傳聞,兩家上市券商也自9月21日起開始停牌。

時代周報記者發現,國金證券亦是國金期貨和國金基金的控股股東,這也意味著,如果此次合并成功,國金期貨和國金基金也將并入國聯“版圖”,而“涌金系”將一次性失去證券、期貨、基金三張金融牌照,僅余云南國際信托。

9月21日,國聯證券在港股市場并未停牌,早盤高開逾75%,收盤時上漲35.85%。

首宗上市券商合并案

據國聯證券和國金證券公告,這宗并購案將分為兩步進行。第一步,國金證券控股股東長沙涌金(集團)有限公司(下稱“長沙涌金”)將持有7.82%的國金證券股份轉讓給國聯證券;第二步,國聯證券通過向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并國金證券。

就上述兩步,9月18日,雙方已簽署股份轉讓意向協議和吸收合并意向協議。據時代周報記者從雙方知情人士處獲悉,目前轉讓交易價格已基本達成共識,細節待進一步商榷,仍有談判空間。

兩券商均表示,因收購與合并尚處于籌劃階段,A股自9月21日起停牌,預計停牌時間不超過10個交易日。

截至上周五收盤,國聯證券市值467億元,國金證券市值462億元,即合并后,有望晉升“千億俱樂部”,在上市券商中僅次于排名第13位的光大證券。

雖然市值接近,但兩家券商業績差距較大。從2020年半年報數據看,國聯證券上半年實現營收8.22億元,同比減少3.42%,歸屬上市公司股東的凈利潤3.21億元,同比減少9.84%;國金證券上半年實現營收28.96億元,同比增長51.36%,歸母凈利潤10.02億元,同比增長61.24%,增速高于行業平均。

此外,據中國證券業協會2019年數據,國金證券總資產排名第33位,營收和凈利潤均排名第21位;國聯證券總資產排名第55位,營收凈利潤分別排名第51位和第43位。于是,有業內人士形容此次并購為“蛇吞象”。

不過,9月20日,上海一位大型券商研究員對時代周報記者表示,目前券商行業馬太效應明顯,大量資源集中在頭部,對20―50名之間的中型券商,雖然有差距,但仍屬同量級并購。

華泰證券非銀金融分析師沈娟認為,并購是券商壯大發展的重要捷徑,歷史上或因風險或因監管驅動的多輪并購整合,使得行業格局得以優化,并形成頭部效應。同時,行業并購重組也符合證券行業做大做強、打造航母級券商的監管思路。

資料顯示,國聯證券創立于1992年11月,前身為無錫市證券公司;2015年7月6日,公司在香港聯合交易所上市;2020年7月31日登陸上交所,由無錫市國資委間接控股。國金證券成立于1996年,1997年在上交所上市,“涌金系”為其大股東。

“從過往券業并購案來看,目的不外乎獲取牌照、曲線上市、海外收購、資源互補業務協同等,而國聯和國金同屬上市券商,不存在為了牌照和上市,應該更多考慮的是互補?!鼻笆鲅芯繂T告訴記者,兩家券商網點互補,強勢業務互補。

中信基因延續涌金系退場

在停牌前一交易日的上周五,國金與國聯A股雙雙漲停,市場隨后紛紛質疑是否存在內幕交易?

對此,受訪的多位國聯證券人士對時代周報記者表示,由于“中信系”高管組團加盟國聯,內部對并購等運作有一定預期,“否則葛總(葛小波)為什么要放棄中信1500萬元年薪來國聯呢?”但并不知道并購對象是國金證券。國金證券人士也對記者表示事先并不知情,“消息很突然”。

2019年,國聯證券迎來5位有中信背景的高管。去年6月,在中信證券工作20余年,有“金融打工皇帝”之稱的葛小波加盟國聯證券,任公司執行董事、總裁兼財務負責人。此外還有董事會秘書、首席信息官、兩位副總裁等4位高管亦曾任職中信證券。

“不僅是高管團隊,目前主要業務負責人、各分公司領導等也都換成了中信班底,中信團隊來了以后,公司內部氣象變化很大,變得務實,薪資也市場化了?!?月20日,國聯證券一位內部人士對時代周報記者透露。

記者通過天眼查信息發現,目前可查的處于“在業”“存續”階段的國聯證券分公司有13家,其中7家分公司在2019年和2020年進行了負責人變更,另有3家在2018年有負責人變更。

“工商變更有一定延時,實際變更負責人的分公司更多,如上海分公司原負責人近期已履新國聯子公司中?;?,但目前變更數據還停留在2018年?!鄙鲜鋈耸勘硎?,內部大換血卻平穩過渡,對一家公司來說是非常不容易的。

同時,中信系加盟后也顯示出超強的執行力,在國聯重啟IPO后不到半年,就火速過會。在業內首批7家拿到基金投顧試點的券商中,國聯是唯一的中小券商。

中信班底為何會選擇國聯?實際上,兩家券商淵源頗深,前中信證券原董事長王東明在2015年從中信退休后以顧問身份加盟國聯。在王東明任職中信證券期間,后者從一家二流券商發展成“券業一哥”,其秘訣之一便是不斷并購中小券商實現跨越式發展。2012年,中信曾意欲并購國聯,但最終未能成功。

此次并購又為何會選擇國金證券?目前尚未有正式答案,不過業內猜測,或是在民營金控遇強監管的背景下,“涌金系”有意退出。9月14日,金控新規系列政策出臺,非金融企業投資形成的金融控股公司正式納入監管,國金證券作為民營控股券商,投身國資或是最好選擇。

未來國聯和國金合并后能否實現1+1>2?涌金系是否會繼續轉手僅剩的信托牌照,從此淡出金融江湖?國聯和國金的并購案又是否掀起了券業新一輪并購浪潮?都值得市場關注。

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Tue, 22 Sep 2020 03:20:19 +0800 http://www.470474.tw/post/273719
民生加銀股權再掛牌 三峽財務折價出手 http://www.470474.tw/post/273717

時代周報記者 寧鵬 上海報道

北京產權交易所官網信息顯示,近日,三峽財務擬以7774.02萬元的價格掛牌出讓民生加銀基金6.67%的股權。

而此番清空操作,也讓后者這家近年來在行業中存在感不高的基金公司一時間頗受關注,尤其是在民生加銀急劇擴張權益基金規模的節點,其股權掛牌價格相比去年年末還打了9折。

與同期處理股權的其他基金公司相比,民生加銀這次的股權估值也顯得有些“尷尬”。同為中型基金公司的上投摩根,近期也遭中方股東轉讓股權,但以掛牌價計算,上投摩根的估值超過民生加銀10倍有余。

三峽財務撤離忙

一家正急劇擴張業務的基金公司,股權卻無人問津至打折處理。

作為小股東,三峽財務對民生加銀的“不上心”由來已久。對于其清空民生加銀股權的動作,外界看來也并不突兀。

公開資料顯示,三峽財務為專門服務于中國長江三峽集團公司及其成員單位的非銀行金融機構,注冊資本50億元人民幣,業務涵蓋存款、貸款、結算、同業拆借、債券交易、投資銀行等。

民生加銀是一家典型的中外合資基金公司,2008年11月成立時,民生銀行、加拿大皇家銀行、三峽財務分別持股60%、30%與10%。2012年12月,民生加銀將2億元注冊資本增加至3億元,三峽財務未參與此輪增資,遂股權被稀釋至6.67%,其作為財務投資者的角色更為明顯。

值得一提的是,此輪增資正值民生加銀“存亡之秋”。數據顯示,民生加銀運營的前四個年度累計虧損1.6億元。有資深業內人士曾告訴時代周報記者,次新基金公司的增資往往是無奈之舉,長年累月的虧損,讓其資本金面臨枯竭。

2012年亦是民生加銀命運的轉折之年。增資之后的民生加銀,從財務角度看已告別生存危機,自此實現連年盈利。

回顧其成長史,民生加銀的“逆襲”更多受益于基金子公司的通道業務,而非母公司的業務擴張。在基金子公司野蠻生長的年代,民生加銀資管子公司2014年的規模高達4663億元,位居行業第一。2015年年末,進一步攀升至8068億元。

在2014年、2015年以及2016年,民生加銀的凈利潤達到了成立以來的峰值。之后,伴隨著監管的趨嚴,基金子公司擴張無以為繼。據民生銀行(600016.SH)半年報顯示,截至今年二季度末,民生加銀資管子公司的資產管理規模僅剩490.63億元。

對于三峽財務此次掛牌擬“清空”民生加銀股權,時代周報記者了解到,坊間傳聞為國企要求“回歸主業”,清退非主營業務。

近日,時代周報記者也多次聯系三峽財務的相關負責人,但截至發稿時未獲得答復。

掛牌價格貴不貴?

對于所持有的6.67%的民生加銀股權,此次三峽財務的掛牌價格為7774.02萬元。

需要說明的是,早在2019年11月,三峽財務曾在北京產權交易所將這部分股權掛牌,當時的轉讓底價為8637.80萬元。也就是說,此次二度轉讓的價格較之前出現了10%的折價。

2020年是公募基金快速發展難得一遇的“大年”,但民生加銀股權的掛牌價卻有所縮水,這不禁讓人大跌眼鏡。

不過若從財務投資的角度講,三峽財務2000萬元的出資已經獲得豐厚回報。截至2020年7月底,民生加銀成立以來累計凈利潤已接近20億元。即便以7774.02萬元的掛牌價格成交,投資收益亦頗為可觀。

只是按照掛牌價格折算,民生加銀所有股權的價值約為11.66億元。這與同行業排位差不多的基金公司相比較,其估值顯得有些尷尬。

8月25日,上海聯合產權交易所公布的信息顯示,上海國際信托有限公司擬轉讓所持有的上投摩根基金49%的股權,轉讓價格為70億元,以此推算,上投摩根的估值在140億元以上。

據東方財富Choice數據統計,截至今年二季度末,民生加銀非貨幣資產管理規模為1203.06億元,在149家公募管理人中排名第27位。上投摩根同期非貨幣資管規模562.57億元,排名第44位。

再從近年的財務表現看,2017年、2018年、2019年,上投摩根的凈利潤分別為3.35億元、3.36億元和2.9億元。與之相對,民生加銀的凈利潤數據波動較大,其中,2017年凈利潤為2.33億元,比起2016年的4.68億元,已經出現腰斬;2018年進一步減少到1.48億元;2019年回升至1.74億元,但相比2015年4.99億元的峰值,僅剩1/3左右。

2020年上半年末,上投摩根凈利潤為1.5億元。而截至7月末,民生加銀今年以來營業收入4.96億元,凈利潤1.16億元。民生加銀雖然非貨幣規模排名相對靠前,但上投摩根旗下權益基金比例較高,盈利能力更顯優勢。

即便這樣,同樣作為中型基金公司,民生加銀估值竟然比上投摩根相差10倍以上,還是讓市場不免唏噓。

權益基金大躍進?

一面是小股東三峽財務欲清空股權;一面是大股東民生銀行的竭力“曬娃”。

在民生銀行2020年半年報中,民生加銀的投資業績被用了較大篇幅進行描述。內容稱,截至報告期末,民生加銀三年期股票投資主動管理能力、三年期債券投資主動管理能力、五年期股票投資主動管理能力、五年期債券投資主動管理能力均位居行業前茅。

盡管民生加銀信心滿滿,但其長期的權益投資能力仍有待考驗。事實上,截至去年二季度末,民生加銀旗下權益類基金規模還在百億元以內,其中股票型基金僅3.85億元,混合型基金僅68.41億元。民生加銀成立后的前十年,其股混基金規模僅在2015年二季度突破過一次百億元。

而如今看來,該公司并不準備缺席2020年的權益基金發行盛宴。截至2020年9月20日,民生加銀旗下規模前三的權益基金均為年內發行的新基金。

在幾只新基金的帶動下,孫偉所管理的基金規模已超過百億元,且還在持續增加。公開信息顯示,9月11日,民生加銀新興產業基金開始募集,掛帥的基金經理亦為孫偉。

基金經理的管理能力能否與迅速膨脹的規模相匹配,有待時間去驗證。但眼前,民生加銀投研團隊的穩定性是盤旋在投資者眼前的疑團,除了孫偉等少數基金經理以外,公司內部管理經驗超過5年的基金經理并不多,以民生加銀精選混合為例,成立以來已經歷了9位基金經理,但業績仍乏善可陳。

此外,民生加銀固定收益投資也未獲得渠道的廣泛認同。7月28日,民生加銀曾發布公告稱,經過3個月的募集期,民生加銀匯眾18個月定期開放債券因未能達到規定的“不少于2億元人民幣”的備案條件,宣布募集失敗。

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Tue, 22 Sep 2020 03:11:21 +0800 http://www.470474.tw/post/273717
“三道紅線”新規試點 房企多管齊下降杠桿 http://www.470474.tw/post/273713

時代周報記者 胡天祥 發自廣州

房企融資監管正在不斷收緊。

近期,“三道紅線”的新規正在不斷清晰,監管部門將對房企按“紅、橙、黃、綠”四檔管理,并根據房地產企業所處檔位控制其有息負債規模的增長。據媒體報道,“三道紅線”已在此前參與央行、住建部座談會的12家房企試點實施。

相關研報顯示,如果以“三道紅線”標準來考量,根據2019年年末數據表現來看,50家樣本房企中,有15家房企觸及三條紅線。根據2020年半年度數據來看,有12家房企觸及三條紅線。資金監測和融資管理規則之下,財務穩健以及堅持長期主義的企業,無疑會是最大受益者。

9月21日,作為時代傳媒2020中國地產時代百強榜的子榜,《2020中國地產融資能力榜20強》(以下簡稱“榜單”)重磅出爐。


該榜單以房企2020年新發企業債(包括美元債)、2020年年中報短期借款、長期借款以及總負債進行綜合打分,全方位衡量房企的融資和可持續發展能力。

榜單顯示,中國恒大、融創中國、碧桂園、首開股份、佳兆業的綜合評分均在93分以上,分列前五。

其中,中國恒大、碧桂園、首開股份2020年新發企業債(包括美元債)分別為420億元、178.08億元以及221億元。

“融資和土地是房企發展的兩個重要基礎,必須做好融資工作?!?月19日,易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進告訴時代周報記者,“三條紅線”客觀上要求相關企業積極做好管控,大力拓展融資資源。

恒大融資能力居首

近日,房地產圈內出現一個新的熱門話題:“三道紅線”。

“三道紅線”是指監管部門將對房企按“紅、橙、黃、綠”四檔管理,并設置“三條紅線”:剔除預收款后的資產負債率大于70%;凈負債率大于100%;現金短債比小于1倍。同時踩中三條紅線的企業將被標記為紅檔,以此類推。

房地產本質上是資金密集型行業,現金流就是生命力。

嚴躍進告訴時代周報記者,類似三道紅線制度的建立,目的是讓房企的融資更加透明,有助于監管精細化。

以恒大為例,今年年初,恒大提出降低2020―2022年有息負債總額的計劃。

資料顯示,截至2020年6月底,恒大有息負債規模已較3月底減少了約400億元,預計全年降幅將在千億元左右。

另據榜單顯示,恒大2020年新發企業債420億元,短期借款、長期借款、總負債分別為3956.87億元、4397.84億元、19826.42億元,綜合評分高達99.3分,位居榜單首位。

除了通過增加銷售回款、控制土儲規模外,恒大還提出通過分拆優質資產上市,以達到降負債的目標。

“目前恒大正就物業分拆工作與監管部門及港交所等積極溝通,希望能盡快完成上市,并力爭今年內實現上市。未來恒大也會審慎考慮其他資產的分拆上市,在為股東帶來更大收益的同時,也可以大幅降低公司負債率?!焙愦罂偛孟暮bx表示。

再看融創,2020年上半年,融創中國資產負債率為86.56%,較上年同期下降4.28個百分點,凈負債率為149%,大幅下降23個百分點。截至報告期末,公司擁有現金余額(包括受限制現金)為1208.6億元。

另據榜單顯示,融創2020年新發企業債142.8億元,短期借款、長期借款、總負債分別為1406.23億元、1797.1億元、8625.21億元,綜合評分高達98.1分,位居榜單第2位。

“今年我們是最從容的一年,我們對市場的判斷一直是對的?!比趧撝袊聲飨鎴绦卸聦O宏斌在中期業績會上表示,集團上半年抓住了市場的窗口,不斷降低負債,調整了融資結構和融資成本。

房企回歸到理性

除恒大、融創外,碧桂園2020年新發企業債178.08億元,短期借款、長期借款、總負債分別為691.64億元、2362.23億元、17282.73億元,綜合評分高達97.8分,位居榜單第3位。

從年報數據上看,截至今年6月底,碧桂園有息負債總額下降至3420.4億元,同比下降了7.5%。加權平均借貸成本為5.85%,相較2019年12月31日下降了49個基點。

“目前碧桂園財務指標處于比較良性的狀態,凈借貸比58%,現金短債比為1.9倍,資產負債率會進一步下降,2019年年底為83%,到今年中期是81.6%?!北坦饒@首席財務官伍碧君在中期業績會上表示。

榜單中,以招商蛇口、保利發展、中國海外發展(下稱“中?!保榇淼膰Y背景企業,同樣表現不俗。

其中招商蛇口2020年新發企業債146.5億元,短期借款、長期借款、總負債分別為286.24億元、649.3億元、4456.78億元,綜合評分達92.5分,位居榜單第6位。從年報數據看,招商蛇口上半年綜合資金成本為4.78%,先后發行了五期超短期融資券,發行金額合計66.5億元,利率最低為2.20%;完成了2020年度第一期中期票據發行,合計發行額20億元、發行利率最低為3.00%。

保利發展2020年新發企業債85億元,短期借款、長期借款、總負債分別為38.78億元、2088.3億元、8505.05億元,位居榜單第15位。截至上半年末,保利發展賬面有息負債3021億元,有息負債綜合成本僅約4.84%,較年初降低0.11個百分點,貨幣資金達1257億元,為短期借款及一年內到期債務的1.96倍。

再看利潤王中海。

中海2020年新發企業債70億元,短期借款、長期借款、總負債分別為210.3億元、1751.75億元、4566.37億元,位居榜單第19位。截至6月末,中海的資產負債率為59.77%,扣除預售賬款后的凈負債率為57.8%,凈負債比率為32.7%,流動比率為2.3倍。

中海董事會主席顏建國在中期業績會上稱:“在金融政策方面,針對房地產企業精準施策、一城一策,公司認為有利于行業健康發展,尤其是今年國際形勢下,這項政策的出臺具有十分重大的意義?!?/p>

據大公國際的研報顯示,根據2020年半年度數據來看,有12家房企觸及三條紅線,包括中梁控股、珠海華發、首都開發、榮盛、金科地產和藍光發展等。

大公國際表示,長期來看,融資政策的邊際收緊將抑制部分房企的拿地意愿,降低房企盲目擴張和多元化動力,迫使房企回歸到理性、高質量和健康的擴張與發展路徑。

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Tue, 22 Sep 2020 03:05:47 +0800 http://www.470474.tw/post/273713
中郵消金凈利大跌、投訴大增 下半年能否突圍? http://www.470474.tw/post/273712

時代周報記者? 蘇沫? 發自上海

疫情趨緩,消費金融公司市場拓展再次活躍。

近日,中郵消費金融有限公司(以下簡稱“中郵消金” )正式上線一款新產品“加郵貸”,面向18―40歲客群開放。

此前,中國郵政儲蓄銀行股份有限公司(以下簡稱“郵儲銀行”;601658.SH、01658.HK)披露半年報,中郵消金上半年“成績單”隨之出爐。

2020年上半年,中郵消金實現凈利潤0.49億元,較去年同期1.39億元凈利潤,同比下降64.75%。

今年上半年凈利緣何大幅下跌?

9月18日,時代周報記者采訪中郵消金,對方回復稱,一方面主要受疫情影響,客戶逾期率也同步出現高峰;另一方面,公司優化資產結構,合理控制資產規模,故業務增速和規模上呈現下滑。

9月20日,興業銀行首席策略分析師喬永遠告訴時代周報記者,消費金融是2017年以來規模增長最快的金融子行業。以獨立的26家消費金融公司為例,當前行業規模近5000億元,近年來年化增長約35%,但2020年以來,行業整體受疫情沖擊、監管加劇、巨頭新入影響,增長速度放緩。

消金公司轉型升級勢在必行。

9月11日,上消費金融股份有限公司申請A股上市獲得重慶銀保監局批復,馬上消費金融或將成為中國首家上市的持牌消費金融公司。

對此,9月20日,中郵消金回復時代周報記者目前沒有上市計劃。

但是,自從今年5月“技術出身”的王曉敏正式接棒中郵消金以來,上半年凈利下跌幅度較大,市場關注其下半年有哪些重點方向和布局?

疫情影響半年盈利大跌

中郵消金2015年成立以來發展迅猛,2019全年實現凈利潤3.49億元,比上年的2.03億元增長71.92%;實現營業收入37.25億元,比上年的20.9億元增長78.23%。

然而,作為消金行業的“黑馬”,中郵消金2020年上半年實現凈利潤0.49億元,但是較去年同期1.39億元凈利潤,同比下降64.75%。

對于凈利下降的原因,中郵消金相關負責人告訴時代周報記者,疫情期間,用戶逾期情況集中爆發,影響當期計提,為保障資產質量,中郵消金優化了資產結構,合理控制資產規模,自4月起,中郵消金業務逐步恢復,新增逾期逐步放緩,增量明顯下滑。

9月19日,消費金融業內人士向記者透露,資金成本、營銷獲客成本高、貸后壓力大是消金公司當前面臨的主要問題,風控能力缺失,疫情來臨,還款人能力下降。受國家政策和疫情影響及競爭壓力,故持牌消金今年的利潤整體都有很大程度下滑。

但值得注意的是,背靠郵儲銀行的中郵消金,業績波動的背后,除受疫情影響之外,高管頻繁變動問題也廣受爭議。

時代周報記者統計,中郵消金從成立至今5年,已先后有3任總經理,分別是此前歷任郵儲銀行消費金融部總經理、郵儲銀行廣東分行副行長等職的王蓉暉、擔任過郵儲銀行西藏分行負責人的余紅永,直到近期,王曉敏擔任中郵消金總經理。

與之前直接從大股東郵儲銀行分行調人不同,此次,中郵消金的總經理來自內部提拔,總經理一職空缺近一年后,王曉敏由副總經理升任。

對此,9月20日,中郵消金回應時代周報記者表示,公司高管變更屬于正常人事變動,公司所有高管變動,均需公司董事會審議通過,上報銀保監局核準其任職資格后方可履職,有嚴格的監管流程。

對于之前歷任總經理的郵儲銀行背景,中郵消金相關負責人坦言,一方面可以把銀行工作實踐經驗、經營管理、合規意識帶到公司;另一方面也是為了促進與郵儲銀行等股東的協同發展,探索創新模式并提升能力,充分發揮“線上+線下”的優勢及合力,打造公司差異化核心競爭力。

但事實上,采用銀行大集團作戰、大資金、批發業務的方式,已不足以適應目前的消金行業發展,如何利用自身優勢,在極“熱”的消金領域立足,銀行系消金還需找準自身定位。

疫情沖擊波?

“疫情之后行業進入洗牌期,流量數據廣、負債成本低的頭部機構和細分場景可靠、資產端定價能力強的垂直機構將走出低谷?!?月20日,興業銀行首席策略師喬永遠向時代周報記者表示。

9月20日,中郵消金相關負責人也告訴記者,疫情雖然對業務開拓、風險控制與管理能力均會帶來壓力,影響業績增速;但同時,也倒逼公司加快調整業務結構,加大科技投入,加快科技應用來增強風控能力。

據悉,目前中郵消金技術人員有400多人,占公司總人數接近50%。同時,今年下半年,中郵消金表示將做強自營平臺,鞏固互聯網渠道建設。

據了解,中郵消金已建立了以自營渠道為主、合作渠道為輔的營銷網絡。截至2019年底,該司全渠道注冊的用戶數較去年同比增長近54%。

然而,時代周報記者發現,中郵消金的主打自營渠道中,郵錢包APP、主打產品“郵你貸”“郵你花”近年來飽受投訴與爭議。疫情期間,“郵你貸”的投訴激增,投訴內容主要聚焦在高額逾期費用。

時代周報記者從中郵消金處了解到,疫情期間,該司主動為客戶減免息費,對于部分因受疫情影響沒有收入或無法按期還款的客戶主動進行息費減免、延期還款等,但因“是否受疫情影響”難辨別,遭更多用戶投訴。

投訴量同步上升

時代周報記者查看中國裁判文書網發現,近期中郵消金案件數量大幅度增加。

據不完全統計,今年下半年以來,中郵消金與借款人金融借款合同糾紛的民事判決書已達210條。?

9月18日,一名接近中郵消金的人士透露,訴訟量在短期內暴增,“是因為公司和廣州互聯網法院進行了合作溝通,進行了批量訴訟。大部分訴訟都是因逾期引發?!?/p>

對此,9月20日,中郵消金相關負責人回復記者,金融機構通過訴訟仲裁的途徑開展催收,符合現代法律精神,也符合我國整體法治治理要求,通過這種方式開展催收,是一個多贏的結果。

同時,據黑貓投訴平臺顯示,中郵消金被投訴量高達2176條,被投訴原因多為“高利貸”“暴力催收”等。

對于暴力催收,有消費金融行業人士表示,對于企業來說,在這個復雜的環境下,一方面因為經營的壓力,不得不提升催收的頻率,但面對這些“職業”借款人,又無可奈何。

值得一提的是,監管不斷加大對消費金融規范力度。9月14日,銀保監會消保局局長郭武平在新聞通氣會上表示,在消費者保護亂象整治方面,發現個別消費金融公司息費過高,強制搭售保險,部分客戶綜合融資成本超過24%,甚至接近30%。

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Tue, 22 Sep 2020 03:02:05 +0800 http://www.470474.tw/post/273712
廈門第一高樓沉浮記 http://www.470474.tw/post/273710

時代周報記者? 胡天祥

兜兜轉轉20余年,與鼓浪嶼隔海相望的“廈門第一高樓”仍未找到最終歸宿。

日前,一份名為《關于延期公開招募廈門源生置業有限公司、廈門永榕置業有限公司名下資產意向競買方的公告》的文件在坊間流傳。文件顯示,高達339.88米的廈門國際中心(廈門第一高樓)一、二期及副塔寶嘉中心正面向社會公開招募意向競買方,計劃整體拍賣。其中,廈門國際中心為廈門源生置業名下資產,寶嘉中心為廈門永榕置業名下資產。

時代周報記者經多方查閱,獲得了上述源文件及其多個相關文件。文件顯示,本次拍賣始于廈門源生置業及廈門永榕置業破產清算一案。7月10日,廈門市中級人民法院裁定受理廈門思明百應小額貸款有限公司(系七匹狼集團子公司,下稱“百應小貸”)申請上述兩家公司破產清算案件,并指定北京盈科(廈門)律師事務所、福建普和會計師事務所擔任上述兩家公司聯合管理人。

時代周報記者獲悉,為保證破產工作順利進行,上述管理人還組建了一支91人的工作團隊, 并設立了債權審查組、對外催收組、破產財產變價組、訴訟仲裁組等七個小組。

7月23日,管理人進場廈門國際中心項目,并于8月14日首次發布《關于公開招募廈門源生置業、廈門永榕置業名下資產意向競買方的公告》。與首發公告注明“競買方需為一級資質等級的房企或中國排名前500名的房企”相比,上述《延期公告》新增了三條可報名條件,其中包括美國《財富》雜志評選公布的世界500強企業;國務院國資委管理的中央企業;國內行業10強企業等。

在滿足上述四個條件之一后,競買方還需“具備足夠的資金實力,可調控資金達50億元以上”才可報名?!斑@是我們評估下來的金額,畢竟接盤方需要有一定的資信,才能承擔大樓后續的建設與規劃?!?月17日,一位參與上述破產清算案的機構人士告訴時代周報記者。

據媒體報道,目前世茂、融創、建發、正榮等多家房企均有意接盤上述項目。外界都在關注,這座摩天大樓,最終能否“涅槃重生”。

四處籌錢

廈門國際中心的前身為郵電大廈,原持有者為廈門市郵電局。1993年,郵電大廈開始立項,并于4年后通過規劃,一躍成為廈門第一高樓。

好景不長,到了1998年,郵電分家,“第一高樓”被劃到郵政系統后,由于資金不足,便一直擱淺,成了當地有名的爛尾樓。此后數年,大樓持有者一直輾轉廈門、北京、天津、福州等地,希望有人接盤,但動輒幾十億元的持續投入,讓很多公司望而卻步。

2010年,福建永榕電力集團(后更名福建京朋水力發電集團)老板李榕新(后更名李柄江)以約20億元的價格接下郵電大廈項目,并正式更名為廈門國際中心,建設單位為其下屬子公司廈門源生置業。

2012年9月,廈門國際中心正式進入施工階段。記者獲悉的一份《廈門國際中心項目融資計劃書》顯示,該項目開發總投資為43.51億元。其中企業自有資金約占30%,為13.13億元。項目已于2015年獲得商業貸款24.58億元及置換貸款9.1億元。

這并不足以支撐大樓龐大的資金投入,李榕新開始不斷尋找新的融資渠道。

根據天眼查顯示,2014年10月―2017年12月,廈門源生置業的股權出質多達15項,質權人包括中信銀行、福建三明農村商業銀行、泉州銀行等?!耙坏┻M行股權質押,說明公司現階段缺錢的概率很大?!毕愀垡晃唤鹑谛袠I人士告訴時代周報記者。

此外,2017年4月,廈門源生還與廈門國際中心的施工方之一—深圳市建藝裝飾集團簽署《借款協議》,約定由建藝裝飾向其提供6200萬元臨時支持,期限為6個月,年利率為10%。

為了籌錢,李榕新還把主意打到了廈門國際中心這一尚未完工的大樓上。記者獲悉的一份文件顯示,2016年5月,永榕電力集團旗下的上海宜禎投資管理有限公司發布《融資計劃書》,擬融資5億―10億元,用于廈門國際中心的后續裝修以及設備購買。其還款來源則來自廈門國際中心的辦公樓銷售,租金及地下車庫的銷售,租金作為第一還款來源,以及永榕電力集團的收入作為第二還款來源(永榕電力2015年收入約在10億元)。

同時,李榕新還把未取得商品房預售許可證明的廈門國際中心部分房屋,轉賣他人。根據天津市第一中級人民法院出具的《唐正與廈門源生置業房屋買賣合同糾紛一審民事判決書》顯示,2016年10月―2017年1月期間,唐正共向被告源生置業預付房款5000萬元。但截至2018年年底,源生置業仍未如約辦理網簽,亦無法交付房屋。

更為外界所熟悉的是,李榕新旗下公司于2016年8月出資1億元,成立了一家名為“金和所”的網上借貸平臺。據媒體報道,金和所實際上是一個自融平臺,從該平臺募集到的資金,后來都流入到了李榕新旗下公司以及廈門第一高樓的建設之中?!叭绻亲匀谄脚_,就很有可能違反法律導致違規的問題?!鄙鲜鱿愀劢鹑谛袠I人士告訴記者。

記者從北京市朝陽區人民法院出具的《謝祖強非法吸收公眾存款一審刑事判決書》中獲悉,2016年10月―2017年11月間,被告人謝祖強(金和所運營公司高層)伙同他人通過“金和所”網上借貸平臺向不特定人銷售投資理財產品,變相吸收資金,并向投資人承諾高額返利,年投資回報率為6.9%―10%。經審計,上述被告人吸收200余名投資人的資金共計人民幣9800余萬元。

另據鑒定意見顯示,融資企業通過“金和所”發布投標,累計融資金額達7.2億余元。2017年12月,“金和所”爆雷。

“由于摩天大樓的工程量較大、開發周期比較長,所以對企業的資金要求也比較高?!币晃坏禺a從業者告訴時代周報記者,另外從歷史經驗來講,摩天大樓實際還跟整個行業周期有一定關系,如果行業進入調整期,那么大概率會使摩天大樓出現資金上的問題。

官司不斷

大樓的購入并沒有讓李榕新旗下公司的經營更上一個臺階,反而使其深陷債務泥潭。

天眼查顯示,從2018年10月至今,廈門永榕置業的法律訴訟達18項,案由包括金融借款合同糾紛、建設工程合同糾紛等。2019年12月24日,該公司被三明市中級人民法院列為失信被執行人。

從2017年11月至今,廈門源生置業的法律訴訟達215項,案由包括金融借款合同糾紛、房屋買賣合同糾紛、申請撤銷仲裁裁決等。從2018年1月至今,廈門源生置業的失信被執行人信息達22條,執行法院包括廈門市中級人民法院、杭州市江干區人民法院、深圳市中級人民法院等。

2020年6月22日,百應小貸向廈門市中級人民法院就廈門源生置業、廈門永榕置業申請破產審查。2020年7月15日,廈門中院出具文書,上述兩家公司進入破產重整階段,北京盈科(廈門)律師事務所、福建普和會計師事務所擔任聯合管理人。

時代周報記者獲得的一份《廈門源生置業破產清算第一次債權人會議文件資料》顯示,截至2020年8月25日,管理人共接收了146筆債權申報,申報總金額共計約人民幣173.56億元(不含職工債權)。認定債權110筆,認定債權金額約99.21億元。

另一份《廈門永榕置業破產清算第一次債權人會議文件資料》顯示,截至2020年8月25日,管理人共接收了32筆債權申報,申報總金額共計約為43.99億元。認定債權32筆,認定債權金額約為24.79億元。

據管理人測算,廈門永榕置業賬面資產總額約為16.18億元,預計破產清算凈值約為5.99億元,賬面負債總額約為10.57億元。廈門源生置業賬面資產總額約為62.65億元,預計破產清算凈值約為46.03億元,賬面負債總額約為52.19億元。資產評估方面,廈門國際中心一期、二期評估總價為46億元,副塔寶嘉中心評估總價為5.99億元。

據悉,本次破產清算案件,百應小貸為債權人會議主席,債權人委員會成員包括中信銀行股份有限公司廈門分行(最高額抵押擔保債權人)、中國建筑第六工程局有限公司、廈門資產管理有限公司。

隨著大樓整體拍賣事宜推進,“廈門第一高樓”重生也迎來一絲曙光。

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Tue, 22 Sep 2020 02:57:53 +0800 http://www.470474.tw/post/273710
浙商銀行:平臺化服務助力民營經濟發展 http://www.470474.tw/post/273709

文/曾令俊

民營企業融資難融資貴問題在一定程度上是因為金融創新“不接地氣”。9月17日,在北京召開的第260場銀行業保險業例行新聞發布會上,浙商銀行(601916.SH,02016.HK)行長徐仁艷這樣說道。

浙商銀行的做法是,創新區塊鏈技術應用,跳出傳統思維和信貸投放模式,從企業資產負債表左邊的資產著手,將企業的應收賬款、存貨、固定資產等債權和物權轉化為電子金融工具。企業通過轉讓工具進行融資、采購和償還債務,盤活沉淀資源,緩解融資難融資貴問題。

作為一家以民營資本為主體、民營企業為客戶基礎的商業銀行,浙商銀行從成立以來就始終按照黨中央、國務院和監管部門的各項部署和要求,想方設法出實招求實效,持續助力民營經濟發展。

在當天的發布會上,徐仁艷以“平臺化服務助力民營經濟發展”為主題,介紹了該行服務民營經濟的情況。

近年來,面對互聯網信息技術發展新趨勢和客戶價值創造新需求,浙商銀行以“兩最”總目標為引領,全面實施平臺化服務戰略,打造“科技+金融+行業+客戶”的綜合服務平臺;不斷提升線上化、平臺化、場景化、數字化金融服務能力,探索特色化、差異化的服務民營經濟之路。

截至6月末,浙商銀行民營企業貸款余額6200多億元,較年初增長10.42%,高于各項貸款增速,占全部企業貸款余額的63.54%。其中普惠型小微企業貸款余額1800多億元,占全部貸款的16.71%,占比已連續多年位列全國性銀行首位;上半年為民企創設債券融資支持工具的數量、規模均居銀行間市場第一,并實現債券發行掛鉤LPR定價,幫助發債民企降低融資成本超過1個百分點。

從線下服務模式

向線上化無接觸式服務模式轉變

據徐仁艷介紹,浙商銀行深入貫徹“最多跑一次”改革要求,不斷創新科技應用、改變企銀連接方式,打造全流程在線服務模式,實現“一體化”“一站式”服務,提升民企獲得金融服務的便捷性;同時通過線上化服務,實現了銀行服務的擴面提效。目前該行電子渠道交易替代率已達 99.37%,基本實現“新客戶最多跑一次、老客戶一次不用跑”。

特別在疫情期間,浙商銀行的線上服務發揮了重要作用。企業線上即可獲得展期續貸、跨境支付、綠色通道等全天候和無接觸的便捷服務,為抗擊疫情提供了有力的金融支持。

主營特種鋼化玻璃的江蘇鐵錨玻璃股份有限公司,受疫情影響不能及時回款,又不便去銀行網點申辦貸款。浙商銀行為之定制了全線上化、隨借隨還的“至臻貸”,不僅幫企業足不出戶獲得融資,還能按天計息降低成本。截至目前,公司已累計提用至臻貸3億元用于日常經營周轉,綜合財務成本大幅降低。

從傳統信貸服務為主

向平臺化提供創新金融服務轉變

曾參建雷神山醫院等多個公共衛生項目的建筑龍頭企業亞廈股份,受制于下游工程項目回款慢,無法與上游中小供應商及時結款。

浙商銀行運用區塊鏈技術搭建應收款鏈平臺,將上下游間沉淀的應收賬款上鏈改造成為“區塊鏈應收款”,供應商收到亞廈股份在線簽發的區塊鏈應收款,當天就能向浙商銀行轉讓變現。目前,公司上游累計已有300多家中小供應商通過這一平臺,融通了7.46億元應收賬款。

統計顯示,該行創新打造的池化融資、易企銀、應收款鏈等平臺化服務模式,已為4.4萬家企業合計提供融資余額3300多億元。通過平臺化服務,幫助企業盤活沉淀資產,增強流動性,減少外部負債,節約利息支出,實現“降杠桿、降成本、增效益”。

從著眼單個企業

向場景化聯動產業鏈供應鏈服務轉變

企業的正常運轉有賴于相關產業鏈供應鏈的維系。浙商銀行圍繞供應鏈上的生產經營活動,結合特定場景創新研發“訂單通”“分銷通”“銀租通”“倉單通”“池鏈通”等系列供應鏈金融服務模式和行業解決方案,滿足民營企業在采購、倉儲、銷售、分期還款等不同應用場景的個性化需求,打通產業鏈資金“堵點”。

“公司+農戶”模式進行生豬養殖銷售的江西正邦養殖有限公司(下稱“正邦養殖”),此前主要面向農戶、養殖場銷售豬苗和飼料,但因農戶普遍缺乏資金,企業一直難以擴大銷售。浙商銀行搭建分銷通平臺,基于歷史交易數據,對下游農戶進行征信“畫像”和線上審批,小額分散地批量給予授信支持,定向用于向正邦養殖采購農資,待農戶將仔豬育肥后,正邦養殖再進行回購、鎖定還款來源。

目前,已有近百戶正邦養殖的下游農戶借此獲得了2億多元的融資支持。類似的,超威能源、臥龍電驅、杰克股份等60多家核心民企,也通過分銷通平臺帶動了其下游經銷商近千戶。

此外,浙商銀行還在醫藥、糧食、倉儲物流、汽車、金屬加工、養殖、租賃等20多個行業形成特色化、差異化解決方案,場景化創新服務中小企業,幫助核心企業擴大銷售,打造產業鏈生態圈,有效助力產業鏈協同復工復產復銷。

從提供標準產品

向數字化對外輸出技術和業務平臺服務轉變

調查顯示,隨著互聯網技術應用和產業鏈供應鏈金融發展,許多民企尤其是大型民企對轉型升級和金融創新應用需求強烈。

浙商銀行充分利用銀行業務優勢,創新技術應用和商業模式,以數字化對外輸出技術和業務平臺服務,創新設計各類應用場景,將銀行融資和服務嵌入企業生產經營和資金管理活動之中,為企業提供個性化、定制化、專業化服務。

比如,該行創新開發銀租通業務,與租賃公司合作,為民營企業提供智能制造金融服務,采取直租、回租方式,為制造業民企實施智能制造加快轉型升級賦能。浙江利民實業集團有限公司是吉利汽車的核心供應商。新冠肺炎疫情早期公司一度停工,為了在復工后盡快完成吉利汽車的訂單,公司通過銀租通方案,盤活存量設備資產,在今年6―8月間新獲了近8000萬元的流動性支持,有力促進了達產復銷。

同時,浙商銀行還首創了“區塊鏈+證券化”模式,合計發行150多億元區塊鏈應收款ABS產品,為數百家民企打通直融市場;免費提供區塊鏈技術平臺和相關軟件等數字化轉型服務,幫助民企集團搭建集團內部資金管理、供應鏈、自金融平臺,滿足其個性化定制需求。

“下一步,浙商銀行將圍繞‘六穩’‘六?!?,主動對接民營企業金融需求的痛點難點問題,進一步發揮平臺化服務優勢,持續推進科技應用創新和商業模式創新,不斷提升服務能力,更好地服務民營企業和實體經濟?!毙烊势G表示。 

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Tue, 22 Sep 2020 02:56:48 +0800 http://www.470474.tw/post/273709
民營500強新貴重慶財信資金承壓 http://www.470474.tw/post/273707

時代周報記者  項男  發自廣州

9月10日,全國工商聯發布了2020年中國民營企業500強榜單,重慶12家企業榮登榜單。

其中,重慶財信集團(以下簡稱“財信集團”)首次進榜,位列中國民營企業500強第252位。

這是財信集團的“高光時刻”。財信集團成立20余年來,從地產起家,完成了多元化布局,業務涉及地產、環保、基建投資、金融、文旅等。

然而,近期以來,財信集團持有的上市公司、金融機構及其他重要成員企業的股權,卻被大量質押。

同時,時代周報記者還注意到,財信集團以及關聯公司正通過多種渠道進行頻繁融資。這也讓外界產生了對其資金壓力的擔憂。

“據我了解,他們資金確實比較緊張,正在通過多種方式融資?!?月16日,重慶當地某銀行高管告訴時代周報記者。

對于最近的融資、負債、流動性情況以及金融領域的布局方向,時代周報記者近日多次致電該司,但截稿時未能聯系上相關負責人給予回應。

9月5日,重慶財信集團在官網發布的一則消息坦言,“當下國內國際經濟形勢紛繁復雜,今年上半年疫情暴發以來,不少行業遭遇寒冬,財信集團雖業務遭遇挑戰,但財務狀況依然穩健?!?/p>

營收三年翻一倍

時代周報記者不完全統計,近10年來,財信集團不斷布局金融領域,是名副其實的隱形“金融大鱷”,已成為華澳信托、重慶農商行、恒大人壽、銀灃基金、安誠保險等金融機構重要股東。

此前,財信集團并未完整披露過詳細的經營數據。

時代周報記者獲悉的一份財信集團信托計劃產品資料顯示,截止到2019年上半年,財信集團資產規模超565億元,較2018年末增長了3.02%。

從營收情況看, 2018年全年為79.66億元,2017年為74.59億元,2016年為40.95億元;同期凈利潤分別為7.03億元、13.39億元以及10億元。

也就是說,財信集團的營業收入在三年時間里翻倍,但是凈利潤卻沒有特別大的變化,甚至有部分縮水。

上述資料顯示,財信集團2016―2018年經營活動現金流入量分別為17.53 億元、1.00億元、136.9億元。2017年由于部分項目前期投入階段以及結算階段,故當年經營性凈現金流較低,為階段性特殊情況,但符合綜合性集團現金流特征。

在財信的諸多業務布局中,能在資本市場觀察這家企業的唯一窗口就是財信發展(000838.SZ)。

“從這三年的數據看,并沒有明顯的問題,只能說是營收規模增長了許多,但是凈利潤變化不大,這也是正常的現象?!?月21日,廣州某私募研究人士告訴時代周報記者,現金流是判斷一個企業經營的重要指標,有高有低也并不特殊,可能主要是因為項目周期的原因。

在現金短債比方面,至2020年6月30日,財信發展現金及現金等價物余額(非受限)為15.4億元,短期借款及一年內到期的非流動負債合計為34.6億元,二者之間尚有19.2億元的“缺口”。

出售金融資產

金融業務則是重慶財信集團的另一個重要板塊。

時代周報記者注意到,近10年來,財信集團陸續投資了金融機構股權,已成為華澳信托、重慶農商行、銀灃基金、安誠保險等多家金融機構的重要股東。

“很多地產公司也在布局金融領域,特別是5年前,這個趨勢更加明顯,但是這幾年對于金融牌照的監管很嚴格,對收購方的股權結構和資質審核比較嚴,而且監管也不是特別鼓勵,所以有收縮的趨勢?!?月18日,華南某省金融監管人士告訴時代周報記者。

同時,時代周報記者注意到,財信集團已經在開始收縮金融戰線,變賣手中金融機構股權。

其中,引人關注的是在2019年,重慶財信企業集團有限公司將所持的1.142%華泰保險股份轉讓給新股東龍凈實業集團有限公司,至此不持有華泰保險的股權。

另外,華澳信托在2020年啟動了引戰工作,預計今年內完成。其此次的引戰對象范圍包括國內外大型金融機構、央企或地方國企和其他實力企業等。

這也意味著引戰完成后,財信集團的股權將會被稀釋,持股比例下降。

“有可能是這些牌照沒有與現有的業務產生協同效應,或者經營情況沒有達到預期,也有可能是為了緩解資金的壓力而出售股權,這些都是可能的原因?!?月17日,滬上某券商投行人士告訴時代周報記者。


股權質押比例高

財信集團實際控制人盧生舉向來低調,外界對其知之甚少。

“財信集團這幾年發展得很快,在重慶排名比較靠前,屬于當地比較優質的企業,但是老板確實比較低調,只知道他是重慶人?!?月18日,重慶當地銀行業人士告訴時代周報記者。

相關履歷顯示,盧生舉1980年5月畢業于重慶市大足縣中學(高中),1980年7月至1982年11月在大足縣鐵器加工廠任采購員。

從1982年11月之后,盧生舉走出大足,并在彼時四川所轄的重慶市和涪陵地區從事貿易工作。

胡潤研究院發布《2019胡潤百富榜》顯示,盧生舉位列2019年胡潤百富榜排名第666位,比2018年下降110位,財富縮水了10%。

但是,其名下上市公司財信發展的股權卻被大量質押。截至今年上半年,財信發展第一大股東重慶財信房地產開發有限公司的股權質押比例達到98.53%。

此外,截至二季度末,重慶財信集團所持壽險公司股權、安誠財險股權也被質押,質押比例均為100%。

雖然,之前質押的安誠財險股權目前已解除質押。但是,財信集團又質押了所持有的重慶農商行2.2億股,質押比例約為50%。

“一般來說,股權質押比例高,說明資金壓力大,一些股東在面臨資金壓力的狀況下,會將大量股權質押去融資,用來解決資金需求?!鄙鲜鋈掏缎腥耸糠治稣f道。

另外,財信集團還向持股的重慶農商行申請了大額授信。今年3月,重慶農商行公告稱,同意對重慶財信企業集團有限公司及其關聯方給予集團綜合授信額度99.79億元,授信期限為1年。

針對上述授信的使用情況,9月15日,時代周報記者聯系重慶農商行相關負責人,但至截稿時未獲回復。

多渠道融資

時代周報記者注意到,財信集團以及關聯公司正通過多種渠道融資,去年下半年至今,至少有3個信托項目進行融資,融資總額在18億元以上。

比如,西北某信托發行的財信集團債權投資集合資金信托計劃,融資規模為13億元,信托期限分為18個月、21個月、24個月,募集資金全部用于認購北京金融資產交易所掛牌發行的“重慶財信企業集團有限公司債權融資計劃”,產品收益率8.5%―10%。

“這是一種很常見的模式?!?月15日,有接近地方金交所人士告訴時代周報記者。

這種模式大體相當于信托發行產品,不像之前一樣直接投向融資人,而是購買融資人在地方金交所的定向融資計劃。

近日,時代周報記者以投資者的身份向代銷該產品的第三方財富銷售公司咨詢時,其表示,這款產品的銷售已經暫停,是融資方和信托公司的決定。

山西信托發行的重慶財信集合信托計劃,融資主體為重慶市財信環保投資股份有限公司,信托規模2億元,期限12個月,年化收益為9%―9.5%,資金用于補充財信環保流動資金,擔保方為重慶財信集團。

“剛接到通知,這款產品也暫停了,這個融資方的項目現在都暫停了?!?月16日,上述第三方財富銷售人士說。

針對上述西北某信托發行的產品,有信托資管產品風險測評專業網站的測評顯示,風險評級為風險很高。給出的理由是,融資主體的凈資產適中,資產負債率很高。還款來源中,第1還款來源為經營性收入,還款方年銷售收入較低,年利潤一般。

密集的融資需求,也讓外界對財信集團的經營情況存疑。

對于最近的融資情況、流動性情況以及未來金融領域的布局方向,時代周報記者近日多次致電該司,但截稿時未獲回復。


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Tue, 22 Sep 2020 02:44:15 +0800 http://www.470474.tw/post/273707
與蓋茨交鋒擁抱特朗普 甲骨文老板玩轉硅谷 http://www.470474.tw/post/273705

時代周報特約記者 錢克錦?

鬧得沸沸揚揚的TikTok在美收購案,終于接近塵埃落定。

9月20日,字節跳動發聲明,表示與甲骨文和沃爾瑪對TikTok的合作形成原則性共識。三方將按照此共識,盡快達成合作協議。

這一協議也讓幕后參與人之一,甲骨文公司董事長、創始人拉里·埃里森(Larry Ellison)進入了公眾視野。

在《福布斯》9月公布的美國前400名大富豪排行榜上, 76歲的拉里·埃里森以720億美元的資產名列第5。與眾多科技富豪相比,埃里森成功之路有些“非典型”:他兩次輟學,沒有拿到大學學位,直到49歲資產才超過10億美元。

在硅谷,埃里森是最臭名昭著的“狂人”之一,他是喬布斯的好友、比爾·蓋茨的死對頭,也是科技巨頭中罕見的公開支持特朗普的人。

不羈少年

1944年8月,埃里森出生在紐約。他的母親是名猶太人,生下他時只有19歲,尚未結婚。埃里森9個月大時感染了肺炎,母親無奈之下把他送給自己在芝加哥的姨媽收養。姨媽和姨父成了埃里森的養父母。

在埃里森的印象中,養母非常愛他,但養父則相反,對他比較冷漠且嚴格,直接說他是“一無所長”,這輩子將一事無成。

不知是因為成長環境,還是天性如此,埃里森從小就顯露出反叛和獨立的個性。中學時代的埃里森獨來獨往,性格古怪。他經常逃課,大部分老師都不喜歡他。 他喜歡讀書,但討厭學校的書單。

1962年,埃里森進入伊利諾伊大學就讀,和中學時一樣,他對自己感興趣的課程很努力,不喜歡的則置之不理。在他大二快結束時,養母因病去世,這對他來說是個非常大的打擊。極度悲痛之下,他退學了。

經歷一個夏天后,埃里森又進入芝加哥大學,但還沒堅持到一個學期就再次退學,這一次他開著一輛二手車,去了加利福尼亞。

到了加州后,他入讀加州大學伯克利分校的計劃沒有實現,只能開始工作。他大部分工作與電腦和數據維護有關,其間也去日本京都工作了一階段,從此對日本文化著迷。這段時間,他的上司和同事對他的評價基本一致,認為他“經??诔隹裱浴?,“與環境格格不入”。

與環境格格不入的埃里森而立之年依然一無所成。1974年,妻子阿達·奎因要與他離婚。埃里森勸說:“我會成為百萬富翁的,如果你和我在一起,你可以得到你想要的任何東西?!钡虿⒉幌嘈拧@一年埃里森已經30歲了。

大器晚成

埃里森還是抓住了成功的機遇。

20世紀70年代在一家軟件公司Ampex公司工作時,埃里森偶然讀到一篇文章,那是IBM公司研究人員特德·科特的論文《R系統:資料庫關系理論》。讀完后,他敏銳地意識到,在這個研究基礎上可以開發商用軟件系統。

也是在Ampex工作時,埃里森作為程序員參加了該公司承接的為美國中央情報局建立數據庫的一個項目,這個項目名叫“甲骨文”(英文是Oracle,這個詞在英文中有智者、圣賢的意思,也有甲骨文的意思)。

1977年,埃里森和兩位合伙人成立了一家軟件公司,次年開發出第一版甲骨文系統。隨后該系統不斷升級,公司在1982年也改名為甲骨文公司。

甲骨文發展初期,產品程序經常出錯。埃里森回憶道:“當時公司規模很小,我們要么快速發展,要么死亡?!卑@锷J為搶占市場是第一位的,產品質量可以慢慢提升:“我們必須在短時間內迅速提高自己的銷售額,至于如何實現這一點就不是管理者要關心的問題了?!?/p>

1977―1984年,甲骨文的銷售額保持每年高于100%的增長率。

甲骨文也緊隨IBM的數據庫標準,埃里森到處宣傳自己與IBM的兼容性,給用戶感覺甲骨文和IBM在一條戰線上。他告訴手下:“跟著IBM,永遠不會錯?!?/p>

事實證明這個策略是成功的,甲骨文接下來幾乎每兩三年就上一個新臺階。到2003年,甲骨文已經超越IBM,成為僅次于微軟的第二大軟件公司。

與蓋茨交鋒

20世紀90年代末開始,埃里森和微軟比爾·蓋茨進行了數次交鋒。

1995年有一期《商業周刊》的標題就是《埃里森能夠打敗蓋茨嗎?》“我不介意駕駛著自己的噴氣式戰斗機,在微軟總部扔下一枚導彈?!卑@锷@樣夸張地說,“我的目標是擊敗微軟?!?/p>

兩人最大的一次交惡發生在2000年,蓋茨領導的微軟正在接受美國政府的反壟斷調查。當時,埃里森試圖幫助聯邦政府,聘請一些調查員打壓支持微軟的團體。微軟最后輸掉了這場官司,成為蓋茨職業生涯中的低谷之一。

不過,隨著時間的推移,甲骨文和微軟兩家公司逐漸和解。2013年,微軟甚至和甲骨文就云服務合作達成協議。2015年,埃里森和比爾·蓋茨還被發現一起觀看網球比賽,這令外界大吃一驚。

埃里森不僅在公司層面上為甲骨文樹立大量的競爭對手,其內部的競爭機制也將大量的前甲骨文員工變成敵對者。

埃里森自己曾表示:“任何一筆生意,都可能有5個競爭者,其中3個可能是甲骨文公司內部的?!?

甲骨文的顧問艾格·西爾評價:“埃里森比硅谷任何人創造的百萬富翁都要多,但這些人非但不感激他,反而最終都成了他的仇家?!?/p>

面對外界的批評,埃里森的好友喬布斯建議他把公司的錄音電話改為:“控告埃里森請按3,控告甲骨文公司請按4?!?/p>

特朗普的支持者

成為富豪后,埃里森的性格之復雜也被放大。他的生活張揚,曾多次獲得世界級別帆船賽冠軍,還擁有一架意大利戰斗機的執照,他不僅有豪華地產,還買下了夏威夷的第六大島拉奈島。

埃里森在接受《新聞周刊》采訪時曾說,他需要的不僅僅是成功,還要其他的人都失敗。?

身為科技富豪,他和特朗普關系不錯,這也引發了硅谷和媒體界的強烈不滿?!都~約時報》揶揄埃里森“好像永遠都愿意在白宮露面,并且熱忱地按特朗普政府的意愿做事”。

2020年初,埃里森甚至還把自己的住處用作特朗普總統競選募捐的活動場所,這引發了大量甲骨文員工的抗議。

對于自己和特朗普的關系,埃里森解釋說,美國只有一個總統,無論誰在白宮,他都支持。他也曾經邀請奧巴馬到他的高爾夫球場。他還解釋說,他個人并沒有為特朗普競選捐款。

埃里森的辯白,或許說明他的張揚個性背后,有著精明的算計,在處理與政府關系方面有著和別的公司不一樣的邏輯和原則。而這些邏輯和原則,也許正是特朗普政府放心讓他和TikTok達成交易的原因。

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Tue, 22 Sep 2020 02:34:33 +0800 http://www.470474.tw/post/273705
商強乘弱、自主疲軟 東風集團回A能否如愿? http://www.470474.tw/post/273704

時代周報特約記者 李卓玲 發自廣州

近段時間,已有三家港股上市車企宣布將回歸A股。

9月18日,恒大汽車(00708.HK)發布公告稱,擬發行人民幣股份并在科創板上市。同日晚間,科創板上市委公告稱,吉利汽車(0175.HK)將在9月28日首發上會。

而另一家港股上市車企東風集團股份(00489.HK)沖刺A股IPO計劃亦在有序推進。

9月21日,時代周報記者就創業板上市計劃進展等采訪東風汽車集團,相關人士回應稱,目前掌握的最新消息也是中金公司發布的關于該公司對外發行人民幣普通股股票上市的輔導工作備案報告,“輔導公司已經簽了,(接下來)按正常的流程走”。

在外界看來,東風沖刺創業板背后,除了利好政策驅動外,或更多歸因于自身發展困境與轉型所需巨額資金間的矛盾。

事實上,對于東風汽車集團的掌舵人竺延風而言,面對表現不濟的乘用車板塊,如何提振自主品牌,處理好合資板塊發展不均的問題,已迫在眉睫。

而截至9月21日收盤,這家年營收超千億的汽車集團,最新港股總市值僅為447.18億港元。

9月21日,中國汽車流通協會常務理事賈新光對時代周報記者表示:“在乘用車板塊,東風集團主要靠合資企業撐業績,但是神龍狀況一直較差,自主品牌并不成功,所以市值較低,但并未低估?,F在其登陸創業板是為了融資,但是此前吉利沖科創板已有很多質疑,東風創業的色彩很淡,或談不上成功?!?/p>

業績承壓 商乘走勢分化

按照東風集團股份披露的最新時間表,其將于9月25日舉行臨時股東大會、內資股類別股東大會及H股類別股東大會,審議及批準關于首次公開發行人民幣普通股(A股)股票并在創業板上市方案等議案。

對于募集資金用途,東風集團股份在9月10日發布的公告中稱,經扣除發行費用后,擬用于全新品牌高端新能源乘用車項目;新一代汽車和前瞻技術開發項目;補充營運資金。其并在可行性分析報告中披露,上述項目利用募集資金投資額合計210億元。

巨額募資背后,東風集團股份近年來盈利能力呈下滑趨勢。


財報顯示,今年上半年,其母公司權益持有人應占利潤為30.18億元,同比暴跌64.5%。而在2018年、2019年年報中,該數據分別為129.79億元和128.58億元,同比分別下滑7.7%和0.93%。

與此同時,在營收和銷量方面,旗下乘用車和商用車板塊走出了不同的曲線。數據顯示,今年上半年,其商用車銷量為26.22萬輛,同比增長9.0%,但乘用車板塊銷量88.23萬輛,同比下滑22.2%。

至于營收,今年上半年,東風汽車商用車銷售收入為393.14億元,同比增長21.67%;但乘用車業務銷售收入為76.06億元,同比暴跌44.12%?!吧虖姵巳酢弊邉萦l明顯。

盈利能力下滑之余,東風汽車集團的世界排名亦在下滑。

據2020年世界500強排行榜顯示,東風汽車集團位列全球排名第100位,相比上一年的第82位,下滑18位。

排行榜還顯示,東風汽車在員工人數與利潤方面,出現一定的“倒掛”現象。對比在中國市場排行前兩位的上汽集團和一汽集團,上述兩家企業的員工人數分別為15.18萬和12.95萬,而東風在擁有最多的員工數量(15.46萬)下,利潤僅取得13.28億美元,遠不及一汽的28.48億美元與上汽的37.06億美元。

竺延風自主品牌賽道背水一戰

作為東風汽車集團的掌舵人,竺延風從2015年上任至今已5年時間。其間,其對東風旗下合資、自主等多個板塊人事進行了換防,并在2016年帶領東風突破400萬輛銷量的大關。

不過,尷尬的是,公開數據顯示,2017年東風公司僅售出412萬輛,不僅未能達成450萬輛的預期目標,反而比2016年的427.7萬輛略有下滑。隨后,2018年,其銷量繼續下滑至383萬輛,銷量目標繼續落空,且與排行第三的一汽間的差距進一步縮?。s42萬輛)。直至2019年,銷量再一次下滑至360.9萬輛,400萬輛愿景又一次落空,而一汽銷量則同比增長了1.3%至346.4萬輛。

短短幾年間,東風與竺延風曾經執掌過的一汽集團間的銷量差距,已由2016年的超100萬輛縮小至2019年的14.5萬輛。

三年未完成銷量目標,今年年初東風將銷量目標下調至375萬輛。竺延風對此稱,“要立足于KPI,但不唯KPI”。

目前,東風公司花重金扶持的“大自主”亦未見明顯起色。

據東風汽車發布的數據顯示,在乘用車領域,東風公司8月銷售汽車23.13萬輛。其中,自主品牌乘用車銷售2.76萬輛,占比11.9%。風神、風光、風行、啟辰各品牌中,僅東風風光月銷量過萬。

而撐起集團乘用車板塊超8成銷量的合資陣營,亦難掩頹勢。數據顯示,除東風日產、本田外,法系合資神龍汽車上半年累計銷量僅為2.3萬輛,跌幅達63.1%;東風英菲尼迪銷量亦同比下滑40%。雷諾品牌,更是在今年4月和東風正式“分手”,解除合資關系。

“自主乘用車板塊已成為東風下一步發力的重點,尤其是品牌高端化。對于東風來說,旗下自主品牌眾多,需要重新進行梳理,集中資源發展一到兩個即可。東風高端新能源品牌是企業發展階段需要,也是市場環境需要,但能否成功還待觀察?!?月21日,資深汽車行業分析師任萬付對記者表示。

此前,在回歸A股計劃公布后不久,東風旗下新能源高端品牌“嵐圖”正式發布,這也是其回歸A股募集資金的重要用途之一。

在外界看來,1961年出生的竺延風,目前已接近法定退休年齡,而嵐圖的問世,更像是東風在自主品牌賽道上的背水一戰。就如竺延風所言:“這是東風推進品牌向上的新一輪艱苦創業?!?/p>]]> Tue, 22 Sep 2020 02:33:16 +0800 http://www.470474.tw/post/273704 光伏+種養殖 通威探索產業扶貧新路徑 http://www.470474.tw/post/273702

時代周報記者 楊玲玲 發自廣州

9月,明媚的陽光灑在四川省涼山彝族自治州喜德縣兩河口鎮瓦爾西總村,一處山坡上,成千上萬塊通威太陽能高效疊瓦組件整齊排列在離地1.5米高處,羊群在下方悠閑覓食、休憩。

這是通威集團“光伏+種養殖”扶貧的一個縮影。

目前,其在四川甘孜理塘、新疆阜康、河北豐寧、吉林乾安、山東高青、寧夏賀蘭、內蒙古敖漢旗等地均建設了光伏扶貧電站。

作為同時涉足農業和新能源產業的龍頭企業,通威集團經過10多年扶貧探索,在經濟欠發達地區,尤其是少數民族較為集中地區,走出了一條特色扶貧道路。

“作為集綠色扶貧、造血扶貧、產業扶貧為一體的高效精準扶貧模式,光伏扶貧能夠從根本上破解長期困擾我國貧困地區久扶仍難脫貧,今年脫貧明年又返貧的重大問題?!蓖ㄍ瘓F董事局主席劉漢元表示。

在劉漢元看來,光伏扶貧在保護生態環境的同時,能有效促進貧困地區人均收入的穩定增加,是實現脫離貧困的有效途徑之一。

借“農光牧光一體”脫貧

瓦爾西總村內,由通威集團投建、占地面積1300畝的通威四川喜德縣農光牧光一體光伏扶貧電站依山而建,蔚為壯觀。

“瓦爾西總村距喜德縣城21公里,位于兩河口鎮西南方向,地勢西高東低,海拔落差大(2000—2900米),呈坡面分布,屬于典型的高二半山區?!蓖ㄍ拇ㄏ驳驴h農光牧光一體光伏扶貧電站的站長魏啟剛向時代周報記者介紹稱。

光伏扶貧電站建設之前,貧困村民收入主要通過種植農作物,養殖少量家禽、家畜,人均收入3000余元。

隨著光伏扶貧電站落戶瓦爾西總村,流轉了當地少量集體用地和大量高山荒地共計約1425畝,農戶每年每畝獲得一定的土地租金。

2018―2019年,電站建設期間曾招用大量當地村民到電站務工。

2019年底,電站聘用了當地3名易地搬遷建檔立卡貧困戶到電站從事安保工作。

除此之外,通威集團還每年向喜德縣政府提供一定的扶貧資金,用于支持喜德縣的扶貧事業。其中,針對該村貧困戶設立的臨時公益性崗位給予了一定的補助。

“目前,相關的幫扶措施進展良好,貧困戶的收入有所增加?,F階段,本項目二期工程已準備開展辦理相關手續,若項目獲準建設,將繼續招用當地大量村民到電站務工?!蔽簡偨榻B稱。

村里日照較強,電站所在地每年可利用日照時長約1400個小時,年發電量可達4200萬度。傳統光伏能源產業,安裝了光伏組件的土地很難另作他用,但“光伏+種養殖”的模式通過空間的有效規劃,最大化利用了土地資源,提升了土地產值。

電站與瓦爾西總村村委會、喜德縣農旅投公司共同成立了合作社,發展種養殖業?!澳壳拔覀凁B殖了60頭山羊,養殖規模還將逐步擴大?!蔽簡偙硎?。

魏啟剛告訴時代周報記者,參與這個項目,他自己也收獲不小?!耙驗槲揖褪潜镜厝?,回到自己的家鄉工作,看著貧困戶的日子一天比一天好,脫貧人口逐漸增多,在不知不覺中為喜德縣脫貧攻堅出了一份力,感到無比的欣慰和自豪?!?/p>

因地制宜發展光伏

喜德縣農光牧光一體光伏扶貧電站,只是通威光伏電站新模式的一個特寫。

近年來,通威集團還在四川甘孜理塘、新疆阜康、河北豐寧、吉林乾安、山東高青、寧夏賀蘭、內蒙古敖漢旗等地建設了多個光伏扶貧電站。

魏啟剛對時代周報記者表示,目前“光伏+種養殖”的扶貧模式遇到的最大困難即是如何擴大種養殖規模和提高種養殖技術。

對于這些困難,通威集團一方面通過籌措資金,加大投入力度,擴大種養殖規模;另一方面,加強對種養殖人員的技術培訓,打破傳統模式,學習先進技術并加以應用和推廣。

而根據不同地區的不同特點,“因地制宜”發展光伏產業,則是通威集團扶貧的又一大特色。

在山區、坡地上因地制宜,建設“農光牧光一體”項目,在可利用的養殖水面上,則綜合實施“漁光一體”項目。

其中,位于涼山州西昌市的通威四川西昌“漁光一體”項目,是四川省首個“漁光一體”項目,電站年發電量約3100萬度。

該項目將西昌市興國寺水庫620余畝水面及周邊地區打造為通威“漁光一體”特色示范園區,實現光伏發電、工廠化漁業養殖、有機種植、旅游觀光等多元功能。

園區設施化漁業養殖面積4.2畝左右,主要飼養鯽魚、鯉魚、鱸魚等,年產量約40萬斤,除了在西昌當地售賣外,還銷往成都、攀枝花等地,年產值能達到200萬元,其余面積養殖花鰱、白鰱等濾食性魚類,能夠對水質起到凈化作用。

由輸血向造血轉變

時間回溯到2007年7月,劉漢元在國內首次提出“光伏扶貧”概念,并率先捐資5000萬元設立“思源·陽光計劃”。

該計劃將中國西部地區、中部地區等經濟欠發達地區,尤其是少數民族較為集中的農村山區列為重點幫扶對象,進行大規模能源改造,提供清潔的太陽能生產、生活用電。

自2016年起,劉漢元先后提出《關于用光伏產業推動我國精準扶貧的建議》《建議集中化、規?;茝V光伏扶貧項目》等全國兩會提案、建議,進一步深化、推廣光伏扶貧理念。

通威集團還在2018―2020年三度挺進青藏高原。2018年,通威集團向“青藏綠色驛站”公益捐贈三套離網光伏發電系統;2019年,通威集團向班德湖野生動物觀測站捐贈10余套離網光伏發電系統;2020年,通威集團為長江源水生態環境保護站及其附屬的驛站供電捐建30KW離網光伏發電系統。

如今,伴隨著“長江源水生態環境保護站”離網光伏發電系統的投運,通威集團仍在為點亮青藏高原努力,持續傳遞保護生態環境、推動能源革命的聲音。

在劉漢元看來,扶貧實際上最重要的問題是防止返貧,讓扶貧變成長期持久的脫貧。光伏產業扶貧具有長期性、穩定性,能實現讓貧困戶月月有收入、年年有經濟來源,真正解決了未來10年、20年甚至更長時期的經濟發展問題。

今年3月26日,國務院扶貧辦官網發布《近期脫貧攻堅重點工作最新進展》,總結截至3月20日國家各項脫貧攻堅工作情況。其中,光伏扶貧作為國家十大精準扶貧工程之一,受到了肯定。

作為一種新的能源扶貧模式,光伏扶貧在保護生態環境的同時,有效促進了貧困地區人均收入的穩定增加,由“輸血式”扶貧向“造血式”扶貧轉變。

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Tue, 22 Sep 2020 02:28:16 +0800 http://www.470474.tw/post/273702
網易云音樂撬動關鍵版權 萬年老四靠社區突圍? http://www.470474.tw/post/273699

時代周報記者 陳婷 發自上海

經歷一度令歌迷深惡痛絕的灰歌單時代,網易云音樂在版權路上的受挫局面將迎來轉機。

9月14日,網易云音樂宣布與貝塔斯曼音樂集團(以下簡稱BMG)達成戰略合作,雙方將在音樂版權、音樂IP深度開發、音樂演出、在線K歌等方面展開合作。BMG旗下擁有著艾薇兒、滾石樂隊等歌手在內的錄音版權和大量優秀音樂創作者的詞曲版權。

如果從開年算起,網易云音樂開始逐漸進入騰訊音樂(TME.NYSE)曾經的版權腹地,已經先后和環球音樂、吉卜力、少城時代、滾石唱片、Indie Works、BPMT(BPM Tokyo)、CUBE娛樂等版權方達成合作。

自此,“你死我活”的音樂版權大戰似乎有了中場休戰的意味。但以一己之力“一撬三(QQ音樂、酷狗、酷我)”、MAU位居老四的網易云音樂,能否就此更進一步,尚是一個未知數。

音樂江湖,暗潮依然涌動。

關鍵的1%

“網易云音樂一直以來都重視音樂版權內容,致力于幫助用戶發現和分享好音樂,讓用戶聽歌的需求得到滿足,豐富的音樂版權內容能為用戶提供更好的服務?!?月19日,針對近期頻頻不斷的版權合作動作,網易云音樂相關負責人向時代周報記者表示。

時間回到三年前,彼時,網易云音樂在版權之爭是落寞的一方。尤其是環球音樂獨家授權花落競爭對手騰訊音樂的那一刻開始。

2017年5月,騰訊音樂得到環球音樂獨家授權,至此,騰訊音樂擁有環球音樂、華納音樂、索尼音樂全球三大唱片公司的詞曲及錄音版權。

網易云音樂的部分歌曲開始無法播放。

面對用戶持續對于曲庫縮減的抱怨,2017年8月,網易云音樂發表聲明承認“被迫下架了一部分歌曲,量級在網易云音樂的1%左右”,并對此表示歉意。

2018年2月,該問題得到部分緩解,在國家版權局的推動下,騰訊音樂與網易云音樂互相授權99%音樂版權;同年3月,網易云音樂和阿里音樂宣布達成版權互授合作,三大巨頭兩兩交叉授權,版權大戰告一段落。

不過,恰恰是這關鍵的1%差異,分走了相當一部分的流量。

在騰訊音樂擁有大量核心版權的基礎上,其剩下的1%差異依然包括許多當紅歌手的歌曲,也成為了各家吸引流量的利器。

9月16日,前酷我音樂產品總監類延昊告訴時代周報記者,目前在線音樂市場內的版權擁有的多寡與歷史因素有關。

2016年7月15日,中國音樂集團(原“海洋音樂”)和騰訊集團共同宣布已達成共識,對數字音樂業務進行合并,中國音樂集團擁有酷我和酷狗音樂兩大平臺。自此,騰訊音樂也借此樹立了在版權方面的優勢。

“海洋音樂當初在2005―2007年互聯網音樂盜版十分猖獗的時期購買了許多版權,版權的購買價格也非常便宜?!?類延昊表示。

以頭部音樂人周杰倫為例,在QQ音樂上,周杰倫相關版權作品高達834首,在網易云音樂上,其相關版權作品僅41首。兩者之間關于周杰倫版權的官司,也成為繞不過的“恩怨”。

今年以來,騰訊音樂與環球音樂版權即將到期,各方勢力蠢蠢欲動。

8月10日,網易云音樂與環球音樂聯合宣布達成數年期全新戰略合作。不過,后者并沒有選擇與網易云進行獨家合作。翌日,騰訊音樂也宣布與環球音樂再次達成數年期版權合作。

環球音樂旗下擁有歐美樂壇Taylor Swift等國際“頂流”音樂人和張學友、陳奕迅等華語歌手的相關版權,此前其與騰訊音樂的獨家合作,也鑄就了后者的版權壁壘。

不過,在業內人士看來,市場進入非獨家授權時代,或與網易云音樂的競爭對手無心再戰有關。

Wind數據顯示,根據騰訊音樂2020年年中報,其成本支出已然放緩。2020年上半年營業總支出115.61億元人民幣,同比增長18.59%,去年同期增長率為43.71%。

“目前在流媒體領域版權的價格比較高昂,騰訊音樂財報顯示,每年花在版權購買上的支出也達到10億元的量級。其中比較貴的歌曲獨家版權可達到數十萬元甚至百萬元每三年的水準?!?月20日,CIC灼識咨詢執行董事趙曉馬向時代周報記者表示。

社區的潛能

在版權處于劣勢的這幾年,網易云音樂并沒有閑著,依靠社區突圍保住音樂江湖的第四把交椅。

目前,從MAU(月活躍用戶人數)數據來看,網易云音樂僅次于騰訊音樂集團旗下的三大APP。方正證券發布的研報顯示,2020年1月,酷狗音樂MAU為26867萬人,QQ音樂19628萬人,酷我音樂16544萬人,網易云音樂為14755萬人。

“網易云音樂從2013年上線至今,始終堅持音樂社區的差異化發展戰略,這些都是音樂社區中重要的內容,帶給用戶更加沉浸的體驗?!本W易云音樂相關負責人向時代周報記者表示。

舉措布局上,網易云音樂持續加強著社區屬性。8月以來的網絡熱詞“網抑云”,便是其社區熱度體現之一。

據極光大數據的報告表示,2019年6月,網易云音樂日均新增75.8萬用戶,7天用戶留存率高達73.5%,30天用戶留存率也在6成以上。拉新和留存表現較好,說明用戶愿意留在音樂社區。

9月18日,產業時評人張書樂向時代周報記者表示,網易云音樂的歌單小眾而垂直,“主要目的是將真正癡迷音樂并有一定品鑒能力的核心用戶留下,并為后續原創的推動做準備”。

不過,有觀點認為,雖然原創生態內容是社區打造的關鍵,但如周杰倫等大咖曲目依然是引流關鍵。 

“毫無名氣的音樂人創作的曲子,上傳到平臺上也有一些人聽,會有一定的長尾集聚效應,但是它不具備頭部效應,很難引流?!?月18日,互聯網分析師葛甲向時代周報記者表示。

9月16日,上海原創音樂人馬稼駿向時代周報記者坦言,網易云音樂對其而言只是加深與聽眾交流的地方,“獲得流量對我來說不是很重要,我上傳在這類平臺上的作品,本來就已獲得了收益的。我對在平臺上變現也不感興趣,音樂人普遍的收入來源也不是版權,主要是演出”。

不過,長期來看,或許原創音樂人和平臺之間能找到一條合適的合作之路。趙曉馬表示,未來兩者的關系將會越來越復雜,音樂平臺既是原創音樂人的收費來源,同時也是原創音樂人的管理者角色,繼而發展到藝人與工作室的關系。

根據網易云音樂4月公布的數據顯示,其原創音樂人入駐已超16萬。

在張書樂看來,網易云音樂主打社區和差異化競爭,在今后的賽道競爭中具有一戰之力。

“今后雙方不再繼續在版權上你死我活,而是各自尋找新路,版權優勢僅是作為最初的爭奪點。如今,在留存用戶的基礎上,開發更多的場景進而找到更多的贏利點會成為大趨勢,比如音樂周邊制品、短視頻的音樂授權等?!睆垥鴺繁硎?。

8月13日,網易發布2020年第二季度財報,數據顯示,得益于網易云音樂營收的高速增長,創新及其他業務凈收入37億元,同比增長38.7%,毛利率提升至18.5%。

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Tue, 22 Sep 2020 02:22:01 +0800 http://www.470474.tw/post/273699
調味股龍頭擠泡沫 海天味業市值半月蒸發千億 http://www.470474.tw/post/273698

時代周報記者 李靜 發自上海?

僅僅半個月,海天味業(603288.SH)市值便蒸發超千億元,迎來“多事之秋”。

近日,有湖南、浙江杭州的消費者向媒體爆料,其購買的海天醬油,用了幾次之后,瓶內卻出現了蛆蟲。

9月21日,海天味業董事會秘書張欣對時代周報記者解釋稱:“這肯定不是產品質量的問題,我們公司的生產流程就不可能有活蟲在產品中,出廠前的產品都要高溫滅菌的?!?/p>

一邊是蛆蟲事件被擺上臺面,另一邊,近日海天味業股價正遭遇大幅回調,高股價、泡沫論質疑不斷。據Wind統計,截至9月21日收盤,海天味業市值已經從9月3日的高點蒸發超千億元,股價較高點203元/股下跌22.66%。

前后夾擊,這瓶被戲稱為市值“碾壓了所有地產公司”的醬油,真的打翻了嗎?

屢現食品安全事件

或許是因為樹大招風,醬油內生蛆是海天味業多年來的輿論痛點,發生不止一次。

時代周報記者梳理公開報道發現,僅2017年,在江西便有4起海天醬油生蛆事件被曝光;2013年、2014年、2016年也有消費者投訴;2018年7月,海天味業還就“生蛆”事件發布“海天醬油安全合格,請放心購買使用”聲明。

9月20日,中國食品產業分析師朱丹蓬對時代周報記者表示,海天醬油生蛆事件,一方面和海天味業在生產醬油過程中的殺菌環節有關;另一方面,消費者是否合理使用及存放環境也會影響產品質量。

時代周報記者注意到,9月18日晚間,海天味業在其微博發布了一則關于揭秘海天醬油品控細節的長圖,疑似為此前的事件作出解釋。

張欣也向時代周報記者強調,這完全不是企業品控問題?!爱a品出廠前都要經過幾次高溫滅菌,不可能有活蟲出現,而且現在時值夏天,很多品牌都會發生醬油生蟲的情況,有專門的第三方研究機構發表過相關的研究成果?!?/p>

“醬油的香氣會吸引一種叫醬麻蠅的蒼蠅,會直接產蟲在醬油中。哪怕開蓋一個小時,都可能有蟲子?!睆埿辣硎?,“我們也做出了不少舉措,比如瓶蓋是兩三年前花了1000多萬元的研發費用來改進,讓瓶蓋在小于90度的時候可以自動關合,在瓶身也有提醒儲存方式?!?/p>

不過,朱丹蓬提醒,出現一次蛆蟲事件可能是偶然現象,但屢次出現食品衛生安全問題,或許將直接影響海天味業的經營銷售情況,進一步對股價和市值產生沖擊。

醬油中的泡沫?

引人注目的還不止“蛆蟲事件”,海天味業半個多月蒸發超千億市值,更成為資本市場的焦點。

作為調味品公司,海天味業的三大核心產品是醬油、調味醬與蠔油。據其中報顯示,2020年上半年,海天味業實現營業收入115.95億元,同比增長14.12%;歸屬凈利潤為32.53億元,同比增長18.27%。

國泰君安研報表示,受疫情影響,在必選消費品的剛性需求凸顯、二季度以來物流配送逐漸恢復背景之下,調味品板塊收入和凈利潤增速環比提振顯著。

作為“調味品界龍頭”,海天味業的股價也水漲船高。

Wind數據顯示,從6月1日至9月2日,海天味業股價上漲了72.74%。市值從3773億元上漲至6432億元,上漲了2659億元。

9月3日,海天味業盤中股價更是創下了歷史最高水平,股價更是達到203元/股,市值突破6500億元。

但好景不長,之后的形勢卻急轉直下。

9月4日,海天味業大跌7.68%,遭滬股通凈賣出0.15億元;9月7日,繼續大跌5.33%;截至9月21日收盤,海天味業股價為157元/股,市值為5087億元,已經從9月3日的高點蒸發約1400億元。

在此之前,8月29日,銀河證券曾發布《不為創紀錄的消費股再唱贊歌》的研究報告。該報告稱:“近期食品飲料持續走強,白酒、調味品等行業市盈率不斷創近年新高,盡管我們在過去很長時間強烈推薦白酒、調味品等消費股,但是我們不對當下創紀錄的消費股再唱贊歌,因為創紀錄估值意味著未來投資回報率下降?!?/p>

針對海天味業股價下跌的情況,9月18日,私募基金中匯潤生首席特約研究員吳昊告訴時代周報記者:“消費股前期積累了巨大的漲幅,當整體市場出現調整時,機構資金的調倉換股動作會從前期漲幅過大的主題板塊開始?!?/p>

吳昊還認為,作為行業龍頭公司,海天味業的靜態估值較高,對于廚房調料行業的發展前景而言,泛廚房概念難以支撐特別高的估值。

可以比較的是,貴州茅臺(600519.SH)上半年凈利潤226億元,動態市盈率是46倍,靜態市盈率為51倍。海天味業凈利潤32.53億元,動態市盈率卻有78倍,靜態市盈率95倍。

不過,吳昊表示,長期看,中國高儲蓄率與政策(內循環)等都支持消費型經濟的發展,可能在一定的回調之后,依舊存在資金追炒的可能。

大單品增速疲軟

“看海天味業的中報,無論從凈利潤還是營收數據等,似乎都不支持如此高的靜態估值與前瞻估值?!眳顷恢毖?,海天味業的下跌是情理之中的。

實際上,吳昊的觀點并非沒有道理,與高估值相比,海天味業增速實則有所放緩,尤其是大單品醬油增速現疲軟之態。

據Wind數據,2017—2019年,海天味業半年報的營業收入同比增長率分別為20.57%、17.24%和16.51%,今年半年報降至14.12%;歸屬于母公司股東凈利潤同比增長率分別為22.7%、23.3%和22.34%,今年半年報降至18.27%。

這與大單品醬油營收增幅下滑不無關系。海天味業公告顯示,截至2019年,醬油營收占比約6成,名副其實的大單品。

但2017―2019年,其醬油營收增速分別為16.59%、15.85%、13.60%,增速明顯下滑。

據有關數據統計,2018年,全國醬油總產量為1041萬噸,同比增長僅為4%。國內醬油市場產能粗放式增長的時期已經過去。

為了尋找新的盈利增長點,海天味業也進行了多元化探索。比如2017年收購鎮江丹和醋業70%股份;2014年收購“廣中皇”腐乳,進行全國性的發展;2020年8月,海天味業在旗艦店上架了4款火鍋底料產品,正式入局火鍋底料市場。

不過這每個調味品賽道都早有布局者進入,也有后來者虎視眈眈。一邊是拓展新賽道的壓力,一邊是大單品增速的下滑,海天味業的未來并非高枕無憂,高估值或面臨一定挑戰。

值得注意的是,在調味發酵品板塊中,海天味業仍是名副其實的“天花板”,或折射出調味股的市值與上漲想象空間。

Wind數據顯示,申銀萬國行業分類中的調味發酵品板塊的11只個股,從9月4日開始,截至9月21日收盤,半個月時間里股價近期均出現不同程度的下跌。恒順醋業(600305.SH)股價區間跌幅為 16.53%;中炬高新(600872.SH)股價區間跌幅為16.16%。

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Tue, 22 Sep 2020 02:16:15 +0800 http://www.470474.tw/post/273698
微信美國迎轉機:封殺令被叫停 http://www.470474.tw/post/273696

時代周報記者 駱一帆 發自廣州

美國當地時間9月20日一早,身處美國中部威斯康星州麥迪遜市的留學生石磊(化名)醒來第一件事就是登錄蘋果的應用商店,查看WeChat是否被下架。讓他意外的是,WeChat仍和以前一樣,仍然在蘋果應用商店中。

按照美國政府在當地時間9月18日宣布的最新禁令,從9月20日凌晨起,正式對微信展開“封禁”。

屆時,在美國境內,微信將從蘋果和谷歌的美國應用商店下架,新用戶將無法在美區應用商城下載和注冊微信。同時,微信內的金錢交易或付款處理功能也被禁止。

此前,騰訊曾回應:“為了保障美國用戶的基本通信權益不受影響,這段時間我們與美國政府進行了多輪溝通,尋求妥善的解決方案。但很遺憾,雙方尚未達成共識。我們會繼續與美國政府溝通,以爭取長期解決方案?!?/p>

隨后,為驗證微信是否真的未被限制,時代周報記者和石磊互發微信紅包,發現該功能同樣未受影響。

最新報道顯示,美國法官趕在禁令生效前,正式下達了初步裁決,限制微信禁令在全美國范圍的實施。

這對美國的微信用戶及騰訊來說,無疑是個好消息。

但并不代表此事的終結,據報道稱,美國商務部仍然可以繼續考慮出臺其他的禁令針對騰訊公司。

此前,騰訊在美投資的兩家游戲企業Epic Games、Riot Games(拳頭游戲)被美國相關部門詢問。

盡管騰訊在美國的業務占比較小,封禁的影響也較小,但無疑對騰訊產品的出海帶來更多的困難。

但此事依然影響到了騰訊的股價。9月18日開盤后,騰訊的股價一度下跌超過3%,最終報收525港元/股,微跌0.38%;21日收盤,騰訊股價已至516.5港元/股,下跌1.62%。

對于相關業務在美發展的情況,9月21日,騰訊相關人士向時代周報記者表示,一切以公司公告為準。

禁令被緊急叫停

據媒體報道,此次禁令之所以被緊急叫停,法官的判決依據主要為兩條:其一,是禁令對微信用戶造成巨大影響;其二,是美國政府指責微信構成國家安全威脅,證據不足。

盡管禁令被叫停,但石磊仍向時代周報記者表示了擔憂,在一天前,他已將微信中所存資金全部取出。

在互聯網行業分析師丁道師看來,美國對微信的封殺更像是煙霧彈。

9月20日,他向時代周報記者表示,從美國目前的舉動來看,其并非是想封殺騰訊,其象征意味比較重,因為對騰訊的實際影響十分有限。

梳理9月18日的禁令,其對微信在美的限制主要為兩個方面:其一,是限制微信新用戶,將微信從蘋果與谷歌應用商店下架;其二,是抑制老用戶的使用權限,已安裝了微信的用戶能繼續使用,但不能更新,也不能使用轉賬、微信紅包等交易功能。

8月6日,美國政府的行政命令就表示,要在45天內禁止任何美國公司或個人與微信母公司騰訊進行交易,但其并沒有明確“交易”所指定的范圍。彼時外界猜測最壞的情況是,國內的蘋果用戶都將被限制使用微信。

事實上,即便禁令沒被叫停,美國用戶依然可以使用微信。

“我們的目標是在企業級別(實施限制),不會追究個人用戶”。在禁令發布后,美國商務部人士曾對媒體表示,此命令不針對個人用戶,不會處罰使用微信的人。

而有網友也針對該禁令作出分析,安卓用戶可以通過微信官網或不受監管的第三方網站平臺對微信進行下載、更新。而蘋果用戶也可以注冊其他國家賬號,下載微信。

至于支付,石磊告訴時代周報記者,在美國當地線下能夠使用微信支付的情況不多,即使限制,對用戶的影響也不大。

9月18日的禁令剛發出后不久,有消息曝出,騰訊早在幾天前已悄悄將企業微信海外版的名稱改為WeCom,根據美國專利及商標局的記錄,騰訊在8月19日注冊了“WeCom”商標。而改名后的WeCom不在美國的相關交易禁令范圍內。

對此,丁道師向時代周報記者表示,改名并非騰訊針對微信禁令所做,可能只是時間湊巧,外界過度解讀,因為如果僅是改名,美國政府完全可以再下一紙禁令對其限制。

游戲業務被詢問

不僅是微信,騰訊在美的游戲業務也被相關部門詢問。

據9月18日媒體報道,有知情人士稱,由美國財政部主持的美國外國投資委員會已致函包括但不僅限于Epic Games、Riot Games在內的游戲公司,詢問其在處理個人數據方面的安全協議。

據了解,Riot Games是一家網游開發商、發行商,目前其已是騰訊全資控股的獨立運營子公司,代表產品為人們熟知的《英雄聯盟》;而Epic Games則有48.4%股份為騰訊所持有,屬騰訊集團聯營公司,騰訊有權在 Epic Games 董事會提名董事,熱門游戲《堡壘之夜》正是出自該公司之手。

9月20日,產業時評人張書樂向時代周報記者表示,相關的詢問主要是看看數據,有沒有涉及隱私、安全等方面的問題。

近年來,在國內市場穩居游戲行業榜首地位后,騰訊游戲也積極拓展海外市場。數據分析及戰略咨詢公司Digi-Capital相關數據顯示,2017―2018年,全球游戲市場投資并購交易額達到220億美元,其中3/4背后都有騰訊的身影。

在美國,除Epic Games、Riot Games外,騰訊還投資了動視暴雪等其他游戲公司。

因此,有分析人士也擔心美國此舉將影響騰訊游戲在海外市場的未來發展。

“封禁只會干擾騰訊等公司的發展,但并不能對其造成較大影響?!倍〉缼熛驎r代周報記者解釋,如果美國政府把騰訊在美的游戲業務完全封殺,真正受到損失的是美國的創業者、相關企業,他們的損失相對更大,騰訊最多只是資本層面的損失。

張書樂也告訴時代周報記者,騰訊在美國的游戲業務主要分兩種,一種是財務投資;還有一種是技術方面的工作室。

他表示,這類公司即使設計出游戲,大多也是用于國內,因此也不會有太大問題。

此外,游戲本身對用戶數據的分析需求也相對較弱,與電子商務不同。

盡管騰訊游戲在不斷加大海外市場的投資力度,但國內依然是其最主要的市場。

據財報顯示,2019年,騰訊海外游戲收入增長超過一倍,但也僅占網絡游戲收入的23%。

而華泰證券估計,來自美國地區的收入占海外游戲收入約20%,占騰訊整體游戲收入比重則不足5%,占公司整體收入不足1%。

在張書樂看來,騰訊游戲出海,更多是本地化運營,以及與當地公司戰略合作的方式來運營。

他認為,如果連這種合作的方式都被限制,那會影響到全球很多公司,對于騰訊而言,海外游戲業務并不需要調整發展節奏。

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Tue, 22 Sep 2020 02:09:04 +0800 http://www.470474.tw/post/273696
“金九銀十”促消費 多地密集派發政策紅包 http://www.470474.tw/post/273695

時代周報記者 陳澤秀 發自北京

近期公布的8月消費增速終于止跌,文體娛等線下消費恢復明顯,這一令市場振奮的數據,為即將到來的“中秋”“十一”雙節假期的消費行情注入了信心。

而就在雙節假期到來之前,商務部、國家發改委等部委為促進消費進行了密集的調研和政策鋪墊,部分政策重點聚焦旅游文化消費和新型消費。

近一個月來,商務部市場運行和消費促進司、流通發展司等赴成都、福建等地調研消費升級和促消費相關工作。

時代周報記者不完全統計,進入9月后,江蘇、廣西、黑龍江等多地也舉辦了多項由政府牽頭的主題促消費活動,居民消費需求特別是電影、旅游、體育等線下服務類需求集中釋放。

一系列消費政策“組合拳”效果可期?!爱斍?,我國疫情防控取得重大戰略成果,消費市場已進入‘金九銀十’消費旺季?!鄙虅詹肯M促進司負責人近日表示。

據攜程網預計,壓抑了9個月的出游需求或許將在8天時間內集中爆發,今年十一成為全年首個旅游高峰和消費黃金周。

北京大學國民經濟研究中心主任蘇劍在接受時代周報記者采訪時表示,消費數據從今年一季度最差的狀態中逐步恢復是板上釘釘的事情。不過,數據能恢復多少,還需要繼續觀察。

“馬上到冬天了,今年可能會出現第二波疫情,防疫是第一位的。這種情況下,從官方政策到老百姓的消費意愿,可能都會導致聚集性服務性消費受到抑制?!碧K劍認為,今年出現報復性消費的可能性比較小,即便出現報復性消費也要等到明年。

發力新型消費

“金九銀十”是傳統的消費旺季。今年以來,受新冠肺炎疫情影響,消費受到的沖擊較大。直至8月,社會消費品零售額才實現年內的首次正增長?!跋M成為此輪經濟恢復的薄弱環節?!眹野l改委新聞發言人孟瑋在9月16日的新聞發布會上表示,消費是經濟發展的重要引擎。當前,發展新型消費的潛力很大、空間很廣闊。下一步將從“擴容提質”和“優化環境”兩個方面發力,促進新型消費發展。

與此同時,新一波的消費券再次來襲。9月18日,山西省宣布將發放消費券5億元,使用范圍不僅包括住宿餐飲、零售,還首次將文娛旅游納入其中。山西省太原市政府日前召開的常務會議要求,精準投放消費券,做細做實核補工作,全流程監管,確保把好事辦好。

福建省也將開展“健身消費季”,擬面向全省人民發放1600萬元體育消費券,第一批計劃于9月26日發放500萬元。 

9月2日,黑龍江省政府召開專題會議,研究促進擴大旅游、商業、農業農村等重點領域消費回升。會議指出,以景區門票優惠吸引游客,開展好“鉅惠金秋龍江購物季”等系列活動,擴大冬季時裝等特色消費,以便利有效的方式繼續發放電子消費券,使消費刺激政策更有針對性。

不過,蘇寧金融研究院高級研究員付一夫對時代周報記者表示,今年各地發放消費券的頻次比較頻繁,但這是一種短期行為,并不能夠給消費市場的提振注入一股持久性的力量。

“消費券主要是政府通過轉讓一部分財政收入,換取消費者短期支付能力的提升。這種提升往往是一次性的,不能改變消費者對未來收入的預期。對于財政狀況不太好的地方來說,短期內可能會增加財政收支壓力?!备兑环蛘f道。

蘇劍也認為,如果是發放一次性的消費券,很難成為常規促消費工具?!耙驗樗皇轻槍μ囟ㄈ巳?,是一種非必要的東西。若消費券是保證低收入者的基本生活,是一種救濟政策,有利于維持社會穩定,且低收入者消費意愿大,則是可以長期執行下去?!?/p>

消費回升勢頭進一步鞏固

8月消費數據實現今年以來首次正增長。9月15日,國家統計局發布的數據顯示,8月,社會消費品零售總額33571億元,同比增長0.5%。其中,線下消費穩步恢復—8月餐飲收入下降7%,降幅比上個月明顯收窄,星級賓館的住宿營業額降幅也在收窄。

根據商務部的數據,全國“消費促進月”首周,商務部監測的重點參與企業服務業態銷售總額環比增長3.7%,其中購物中心服務業態銷售額環比增長7%,餐飲企業營業額環比增長1.5%。

“隨著‘六穩’‘六?!吆统B化疫情防控措施持續落實落細,一系列促消費活動和措施深入組織實施,市場人氣穩步回升,商業秩序全面恢復,消費潛力不斷回補釋放,消費回升勢頭進一步鞏固?!鄙虅詹肯M促進司負責人9月17日談1―8月我國消費市場情況時表示。

付一夫認為,現在消費市場回暖勢頭肯定還會持續下去,預計社會消費品零售總額增速在繼續保持正增長的同時,幅度會不斷提升?!鞍凑找酝慕涷?,今年十一小長假期間,整個消費市場會迎來一波很明顯的增長,包括旅游、餐飲、娛樂等行業,而且與去年同期相比,今年增長的總量可能會與去年同期持平,甚至超過去年同期?!?/p>

“促消費、擴內需是一場持久戰?!备兑环蚪ㄗh,有條件的城市應積極布局免稅經濟的發展,聯合相關企業加快建設市內免稅店,以此來促進海外消費的回流。同時,他也指出,下一步要進一步支持中小微企業的生存和經營,從而穩住民眾就業,有了穩定的工作,才能擁有穩定的收入來源,才能解決消費上的后顧之憂。

蘇劍強調,在中央要求“構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”的背景下,各地對消費應該更為重視。消費是一切經濟活動的目的。投資過大,超過了人們的消費能力,最終會導致產能過剩、重復建設。而促進消費可以拉動投資,提高企業產能,經濟會從需求和供給兩個方面實現同步增長。

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Tue, 22 Sep 2020 02:04:09 +0800 http://www.470474.tw/post/273695
首屆外灘大會上演“老友記” 螞蟻與金融機構共建繁榮服務生態 http://www.470474.tw/post/273694

文/丁月

9月24日,首屆外灘大會即將在上海拉開帷幕。這是由上海市政府指導、支付寶和螞蟻集團主辦的全球高級別金融科技大會。據悉,大會將發布金融科技的最新趨勢,并公布在智能計算、共享智能、數據庫、圖智能、可信原生、智能風控等前沿技術領域的最新進展,全球超過500多位最具影響力的金融科技大咖、頂尖學者、行業領軍者將參與大會,共同探討科技觀點。

值得注意的是,參與此次外灘大會的,還有眾多銀行、保險、基金等金融機構,致力于生態打造的螞蟻集團,在“外灘大會”將上演了眾多合作伙伴齊聚一堂的“老友記”。

數字生態初養成

桃李不言,下自成蹊。據螞蟻集團招股文件信息,螞蟻合作的金融機構超過2000家,其中約100多家合作銀行、約90家保險公司、約170家資管機構等。經過16年的發展,螞蟻已經形成了一個繁榮的金融服務生態。

深圳某資深基金經理表示,螞蟻集團的價值堪比“工行+平安”,其最大的價值并不在于技術的領先或者業務的市占率,而是其在整個金融生態中扮演的角色。

螞蟻集團與金融機構之間的深度合作,源自其多年以來的打磨與探索。以銀行為例,早在2005年,工行就與剛成立不久的支付寶達成網銀支付業務合作,那在中國是“第一次”,從此以后,用戶在淘寶上用銀行卡付款,這個現在再普遍不過的操作變成了可能。

伴隨著時間的推進,支付寶與金融機構之間的合作逐步加深。2007年,建行等銀行與支付寶開始探索為淘寶賣家提供最高10萬元的小額信貸。銀行與支付寶2011年達成快捷支付的合作,2013年共同推廣移動支付,這些合作都改變了老百姓的生活消費方式。

2014年,支付寶母公司螞蟻金融服務集團成立,服務對象定位為小微企業、金融機構和消費者。螞蟻金服與金融機構之間的合作變得“你中有我,我中有你。2015年至今,47家銀行在使用支付寶的金融云服務提高自己的服務水平。2017年開始,銀行開始入駐支付寶的小程序和生活號;2018年開始,支付寶的花唄、借唄和銀行開始合作,消費者在花唄、借唄里的額度,有相當部分資金來自于銀行的支持。

不僅僅是銀行,螞蟻集團和2000家金融機構一起,為支付寶的10億用戶、網商銀行超過2000萬小微企業提供了豐富的金融服務:消費支付、生活繳費、理財、保險、消費金融、小微企業貸款等等。

開放金融科技生態

服務海量用戶的同時,螞蟻沉淀了眾多全球領先的金融科技能力,陸續向基金、保險、銀行等眾多金融機構開放。

2017年,時任螞蟻CEO井賢棟就公開表示:“螞蟻所積累的技術能力和產品,將全面向金融機構開放,成熟一個開放一個。開放不會有親疏遠近之分,唯一的選擇標準是不是創新和具有用戶價值?!?nbsp;

螞蟻開放的金融科技能力,助力基金、保險、銀行等金融機構數字化轉型進一步提速的同時,雙方的協同作戰,也進一步提高了國內老百姓的金融服務獲得率。如今,不管生活在大城市,還是縣城農村,人們都越來越習慣通過移動互聯網的方式,輕點手機就能理財、買保險、使用信貸服務等等。

以與農發行的合作為例,通過與支付寶、網商銀行的合作,農發行的資金可以“送”到小微企業、個體經營者的手機上。為大量貸款需求在100萬元以下、甚至只需要3萬―5萬元的小微經營者,提供無需人工接觸、手機上就能獲得的數字貸款。

張先生經營的“牧夢商貿公司”在天貓從事兒童雨具的銷售。由于中小學幼兒園全部延遲開學,原本年后開學是店鋪的旺季,疫情期間慘淡經營,每日的銷量是平日里的2%―3%。因為年前早已制定規劃,安排了進貨、運營、銷售的節奏,店鋪采購的一批價值幾百萬的貨,不得已一直積壓在倉庫,張先生為此撓破了頭。

“我們都不知道能跟誰借錢,是網商銀行的貸款幫我們度過了最艱難的時候,而且資金利率很低,大概是平常的一半,有了這筆資金,現在我的店鋪才能正常經營?!睆埾壬@得的貸款就是來自網商銀行和農發行的聯營資金,貸款的利息大幅下降了近50%。

今年上半年,在全國100個城市,國開行、進出口行、農發行等三大政策性銀行通過和網商銀行的合作,首次大規模發放貸款免息券,借助互聯網銀行鋪設的金融科技“灌溉系統”,將利息減免的舉措,高效精準滴灌給小微企業。首次發放僅耗時18分鐘,同時,使用了免息券的小店比未使用小店,平均每日銷售金額已高出45.7%,免息券有效提振了小店的生意水平。

助力金融機構轉型

截至目前,螞蟻已經和中信集團、工商銀行、郵儲銀行、中國銀行、交通銀行多家大型銀行、綜合集團達成全面戰略合作。

在數字經濟的浪潮下,大型金融機構和頭部科技企業各自具有稟賦優勢,實現共贏普惠的基礎。金融機構數字化轉型,主動貼近客戶和場景,從“坐商”向“行商”轉變,是大勢所趨。而這方面正好是金融科技企業的優勢。雙方不是競爭,而是共贏。

“網商銀行的優勢在于場景和引流,郵儲銀行的優勢在于線下營銷,信貸人員可以直接聯系到客戶,幫助他們認識和操作線上產品?!编]儲銀行三農部總經理助理陳鵬介紹,以往,靠線下地推服務客戶,信貸人員進行調查,客戶到網點簽約,基本要投入一兩天時間,按照市場上勞動力成本至少每天150元計算,兩天成本就是300元。數字貸款,不僅為客戶節約了成本,也讓銀行減少人工干預,節約了成本。

2017年,螞蟻財富平臺對外開放機構自運營陣地“財富號”,中歐是最先入駐財富號的機構之一。

“中歐基金財富號是我們對智能服務應用最深的業務場景之一”。中歐基金董事長竇玉明介紹。8月,中歐的明星基金經理、被業界稱為“醫藥女神”的葛蘭,一只新發基金就選擇在支付寶平臺首發,當天在支付寶理財直播平臺開啟不間斷5小時直播,幫投資者分析醫療、科技、消費板塊的投資基金,受到用戶的追捧,吸引超100萬人購買。

人保健康在與支付寶保險業務團隊共創好醫保產品的過程中,人保健康的技術能力實現了“大躍進”。人保健康電子商務部銷售管理處處長黃儒介紹,隨著人保健康新一代電商平臺的應用,“一萬張保單,只用三分鐘就全出了?!边@讓人保健康達到了國內人身險領域的頂尖水平,可為其電子商務各項業務發展提供強大支撐。保單處理能力和速度的猛漲,人保的線上客戶也快速增多。

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Tue, 22 Sep 2020 02:03:44 +0800 http://www.470474.tw/post/273694
高值耗材國家集采破冰 降幅或再超地方試點 http://www.470474.tw/post/273693

時代周報記者? 楊佳欣? 發自北京

全國高值醫用耗材帶量采購開弓在即。

9月14日,國家醫保局會同有關部門在天津召開國家組織高值醫用耗材集中采購和使用工作啟動會,同時,會議宣布國家組織高值醫用耗材聯合采購辦公室在天津成立,由天津市醫藥采購中心具體承擔該辦公室的日常工作。

高值醫用耗材聯合采購辦公室落戶天津,或與此前天津市醫保局成功牽頭京、津、冀和黑、吉、遼、內蒙古、晉、魯“3+N”醫用耗材(人工晶體類)聯合帶量采購競價工作的成功經驗有關,該次9省份人工晶體類醫用耗材聯合帶量采購,是國內首個跨省域醫用耗材聯合帶量采購,擬中選價平均降幅達54.21%,最高降幅為84.73%。

“領頭人”已敲定,時間表也基本清晰。天津市醫保局副局長張鐵軍透露,9月將組織各聯盟醫療機構完成歷史報量和未來需求量的整體集采用量的統計工作;10月面向社會公布集采文件,11月結合企業申報的價格確定最終結果。明年1月1日全面實施中選產品的價格和使用提供。

國家醫保局數據顯示,目前,我國醫用耗材市場規模3200億元,其中高值耗材1500億元,繼藥品集采常態化之后,高值醫用耗材全國帶量采購也將到來。

?“國家版帶量采購推行后,降價幅度一定會超過地方帶量采購的降價幅度?!敝袊t藥物資協會醫療器械分會秘書長陳紅彥在接受時代周報記者采訪時表示,國家醫保局自成立以來,就承擔著維護醫保資金安全的職責,“從藥品帶量采購到醫用耗材,通過帶量采購,打擊虛高價格,節約醫保資金開支,已是大勢所趨?!?/p>

冠脈支架被點名

長期以來,價格高、“水分”大一直是高值醫用耗材難以撕掉的標簽。一些高值耗材如支架、導管等一次性耗材的費用已超過藥品費用。在A股市場上,樂普醫療、開立醫療、冠昊生物等公司高值耗材產品毛利率基本都超過50%。如今,這一局面即將被打破。其中,冠脈支架被點名成為首批國家級高值耗材集采的品種。

支架在心臟病患者的手術治療中,臨床應用廣泛,且價格不菲。資料顯示,2009―2019年,我國冠心病每年的病例數從23萬例發展到超過100萬例,而每臺冠心病手術支架使用數量約1.5枚。由此推算,2019年全國使用冠脈支架約達150萬枚。

興業證券研報顯示,目前國產支架中,裸金屬支架價格在7000―8000元之間,藥物洗脫支架價格在1.1萬―1.4萬元之間,進口支架價格則在2萬元以上。

而冠脈支架降費只是一個開端。陜西省山陽縣衛健局副局長徐毓才在接受時代周報記者采訪時指出,臨床使用量大、價格較高的、具備一定評估條件的醫用耗材將較快被納入采購名單,目前來看,心臟支架、骨科內固定材料等可能性都較大。

“目前,需要醫保付費的醫用耗材會首當其沖,未來,為了降低百姓就醫成本,即便不在醫保付費范圍內的醫用耗材,也會通過掛網等方式,將價格中的水分逐漸擠出?!标惣t彥說。

?在此背景下,針對院內外的市場采取“雙管齊下”的方式進行布局,已成為不少企業一致的應變思路。

“如果企業產品進入集采環節,降價在所難免?!眹鴥纫患覐氖滦难茚t療器械生產的企業相關負責人告訴時代周報記者,除積極參加帶量采購外,院外自費模式也要持續探索。

配套措施仍未出臺

在一年時間內,有關醫用耗材帶量采購的政策不斷推進,但一致性評價以及國家層面的醫用耗材統一分類和編碼仍未落地。

“不同于藥品集采,醫用耗材一致性評價的問題未解決,基礎標準體系也遠沒有那么完善,而藥品這一方面做得相對比較成熟?!币晃恍袠I內人士如是告訴時代周報記者。

目前,各地普遍按照醫用耗材的臨床功能、產地、價格等因素進行分組,以此在尚無一致性評價和統一分類標準的情況下,形成可比價格。

?例如,有“醫改先鋒”之稱的安徽省,其做法是建立以臨床需求為導向的“組套分組法”,具體方法是將高值醫用耗材分為若干組套,將組套中的全部通用組件,按照功能、長度分為具體的單件產品,形成帶量采購組套目錄產品列表,之后,參照此列表,將目錄內的產品價格數據交由專家評審,從而形成可比價格體系。市場對這種分組方式認同度較高,談判成功率達95%。

實際上,為解決市場顧慮,決策部門已經列出時間表。國務院印發的《治理高值醫用耗材改革方案》顯示,到2020年底前,逐步統一全國醫保高值醫用耗材分類與編碼,啟動建立高值醫用耗材價格監測和集中采購管理平臺。

一位接近國家醫保局人士向時代周報記者透露:“目前已經有部分企業在配合政府有關部門在做相關的信息化搭建工作?!?/p>

杜絕“唯低價”

同藥品集采一樣,高值耗材集采順利進行的條件是實現以價換量。目前,各地主要以省級、市級以及聯盟的形式進行醫用耗材的集采工作。據時代周報記者不完全統計,當前省際以及地市級的聯盟有12個,省級單獨開展的醫用耗材集采項目有11個,地市級多達18個。

在“量”的方面,國家版帶量采購在采購范圍和數量上都遠超地方版本。近日國家醫保局下發的《國家組織冠脈支架集中帶量采購方案(征求意見稿)》指出,2019年冠脈支架使用量超過1000個的公立醫療機構等機構均應參加,其他公立醫療機構自愿參加。

即便有了量的保障,但仍有相關從業者對時代周報記者表達了對大規模降價的擔憂。這位從業者指出,高值醫耗成本較大,如果中標價格過低,對企業生產經營將會帶來較大壓力,產能不足也會對高值醫耗的正常供應帶來一定挑戰。

對于這一點,地方集采在試水過程中已有所關注。例如,河北省醫保局發布的《河北省醫療保障局關于進一步加強集中采購工作管理及有關問題的通知》就強調,集中采購規則設計要科學合理,尊重市場規律,不搞降價競賽,不唯低價中選。

“一定要尊重市場經濟規律,不能鼓勵打價格戰?!毙熵共艑Υ藦娬{,在帶量采購過程中,要切實考慮到企業的合理利潤,要保證企業的正常生產經營研發和創新所需要的利潤,企業不能為了中選而不顧一切。作為主導者也應該摒棄唯低價是取的規則。

北京鼎臣醫藥咨詢管理中心負責人史立臣向時代周報記者指出,帶量采購如果一味追求低價,會存在供應不足和質量得不到保障的問題?!叭绻芰^弱的廠家為了中標,通過低價取勝,采購落地后,產能一旦跟不上,就可能出現耗材斷供的情況;另外,目前醫用耗材還沒有成熟的質量評價體系,如果有廠家為了壓低生產成本而‘偷工減料’,那么發現問題的難度較大,對臨床使用也造成安全威脅?!?/p>]]> Tue, 22 Sep 2020 02:01:22 +0800 http://www.470474.tw/post/273693 張朝陽的二次創業:搜狐依然年輕 http://www.470474.tw/post/273692

時代周報記者 楊玲玲 發自東莞

一副黑框眼鏡架在鼻梁,卡其色褲子配黑色西裝,休閑而不失穩重,說話語速很快,但卻顯得頗為真誠。近日,搜狐(SOHU.NASDAQ)董事局主席兼首席執行官張朝陽接受了時代周報記者采訪。

在近兩個小時的采訪環節,張朝陽毫無疲倦感,暢聊搜狐的二次創業,以及個人的管理思路。

今年是搜孤上市20周年,過去20年間,互聯網行業數次發生巨震,PC時代,門戶網站、社交、電商依次崛起;移動互聯網時代,各個賽道的獨角獸也粉墨登場。搜狐一直陪伴著行業成長,卻也歷經沉浮。

“三年內要重回互聯網中心,”這是張朝陽在2016年的承諾。如今看來,張朝陽已經調試好自身狀態,重新回到大眾視野。

20年社交夢

時代周報:最近直播帶貨有什么感受可以分享一下?有人提出直播帶貨行業正進入瓶頸期,你怎么看?

張朝陽:我覺得真實,是它的價值所在。例如想買一個東西,不知道什么好,喜歡的明星或者知名的人告訴他,自己在用什么,這個是有價值的,我覺得還是很有生命力的。

搜狐視頻帶貨的要求,明星必須給一個清單,告訴我們平常生活中真的喜歡什么,推的東西就是真的喜歡。如張天愛前段時間推薦的一個氣墊,還是很有生命力。

時代周報:你比較看好直播帶貨,視頻帶貨的時候也火過一段時間,現在的帶貨和以前的電視直播區別在哪?

張朝陽:有點跟電視類似,但問題是人們的大部分時間已轉移到手機上,直播技術又能達到電視的效果。手機比電視直播方便,可以看到很多東西。

互聯網以前解決了延時媒體的問題,現在又解決了Live媒體的問題,直播很重要。

時代周報:搜狐直播打出了“價值直播”的標簽,這個“價值”怎么體現呢?百度也提出了“知識直播”,兩者有什么不同?

張朝陽:差不多。主要區別于以前的秀場直播,介入主流了。平臺上用最新的技術使社會主流人群傳遞。每天看官方推的直播可以看出來有很多種。

時代周報:為什么會找到這樣的賽道?

張朝陽:手機是重要的戰場,直播技術積累了很多年才爆發,2G、3G、4G經歷了很多年,帶寬和直播技術積累了很多年。直播需要同時長鏈接、同時在線,非常復雜。

時代周報:搜狐這么多年對各方面的互聯網技術都有涉獵,現在搜狐在消費業務看不到大突破點的情況下,有沒有想過把技術積累做To B,找技術方案輸出作為突破?

張朝陽:我們還是保持消費者互聯網業務,To B的業務比較難做,中國人特別多的情況下、互聯網網民特別多的情況下,消費者業務是最優惠的,尤其是媒體內容分發方面。

時代周報:現在還這么看好社交的原因是什么?

張朝陽:我從做互聯網第一天就看好社交。

我是做物理數學的,剛開始基于數學,后來算法分發,做搜狐剛開始做分類導航,感受到分類導航的重要性,我去拜訪楊致遠,機器搜索沒有抓住,李彥宏抓住了。后來搜狗也奮起直追,更新的形式是信息流的分發。    

如果說門戶是1.0的話,社交是2.0,搜索是1.5,指數級別還不是那么高,因為它還是靠機器提供單一的東西給受眾,不是P2P、N2N的,數據是更高級,是平方向的,那是指數級的。確實在機器分發方面,前有百度、搜狗,后有今日頭條。社交夢想不是一日的,而是20年的夢想,不斷要做。

二次爆發

時代周報:今年已經過了三個季度,能不能說一說搜狐前三季度的表現,以及對第四季度的預期。

張朝陽:這涉及財報?;仡欉^去8個季度以來,成本在直線下降。因為成本的下降,同時游戲表現比較穩定,我們在盈利的狀態。

第三季度預期沒有盈利,因為第三季度游戲業務(利潤)稍微低一點。說明集團業務是虧損的,有了游戲才扳正。

集團盈利的基礎平臺要足夠大,五朵金花加起來不小,但是還要在某個APP爆發才行。

財務方面,前三個季度表現還是比較滿意的。

在平臺規模還沒有爆發的情況下,通過創造性的活動(如5G峰會、新聞馬拉松、校草大賽等)帶貨和新技術的使用,廣告在新冠肺炎疫情之后恢復得比業界高很多,第二季度是盈利的狀態。

跟兩年前比起來是一個巨大的反差,還是挺滿意的。下半年希望謀求平臺的爆發。

時代周報:今年以來,你一直沖在前線,會不會覺得辛苦?各個事情都要你親歷親為,有沒有想過培養其他管理層?

張朝陽:人一定要忙,越忙精神才越好。配合好的運動飲食,身體會越來越好。

現在搜狐二次創業重新出發,戰略方向非常重要,協同非常重要,我在所有業務線上都沖在第一線。

互聯網企業不是高高在上談戰略,更重要的是和一線人員每周交流,才能知道微小的細節,決定成敗。

戰略不是空的東西,目前的管理模式應該比較非常接地氣,能夠把握住互聯網最前沿的戰略。

今年在搜狐視頻的進展已經體現了這一點,把握住每個風口、每個點。在這個過程中,每個團隊背后都有負責人,而且負責人都很強,只是沒有媒體報道而已。

時代周報:今年是搜狐上市20周年,怎么看待過去20年搜狐的發展?你之前有提到搜狐正在經歷一個二次創業或者是復興,能否具體談一談?

張朝陽:說起來有點慚愧,我們是中國最早的互聯網公司,后來錯過很多機會,但是我們依然年輕,我們要活100歲,中國互聯網還沒有結束,還早著呢。

搜狐品牌積累、產品用戶群規模、團隊管理經驗等各方面處在二次爆發的狀態。

過去兩年的努力,現在已經在財務方面走向正的、好的方面,盈利的狀態。公司最重要的是現金流保障,現金流會把一個公司卡死,接下來希望在產品上有一個比較好的爆發。請關注我們產品,關注我們的一點點迭代、一點點改進。

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Tue, 22 Sep 2020 01:59:47 +0800 http://www.470474.tw/post/273692
金字招牌招財,但企業要珍惜 http://www.470474.tw/post/273690

時代周報記者  陳婷

大象被絆腳,5000億元市值的海天味業最近有些煩。

自8月底起,海天醬油接連遭遇了三起醬油生蛆事件。

9月18日,海天味業董秘張欣說,這完全不是企業品控問題,因為生產環節會超細過濾,會高溫巴氏滅菌,不能有蟲子在產品中。

蛆蟲雖小,影響不小,產品質量是一家公司的根本。

作為調味品巨頭,海天味業自2011年以來就保持每年營收和凈利潤10%以上的穩定增長,也因此成為機構輪番推薦的“白馬股”,市值一度達到6500億元,雖說目前股價有所下跌,但總市值已過5000億元。

被無意間的小事絆住的不止海天味業。

旅游博主覺得包子難吃,狗不理轉頭報警,還要追究其法律責任。因為這種傲慢的態度,狗不理被網友罵上了天。

相信狗不理怎么也沒想到,一位旅游博主的探店視頻,竟然引起了如此軒然大波。

9月15日凌晨兩點,在外界鋪天蓋地的質疑聲中,狗不理集團在微博上發表聲明稱,從即日起,解除與加盟方狗不理王府井店的合作。

同日便有視頻流出表明該店已暫停了營業,店內漆黑一片,到了9月19日,又有消息傳出,該店已經恢復了營業,只不過關于“狗不理”的招牌及介紹文字都已被摘除。

昔日狗不理王府井店的命運外界已不再關心,食客自然會用腳投票,而百年狗不理的名譽掃地已成事實,截至9月21日,“王府井狗不理回應網友差評視頻”的微博話題已經獲得了4.5億的閱讀。

金字招牌是聚寶盆,卻也是無形的壓力,靠著老字號掙錢的餐館,居然會如此對待顧客,被顧客拋棄也是早晚的事。

招牌壞了,那企業就真沒了,慈禧太后點贊也沒用。

過去一周,還有一家公司受到了關注,那就是已進入退市整理期的暴風集團。

9月21日,暴風集團開盤無懸念跌停,成首只跌幅20%的退市股,該日起,暴風集團進入退市整理期,在退市整理期30個交易日后,公司股票將被摘牌。

曾經的暴風有一代妖股之稱,自其2015年3月24日上市后,便一路高走,彼時,暴風科技的股價從每股7.14元飛漲至每股327元,其市值更是一度高于400億元。

上市后的暴風科技四處征戰,要將業務全面布局到視頻、VR、秀場等八大領域,這些投資卻皆未能獲得理想的回報,將暴風科技帶入現金流緊張的漩渦之中。

2019年9月,暴風集團實際控制人馮鑫被批準逮捕,暴風集團至此分崩離析。從一代妖股到一地雞毛,暴風集團的股民,想必內心五味雜陳。

最后,近日,重慶奧陶紀景區一工作人員乘坐景區4號速滑線拍攝宣傳視頻,到站時發生意外,施救過程中從高處墜落,后搶救無效死亡。

國慶假期臨近,高空索道墜亡事故再次提醒大家,外出游玩注意安全。

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Tue, 22 Sep 2020 01:55:51 +0800 http://www.470474.tw/post/273690
自貿區擴容增至21個 專家:未來還會增加 http://www.470474.tw/post/273689

時代周報記者 謝江珊 發自上海

自由貿易試驗區(以下簡稱“自貿區”)大家庭再次擴容,迎來3名新成員。

9月21日,國務院正式印發《中國(北京)、(湖南)、(安徽)自由貿易試驗區總體方案》,明確在北京、湖南、安徽三省市設立自貿區。與此同時,國務院還發布了《中國(浙江)自由貿易試驗區擴展區域方案》。


值得一提的是,這次擴容,距離去年8月26日公布新增6個自貿區,時隔不過逾一年。至此,我國已先后產生六批共21個自貿區,分布在全國21個省份,實現沿海省份自貿區全覆蓋,形成了東西南北中皆有,沿海成片、內陸連線的新格局。

當前國際國內形勢下,中國在加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。在繼續堅定不移地擴大對外開放的背景下,自貿區需與全球開放趨勢相適應,與全球國際經貿規則相對接,在國際經貿的發展中發揮重要作用。

“這次我們進行自貿區的進一步擴容,其目的就是要通過更大范圍、更廣領域、更深層次的改革探索,激發高質量發展的內生動力。通過更高水平的開放,推動加快形成發展的新格局?!?月21日下午,在國務院新聞辦公室舉辦的新聞發布會上,商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文表示。

“兩類自貿區協同發展:一方面,對外加緊推進司法協定的談判、推進中韓自貿區談判;另一方面,對內積極發展新自貿區。新自貿區在對外開放中的戰略地位很明顯,開放高地的作用更加突出?!碧旖蚴凶杂少Q易區研究院執行院長劉恩專告訴時代周報記者。

進一步向中西部拓展

與此前的自貿區定位一致,新自貿區要以制度創新為核心,以可復制可推廣為基本要求,并被賦予更大的改革自主權,深入開展差別化探索,服務于“一帶一路”建設、京津冀協同發展、長江經濟帶發展、粵港澳大灣區建設、長三角一體化發展等重大國家戰略。

同時,自貿區要對標國際先進規則,加大開放力度,開展規則、規制、管理、標準等制度型開放,服務于我國對外開放總體布局。

上海財經大學自由貿易區研究院副院長孫元欣在接受時代周報記者采訪時表示,這次新增3個自貿區、浙江自貿區擴區,是國家進一步擴大開放和加快開放創新的重大步驟。

時代周報記者注意到,本次新增的3名自貿區成員,一直是自貿區的積極申請者,其中,北京自貿區的落地更是備受矚目。

早在9月4日,中央就已經宣布,支持北京設立以科技創新、服務業開放、數字經濟為主要特征的自貿區。

值得注意的是,新增的北京、湖南、安徽自貿區的實施范圍,以及浙江自貿區擴區范圍均為119余平方公里,并均涵蓋三個片區。與其他自貿區不同的是,北京自貿區的三大片區并未指定具體位置。

此次自貿區再擴容,為何挑中北京、湖南、安徽和浙江4省市?

據王受文透露,這4個省市外向型經濟基礎相對比較好,增長也比較快。去年,這4個省市加在一起利用外資占全國的21.4%,進出口額占全國的21.7%?!霸谶@4個地方新設或者擴區,可利用這4個省市外向型經濟發展勢頭比較良好的特點,進一步釋放巨大的潛力和發展動能,有助于探索在新形勢下建設更高水平開放性經濟體制,推動經濟高質量發展?!?/p>

“從區域發展的布局來看,沿海地區自貿區已經相對成熟,需要將自貿區進一步向中西部拓展。而且內陸地區開放的條件已經具備?!眲⒍鲗7治稣J為,在新的發展戰略之下,凸顯北京在高質量發展和服務業開放中的地位,作用巨大,符合國家區域經濟協同發展戰略。而湖南不僅是長江經濟帶的連接點,在中非合作中起到很好的先行示范,同時又與大灣區發展密切相連,“可以成為長江經濟帶和粵港澳大灣區之間區域發展的自由貿易通道”。 

至于安徽,在現有保稅區、綜合保稅區及在空港經濟示范區發展等特殊開放區域中,安徽的發展形態多樣,實踐得較為成功,在促進長三角發展中不可或缺,同時對促進中西部發展有重要意義。

此外,浙江自貿區多次提出要實現“一區多片”的擴區思路,這也符合浙江的實際,因為浙江無論是在自身發展還是區域發展中,地位都越來越重要。

北京自貿區肩負特殊使命

對此次新增的3個自貿區,相關方案均圍繞服務貿易、先進制造業、科技創新和數字經濟等新領域新業態,提出了特色鮮明的差別化試點任務,預期打造各具特色的改革開放新高地。

“從國內區域發展布局來看,新自貿區都有其獨特的戰略地位?!眲⒍鲗Uf道。

其中,北京自貿區的戰略定位和發展目標是助力建設具有全球影響力的科技創新中心,加快打造服務業擴大開放先行區、數字經濟試驗區,著力構建京津冀協同發展的高水平對外開放平臺。

在劉恩??磥?,北京自貿區使命較為特殊,“服務業擴大開放先行區、數字經濟試驗區”的定位是最大亮點?!氨本底纸洕A好,科技產業基礎好,把這兩個具有重大戰略意義的任務交給北京自貿區,是合適的?!?/p>

目前,中國對外開放存在不平衡現象,服務業開放受較多限制,開放空間仍然較大。先期金融業的基礎性開放都在上海充分釋放,面對新的形勢,北京作為國家銀行業中心,“在中國金融業的開放上先行先試,責無旁貸?!眲⒍鲗Uf。

具體而言,北京自貿區涵蓋的三個片區分別為:科技創新片區,31.85平方公里;國際商務服務片區,48.34平方公里(含北京天竺綜合保稅區5.466平方公里);高端產業片區,39.49平方公里。

方案明確,在功能劃分上,科技創新片區重點發展新一代信息技術、生物與健康、科技服務等產業,打造數字經濟試驗區、全球創業投資中心、科技體制改革先行示范區。

國際商務服務片區重點發展數字貿易、文化貿易、商務會展、醫療健康、國際寄遞物流、跨境金融等產業,打造臨空經濟創新引領示范區。

高端產業片區重點發展商務服務、國際金融、文化創意、生物技術和大健康等產業,建設科技成果轉換承載地、戰略性新興產業集聚區和國際高端功能機構集聚區。

在政策措施上,北京自貿區將支持設立重點支持文創產業發展的民營銀行,探索賦予中關村科創企業更多跨境金融選擇權;支持人民銀行數字貨幣研究所設立金融科技中心,建設法定數字貨幣試驗區和數字金融體系。

雖然北京自貿區的三大片區尚未指定具體位置,但外界已經猜測紛紛。目前中關村軟件園一帶、朝陽金盞國際合作服務區及大興機場等地呼聲較高。

尚余10地無自貿區

隨著3個新自貿區的新增,中國自貿區發展邁入新階段。

2013年9月29日,中國(上海)自貿區正式掛牌。從此,聳立于浦東外高橋保稅區醒目的“海鷗門”插上翅膀,帶著可復制可推廣的經驗,一步步飛向更廣闊的天地。

2015年4月,廣東、天津和福建第二批3個自貿區掛牌成立;2017年4月1日,遼寧、浙江、河南、湖北、重慶、四川、陜西第三批7個自貿區正式掛牌;2018年10月16日,海南自貿區落地;2019年8月26日,山東、江蘇、廣西、河北、云南、黑龍江等6省區設立自貿區。

對于此前18個自貿區的發展成績,王受文如此評價:從少到多、從無到有,大膽試、大膽闖,形成了多領域復合型綜合改革開放態勢,為我們國家構建開放型經濟新體制積累了有益的經驗?!捌吣甓鄟?,自貿區一共貢獻了260項全國復制推廣的改革試點經驗?!蓖跏芪谋硎?。

而作為對外開放高地,自貿區今年以來在穩外貿穩外資方面發揮了重要作用。商務部數據顯示,今年上半年,我國18個自貿區進出口總額達2.2萬億元,占全國的15.6%;實際利用外資807.8億元,占全國的17.1%。

隨著北京、湖南、安徽三省市新自貿區的落地,我國自貿區的版圖從前期的“1+3+7+1+6”,進一步擴容為“1+3+7+1+6+3”,呈現出“雁陣引領、東中西協調、陸海統籌”的對外開放新格局。

至此,中國已擁有21個自貿區。目前還沒有自貿區的省、自治區只剩下10個,分別是江西、貴州、山西、新疆、青海、西藏、甘肅、寧夏、內蒙古和吉林。

面對外界有關“自貿區數量多了,效果會不會減弱”的質疑,孫元欣坦言這種觀點不可?。骸白再Q區的核心任務是制度創新而不是政策優惠洼地,參與創新主體越多,效果越大?!?/p>

劉恩專則認為,自貿區的逐步擴容,與我國開放戰略和區域發展布局密切相關,此后,國家還會根據各省市的自身條件逐漸增加自貿區數量?!澳壳斑@種增加節奏安排,還是比較客觀的,未來還會有新的自貿區。只要看一下目前海關總署設立的保稅區、綜合保稅區、出口加工區和保稅物流園區的分布,就能知道我國未來自貿區可能的區域分布點?!?/p>]]> Tue, 22 Sep 2020 01:52:46 +0800 http://www.470474.tw/post/273689 回港上市、補足短板 馬云交棒一年,阿里攻守有道 http://www.470474.tw/post/273688

時代周報記者 楊玲玲 發自杭州 廣州

9月12日,長沙的太平老街人頭攢動,馬云身穿白色T恤,手握蒲扇,與湖南衛視主持人汪涵、文和友老板文賓在超級文和友吃著金沙油爆蝦。

“其實云知道,逃不開淘寶的牢?!?月9日晚,阿里巴巴(09988.HK)創始人馬云56歲生日前一天,與自己的偶像、華語樂壇天后王菲合唱了一首改編版的《如果云知道》,隔空連麥K歌登上熱搜。

第二天就是他交棒阿里巴巴的一周年。在過去這一年,馬云變成了馬老師,仍然活躍在公眾視線,并對公益事業和文化產業均投入了極大熱情。

抗擊疫情期間,馬云公益基金會和阿里巴巴公益多次組織捐款捐物。螞蟻集團上市的招股文件還提到,馬云將捐出6.1億股螞蟻股份做公益。

今年7月,市場傳出“馬云被印度法院傳喚”的消息,彼時,阿里巴巴市場公關委員會主席王帥在朋友圈幽默留言:“馬云退休后越來越難找,今晚再去HHB酒吧找找看?!盚HB酒吧是馬云“退休”后創辦的音樂酒吧。

阿里巴巴這艘商業巨輪的管理權杖,已平穩移交到“逍遙子”張勇的手中,新掌舵人也被寄予厚望。

過去一年里,雙十一大戰、赴港上市、抗擊疫情、6?18購物節、布局房產業務等重要節點,張勇帶領的阿里仍然生猛。

阿里巴巴所面臨的市場競爭依舊激烈,京東的發力,拼多多的下沉市場猛攻,美團的邊際擴張,以及騰訊的覬覦,對手強勁。

各個互聯網巨頭都在成熟的領域互相攻伐,然后派遣尖兵開辟新賽道,在一些互聯網觀察者與分析師看來,巨頭們已經顧不得考慮與對手在業務上的重疊,而是能不能與自己的核心業務形成協同,完成生態鏈組合。

而這交棒的一年,低調務實的張勇所掌舵的阿里巴巴又有怎樣變化?


業績平穩爬升

2019年11月,張勇接棒阿里巴巴月余,即完成赴港二次上市,成為首個同時在美股和港股兩地上市的中國互聯網公司,也成為香港9年來最大規模的股票發行活動。

在上市儀式上,張勇表示,回香港上市就是回家,讓5年前錯過的遺憾得以實現。

彼時,剛在非洲投入1億美元打造當地版《贏在中國》的馬云,并未出現在阿里巴巴回歸港股的現場。

阿里巴巴上市背后,是新零售、云計算、海外市場等多個業務處于擴張期,仍需輸血;核心電商業務亦面臨拼多多、京東等公司的持續挑戰,融資將是阿里擴張道路上的持續要求。

今年7月10日,張勇首次以“阿里巴巴集團董事會主席”的身份發出致股東信。

他在信中提到:“全球化是我們的長期之戰,內需是我們的基石之戰,云計算大數據是我們的未來之戰?!?/p>

稍早前,阿里巴巴發布的2020財年(截至2020年3月31日財政年度)業績顯示,報告期內,實現收入5097.11億元(人民幣,下同),同比增長35%,其中,云計算業務收入400.16億元,比上一年度的247.02億元提升62%。

不過,該財年阿里巴巴的“利潤奶?!币廊皇呛诵纳虡I,貢獻超過85%的營收,經調整EBITA(息稅前利潤)同比增長22%至1658.00億元。

8月20日,阿里巴巴發布2021財年第一季度(截至2020年6月30日季度)業績,收入同比增長34%至1537.51億元,其中,核心商業業務收入達1333.18億元。

9月19日,網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示:“阿里巴巴營收對于核心電商業務的依賴性仍然較強。云計算、數字媒體和娛樂、創新活動依舊有待培育提升?!?/p>

該財季,中國零售市場移動月活躍用戶增至8.74億,年度活躍消費者達7.42億,同比下滑1.72%,環比微增2.2%。

莫岱青認為,相較于京東、拼多多,阿里巴巴在用戶增長上優勢并不突出,但是在這樣的體量下實現增長實屬不易,也讓阿里巴巴有了緊迫感。

云計算業務,被視為阿里巴巴另一大核心增長引擎,連續三個季度營收超過百億元。該季度,云計算業務收入達123.45億元,同比增長59%,領跑全球云計算3A(亞馬遜AWS、微軟Azure和阿里云)陣營。

從財務數據來看,張勇掌管阿里巴巴這一年,財報上各項業績穩步提升,交出了一份不錯的答卷。不過,對比拼多多和京東的攻勢,其優勢地位也不斷在遭遇挑戰。

補足業務短板

強敵環伺的情況下,過去一年,阿里巴巴正奮力擴充版圖,補足短板。

以其一直較為薄弱的家電3C品類為例,6月17日,易觀發布的6?18主流電商平臺3C數碼家電品類銷量監測報告顯示,天貓3C家電的銷量超越京東,排名第一。

近日,阿里巴巴還公布了繼“新零售”之后,“五新戰略”的又一重要戰略布局“新制造”,沉淀3年的“犀牛工廠”亮相杭州。

這是一座“數字化工廠”,每塊面料都有自己的身份ID,進廠 、裁剪、縫制、出廠可全鏈路跟蹤;產前排位、生產排期、吊掛路線,都由AI機器來做決策。

?在寶鋼研究院原首席研究員、走向智能研究院首席研究員郭朝暉看來,不應該把“犀牛工廠”看做一家普通的工廠,而是要看成一個實驗工廠,它不是在生產服裝,而是在生產技術和模式。

長達3年的蟄伏之后,“犀牛工廠”能否一鳴驚人,值得期待。

另一方面,家裝行業被稱作是互聯網最難啃的一塊骨頭。

而今年,這塊“硬骨頭”變成了天貓6?18的最大黑馬。

近日,天貓還與易居聯合推出“天貓好房”,首度成立房產部門。

“購房是一個低頻、剛需、重度決策的行為,這也決定過去人們買房時依賴線下體驗。這種體驗能否轉移到線上,關鍵在于我們能否提供高度還原線下,超越線下的體驗?!?月16日,天貓淘寶總裁蔣凡表示。

阿里巴巴還表示,天貓好房至少在未來的3年內不賺錢,所有收入100%補貼購房者。

地產行業觀察人士提出,作為互聯網企業,阿里巴巴、騰訊等巨頭,對復雜的地產建設環節興趣不大,但作為單體價格最高的產品,房產交易被互聯網覬覦已久。

如今,騰訊+貝殼,阿里+易居,兩大陣營相逢于江湖。9月20日,互聯網產業時評人張書樂對時代周報記者分析稱,暫時不會形成對壘局面。

張書樂表示,目前該領域整體還在拓荒階段,在荒原上建立幾個前進基地,各自還要考慮生存問題,不會直接對戰、宣示霸業。

“仔細觀察阿里巴巴的成長路徑,你會發現它的重點一直放在中小企業和個體創業者身上?!?月18日,一位熟悉阿里巴巴的互聯網觀察人士對時代周報記者表示。

這也給阿里巴巴帶來不錯的業績反饋。據財報,2021財年第一季度,以阿里巴巴國際站為主的阿里跨境及全球批發商業收入同期增長43%,以1688等平臺為主的中國批發商業收入同比增長16%。

馬云曾說,阿里巴巴有一個愿景,要活102年,而且是要活得好。

相較于102歲的企業愿景,剛步入弱冠之年的阿里巴巴,尚顯年輕,余下的路仍然漫長。

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Tue, 22 Sep 2020 01:50:58 +0800 http://www.470474.tw/post/273688
要抑制過熱二手房市場 深圳還需加碼供應住房 http://www.470474.tw/post/273687

畢舸  財經專欄作家

深圳房產調控又有新舉措。9月17日,深圳市司法局就《深圳市房地產市場監管辦法(修訂征求意見稿)》公開征求意見,主要修訂內容包括在二手房交易方面,明確完善房地產市場價格監管機制,并建立存量商品房價格引導制度。

從近期(9月7—13日)深圳二手房成交情況來看,市場行情有好轉,成交量結束3周連跌后出現回升。來自深圳美聯物業、樂有家研究中心的數據顯示,這期間深圳共成交2302套二手住宅,環比上漲24.5%。

深圳房價出現止跌回升勢頭,原因是多方面的。首先,之前政策調整給市場價格回調空間。2019年11月11日出臺的豪宅稅標準改變直接點燃了市場情緒,當月二手房成交量和成交價明顯放大。今年以來,深圳重新收緊調控,但政策效應具有一定滯后性,但深圳年輕人數量眾多,高收入群體也有相當大的占比,剛需和投資需求尋找房產購置的各種可能性,在新房購房受阻后,部分需求會轉入二手房市場,這樣的供需關系決定了深圳二手房房價短時間內很難從高位下行。

因此,深圳采取多種調控手段,采取二手房價引導制度就是其一。

對房市進行行政指導價并非首次。早在2007年,南京市開動用行政手段調控房價先河,對商品住宅實施以政府指導價為核心的價格監管制度:核準基準價、限定利潤率、規定最高漲幅5%……措施出臺,一時間引發各界關注。

各地陸續采取這一舉措,是希望通過“有形的手”對房價進行相應調控,推動開發商按照相應的上限區間來制定相應價格。

然而,不論是新房行政指導價還是二手房引導制度,都不具有強制性,也就無法硬性要求開發商按照這一上限來執行。

面對指導價或者引導制度,開發商也會采取不同方式予以規避。比如,在新房發售環節,有的開發商會調整推盤節奏,暫停價格較高的樓盤上市,在這一階段以價格相對較低的樓盤為主,或者減少放盤數量,以極少量限價房來滿足政府要求,這也就變相成為捂盤、惜售。

近年來,部分地方調控房地產后出現新盤價格低于二手房的現象,原因是當地對于一手房制定了嚴格的價格限制區間,對二手房則無此限制,導致二手房價格反超一手房。深圳建立二手房價引導制度,就是希望改變這種價格倒掛現象,降低二手房價格炒作空間。

不過,由于二手房是以個人業主為主,相比一手房市場的開發商,業主對二手房源的售賣有更多主動權,可暫時停止售賣來減少因房價引導制度帶來的損失。

當然,二手房價引導制度在一定程度上能夠抑制二手房價過熱現象,但可預期的結果是成交量也會因二手房主的停售而減少。

因此,對于剛需購房者而言,更期盼深圳加快公共租賃等保障性住房的供應。6月5日,深圳市住建局發布《關于深化住房制度改革加快建立多主體供給多渠道保障租購并舉的住房供應與保障體系的意見(征求意見稿)》,到2035年,將籌集建設各類住房170萬套,其中人才住房、安居型商品房和公共租賃住房總量不少于100萬套。這意味著,人才住房、安居型商品房和公共租賃住房總量占未來住房總量的近6成。

如果新政得以落實,則意味著深圳將供應大量保障新住房,在相當程度上改變房源結構,從之前土地競拍為主的“香港模式”轉向公屋為主的“新加坡模式”,真正緩解剛需購房群體的壓力,推動“居者有其屋”的普惠型保障住房體系建設。

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Tue, 22 Sep 2020 01:34:41 +0800 http://www.470474.tw/post/273687
讓醫生回歸臨床 讓科研回歸求真 http://www.470474.tw/post/273685

科技部近日發布《關于論文造假等違規案件查處結果的通報》,披露了9起涉及購買論文、違反論文署名規范、套取財政科研資金的違規案件處理結果。相關責任人分別被處以終止承擔的國家項目、追回項目資金、停止研究生招生資格、終止或撤銷相關榮譽稱號、追回科研獎勵資金等處罰。

值得關注的是,此次通報中有6起論文違規發生在醫院。

不僅公開通報,而且作出了包括終止承擔的國家項目、追回項目資金、停止研究生招生資格、終止或撤銷相關榮譽稱號、追回科研獎勵資金等一系列懲罰,類似措施堪稱史無前例。

“對學術造假零容忍?!边@次,科技部的強力處理足以證明這句話絕不是說說而已。

作為主管部門,科技部對學術造假的態度是真正硬起來了。

但這里有一個疑問:學術造假從開始到現在被科技部通報,其中有相當漫長的過程,其間往往會伴隨網絡曝光和發酵。那么,在被科技部發現乃至處理之前,涉事人所在的單位是否完全一無所知?如果答案是否定的,在此之前,這些對治理學術造假同樣負有責任的單位有過什么像樣的處理?

顯然,治理學術造假僅僅依靠主管部門一家,無疑是獨木難支。

這次通報還暴露了一個大問題:9起違規,6起發生在醫院及其附屬院校領域。輿論普遍擔心醫學論文似乎已成學術造假重災區。

這種擔心并非多余。

此前即有媒體透露,近年來醫療界論文造假丑聞屢見不鮮。

2017年,107篇中國醫學論文被國際期刊《腫瘤生物學》一次性撤回,涉及504名全國名校名院醫生,這一事件引起了國家相關部門的高度關注??萍疾繉γ襟w表示,該事件嚴重損害了我國科技界的國際聲譽和廣大科技人員的尊嚴。

醫院及其附屬院校領域頻陷學術不端丑聞,證明涉事人員為追求功利,放棄了基本學術操守,理應受到輿論討伐和處罰。

但當一個領域出現大量違規的時候,外界在譴責的同時也應該思考“指揮棒”是否出現了一定偏差。

在最近一次國務院常務會議上,國務院總理李克強表示:據我了解,現在醫師職稱評定沒有論文是過不了關的,這是一個“硬杠杠”。

這顯然是對我國醫學教育“重論文、輕臨床”現狀的批評。

職稱評審中論文高于一切,被這個“指揮棒”所驅使,有條件的要追求刊物等級和發表數量,沒條件的千方百計也要讓自己露個臉,如此一來,醫學論文高產在情理之中。但在這種表面的繁榮背后,論文質量如何,學術水平有無進步,還有多少人過問?

更重要的是,醫學是一門非常講求實踐性的科學,但偏偏在這個圈子里,論文最具含金量,還會有多少人把主要精力用到臨床上?

這樣一種機制,在醫學論文成學術造假重災區的現象里,是否起到了近似于助紂為虐的作用?

職稱評審的唯論文傾向讓很多人才折腰,年輕醫生把過多精力用在發表論文上,不但影響其臨床業務,還有人甚至為了發表文章,寫假文章或買文章,被發現后還可能前途盡毀。

這其實是整個社會的損失。

最近這次國常會上,總理要求開展以能力為導向的考試評價改革,推進突出臨床實踐的職稱評定。這樣的改革越快越好。

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Tue, 22 Sep 2020 01:32:36 +0800 http://www.470474.tw/post/273685
黨建引領脫貧 中信銀行幫扶百余村 http://www.470474.tw/post/273684

時代周報記者  梁聲  發自廣州

銀行機構扶貧,創新模式,擴大金融扶貧的內涵和外延。

2012年以來,中信銀行黨委以“打贏脫貧攻堅戰”為指導思想,打造了“百千萬”精準扶貧工程品牌,創建了“黨建+扶貧”的扶貧新模式。

在具體操作上,中信銀行開展定點扶貧、醫療扶貧、教育扶貧,積極支持地方扶貧工作,聚焦實效、審慎立項、精細管理,累計在全國幫扶對口貧困村124個,累計捐贈扶貧資金超過1.3億元,累計派駐駐村扶貧干部91名,累計組織員工志愿者扶貧活動800余次,累計參與員工近2.5萬人次。

2019年,中國銀行業協會授予中信銀行“助力打贏‘三大攻堅戰’成效獎”。

創新扶貧模式

中信銀行的扶貧工作與黨的基層組織建設實現了緊密結合,發揮了黨員干部在脫貧攻堅中的先鋒模范作用。

通過在基層工作中的不斷摸索和總結,中信銀行創建了“黨建+扶貧”的扶貧新模式,廣大黨員帶頭參與扶貧,履行社會責任,踐行使命擔當,實現黨建與扶貧同頻共振“雙推進”。

以2019年為例,中信銀行號召共產黨員在脫貧攻堅中進一步發揮先鋒模范作用,與貧困群眾同吃住、同學習、同勞動,宣傳黨的惠民政策和法律法規,開展支部共建交流會、金融知識送教下鄉等黨支部活動,強化黨建引領助力脫貧攻堅。

中信銀行黨委帶領全行積極響應國家關于脫貧攻堅的決策部署,以黨建引領扶貧工作,持續推進“黨建+扶貧”模式,精準實施定點扶貧、醫療扶貧和教育扶貧項目,積極支持各地方政府的扶貧安排,派出得力干部駐村開展工作,切實改善了困難群眾的生產生活需要。

實施定點扶貧

自2015年起,中信銀行在國家安排的扶貧任務之外,主動聯系脫貧攻堅重點地區的黨政機關,并開始在西藏謝通門縣、新疆阿克蘇市和伽師縣、甘肅省宕昌縣等,集中資金實施定點扶貧。

5年來,中信銀行已累計投入4000余萬元實施扶貧項目,派出駐村扶貧干部緊盯項目落地,取得了積極的扶貧成效。

例如在西藏謝通門縣,中信銀行共捐贈2000萬元,捐贈修建的16條總長20.9公里的“中信銀行渠”覆蓋了6個鄉(鎮)、23個行政村的1464戶、6954名群眾(其中建檔立卡536戶、2249人),不僅解決了防洪防澇問題,還為1.64萬畝農田解決了灌溉問題。

每條“中信銀行渠”可使農田單產增加約60斤/畝,年產生經濟效益250多萬元,5年累計糧食增產近160萬斤?!爸行陪y行渠”項目施工期間,通過當地農民工解決了部分貧困戶就業問題。

此外,中信銀行每年還捐助100萬元教育基金,用于資助該縣考上大中專院校的學生。5年間,共計資助學生293人次,并向100名貧困生發放學習生活補助,以及為14所幼兒園采購學前教育用具等。

在甘肅省宕昌縣,中信銀行2017年就完成了對口支援的茹樹村、扎峪河村和坡里村的整村脫貧任務。隨后,甘肅省委省政府又將張家山村的脫貧工作交給了中信銀行。為帶領張家山貧困群眾早日脫貧,共享改革開放成果,中信銀行捐贈近900萬元建設了光伏扶貧電站,此舉很大程度上解決了張家山村在整村異地搬遷后的增收問題,由“輸血”變為“造血”。

2019年12月20日下午3時36分,該項目正式建成并網發電。預計年發電量154萬千瓦時,每年可實現收入約115萬元,惠及甘江頭鄉張家山等5個貧困村294戶貧困戶,每年戶均增收3000元以上,基本保證脫貧。

2019年,中信銀行還投入59萬元建立扶貧車間,對種植的中藥材、花椒,以及養殖的中華蜂產品進行加工。全村當年加工銷售各類農產品25萬余元,帶動了村集體經濟發展。

在新疆阿克蘇地區阿克蘇市,中信銀行于2016年開始對口闊什托格拉克村開展“訪惠聚”活動,訪民情、惠民生、聚民心。4年來,中信銀行每年保持4―5名得力干部常年駐村開展維穩和扶貧工作。駐村工作隊深入每個貧困家庭,訪難問苦,實施了“困難農戶庭院養殖項目”,為19戶貧困戶發放母羊、種羊和玉米精飼料,當年實現貧困戶每戶增收近6000元。其間,中信銀行還捐資為村里增補了太陽能路燈,修建了村民廣場,修繕了依干其鄉第一國語小學。

在喀什市伽師縣的克孜勒庫木村和堂來恰普提村,中信銀行分別派駐兩名駐村干部,組織建設了伽師羊養殖場并養殖了500只伽師羊,建設了“衛星工廠”惠及156戶、578名貧困戶的扶貧車間,實現就近就業,大幅降低了貧困發生率。

推進扶貧共建 

除總行牽頭開展的重點扶貧項目外,中信銀行在全國各地的分支機構也在當地政府的組織下,積極投身扶貧事業,對口貧困村,向總行申請扶貧資金,派駐駐村干部,帶領貧困村整村脫貧。

以2019年為例,中信銀行33家分行共捐資1997.12萬元,實施了166個精準扶貧及公益慈善項目,集中在農業、基建、教育、產業、公益等多個方面,共向39個貧困村派駐了67名專兼職扶貧干部,受益建檔立卡貧困戶約1.45萬戶、4萬余人,實現脫貧1886戶、6099人。

石家莊分行捐贈90萬元在貧困村組織建檔立卡農戶開展特色種植;重慶分行捐贈57萬元用于捐資助學及興建貧困村公共設施;合肥分行捐贈74萬元在8個貧困村開展特色養殖、農產品加工、村容村貌整治、愛心助學等多個項目;南寧分行捐贈96萬元用于對口幫扶村修建水柜及路燈等設施;銀川分行捐贈89.9萬元用于對口扶貧村基建、服務項目及采購生產資料等。

除企業與地方政府的扶貧共建外,中信銀行內部各分行之間也在開展扶貧共建。中信銀行鼓勵東部沿海經濟發達地區的分行與中西部地區的分行開展共建,重點推動消費扶貧,通過號召、動員廣大員工及客戶購買來自貧困地區的農產品,切實幫助貧困戶增收。以2019年為例,中信銀行消費扶貧累計購買金額230.85萬元。

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Tue, 22 Sep 2020 01:30:08 +0800 http://www.470474.tw/post/273684
全通教育擬變“無主” 創始人去留未決 http://www.470474.tw/post/273683

時代周報記者  鄧宇晨  發自廣州

上市6年后,昔日A股股王全通教育(300359.SZ)陷入無實控人狀態。

9月8日,全通教育發布公司控制權擬發生變更的提示性公告。公告稱,公司實控人陳熾昌、林小雅及其一致行動人全鼎資本、峰匯資本擬通過協議轉讓的方式將其持有的全通教育6.8911%的股份轉讓給南昌經濟技術開發區中文旭順企業管理合伙企業(有限合伙)(下稱“中文旭順”),總金額3.5億元。同時,陳熾昌及其一致行動人將其持有的16.6%股份的表決權委托給中文旭順。

交易完成后,公司控股股東將變更為中文旭順,因中文旭順無實際控制人,本次權益變動后上市公司實際控制人由陳熾昌、林小雅變更為無實際控制人。

9月18日,深交所向全通教育下發關注函,要求說明陳熾昌是否會繼續在公司擔任董事或高管職務,以及如何保障公司控制權穩定等有關事項。

9月17日,全通教育董秘辦人士向時代周報記者表示,控股權變更對公司經營無影響,未來公司將繼續堅持教育主業。至于創始人陳熾昌的去留,“目前還不確定,需要等到董事會和監事會換屆選舉后才能知曉”。

“有主”擬變“無主”

公告顯示,中文旭順由江西中文傳媒藍海國際投資有限公司(下稱“藍海國投”)、南昌金開資本管理有限公司(下稱“金開資本”)、江西東旭投資集團有限公司(下稱“東投集團”)及江西中文東旭咨詢有限公司(下稱“中文東旭”)共同成立。

其中,藍海國投是上市公司中文傳媒(600373.SH)的全資子公司,出資比例為50%,該公司控股股東為江西省人民政府;出資39.89%的東投集團是江西省內較為知名的教育產業民企,旗下擁有金太陽教育、東投地產等子公司;金開資本出資10%,控股股東為南昌經濟開發區國有資產監督管理辦公室。

中文東旭的出資比例僅為0.11%,該公司由藍海國投、東投集團和溫州肯恩教育科技有限公司(下稱“肯恩教育”)共同設立,出資比例分別為49%、31%和20%。

值得注意的是,根據《合伙協議》,中文順旭委托中文東旭對外代表合伙企業執行合伙事務。這也意味著,中文東旭對中文旭順形成控制。

根據9月15日全通教育對深交所關注函的回復,中文東旭的董事會由5名董事組成,其中藍海國投提名2名,東投集團提名2名,肯恩教育提名1名,而擁有10%股權的金開資本無董事提名權。三家公司提名的董事成員均無法單獨控制董事會,并因此形成“無實控人”的局面。

資料顯示,肯恩教育成立于2020年5月,設立至今尚未開展實際經營業務。該公司由徐航和沈綺敏分別掌握90%和10%的股權,兩人者為夫妻關系。

這引發了監管層的關注。在9月18日下發的關注函中,深交所要求公司結合肯恩教育成立時間、人員構成、具備的行業資源或技術儲備等說明本次股權轉讓引入肯恩教育的原因及背景。

而在此前9月10日下發的關注函里,深交所就曾關注該股權轉讓設置較為復雜的控制架構的原因及背景,并要求公司說明是否存在刻意規避認定實控人的意圖。

對此,全通教育回復稱,主要原因是藍海國投“充分利用國有體制優勢、地方政府支持政策及混合所有制經濟的活力”,聯合民營企業和地方國資共同設立合伙企業,主導全通教育的實際運營,具有商業實質及合理性,不存在無真實交易背景的行為。

9月17日,中文傳媒投資者關系部人士告訴時代周報記者,中文傳媒目前僅作為參股的對象,沒有進一步控股的意愿。

9月18日,第三方機構“透鏡公司研究”創始人況玉清對時代周報記者表示,實控人需要承擔很多信披方面的義務,這會要求實控人的部分投資和業務對外進行一定程度的公開?!耙坏┌褜嵖厝松矸菪断聛?,就可以規避掉很多信披、同業競爭及其他方面的諸多義務?!?/p>

商譽壓頂

全通教育由中學數學老師陳熾昌創立,總部位于廣東中山。2014年,頭頂“在線教育第一股”的全通教育登陸創業板,股價不到一年就暴漲10倍。

在股價暴漲的2015年,恰是全通教育開啟外延擴張的一年。彼時,移動社交興起,以家?;有畔⒎諛I務起家的全通教育寄希望于收購教育資產以實現轉型。

在2015年、2016年兩年時間里,全通教育先后收購了繼教網、西安習悅、上海聞曦、賽爾互聯、廣西慧谷等10多家公司。

巨大的商譽包袱隨之產生。2014年,全通教育資產負債表上沒有任何商譽,但在2015年卻突然暴增至11.7億元。年報顯示,2019年,全通教育計提商譽減值5.88億元,其中繼教網計提3.31億元,上海聞曦計提0.95億元。截至2019年底,全通教育的商譽賬面原值達14.22億元。

這也給公司業績造成拖累。2019年年報顯示,全通教育實現營收7.18億元,同比減少14.53%;歸母凈利潤虧損7.05億元,同比減少7.28%。公司方面表示,公司出現虧損主要是以商譽減值為主的資產減值損失所致。

目前,全通教育的三大業務分別為家?;由墭I務、繼續教育業務和教育信息化業務。2019年,上述三大業務的占比分別為28.04%、46.59%和24.63%,其中,僅繼續教育業務保持正向增長,營收同比增長4.5%,家?;由壓徒逃畔⒒瘶I務的營收則分別下滑30.04%和21.77%。

值得注意的是,2017年以來,公司實控人陳熾昌及林小雅便一直在大幅減持公司股份。據時代周報記者梳理,2017年以來,陳熾昌及其一致行動人共套現至少8.78億元。

2017年2月,陳熾昌及林小雅前后累計減持公司股份1595萬股,套現超2.68億元;2018年上半年,陳熾昌累計減持1445.72萬股股份,套現約1.1億元。

2018―2019年,陳熾昌及其一致行動人向中山科教和中山交通發展集團共轉讓約9105萬股,合計套現約5億元。兩者的實控人均為中山市國資委。

2020年半年報顯示,陳熾昌直接持股比例為18.28%,質押比例高達99%。而根據此次交易的詳情,首筆1.75億元的股權轉讓款就專門用于解除質押股。

同時,中文旭順將為陳熾昌提供不超過4.7億元借款用于置換其到期的債務。而陳熾昌及其一致行動人之所以仍然保留4.07%的表決權,則是因為若將來出現資金需求需要減持全通教育股份,附帶表決權的股份更有利于交易的完成。

截至9月16日,陳熾昌、林小雅及其一致行動人累計質押股份數量占其所持公司股份數量比例達66.87%。陳熾昌、林小雅及其一致行動人未來半年內到期的質押股份累計達7924.07萬股,對應融資余額約2.19億元。

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Tue, 22 Sep 2020 01:25:31 +0800 http://www.470474.tw/post/273683
獨家|泰禾債務重組:已與部分債權人機構達成共識 http://www.470474.tw/post/273682

時代周報記者  楊靜

距離9月30日交出各方達成一致債務重組方案,泰禾集團(000732.SZ)僅剩10天時間。這事關萬科(000002.SZ)能否最后成為其戰投方,更事關泰禾的未來。

在此倒計時的關鍵節點上,福建省政府進行了協調。

時代周報記者獨家獲悉,9月17日,福建省分管副省長組織省廳相關職能部門與金融機構、銀行等部門召開了關于泰禾的專題會議,商議扶助事宜。

9月21日,接近本次會議的不具名相關人士對時代周報記者透露,目前,泰禾集團已與部分債權人機構達成共識,“政府也是希望能讓各方對泰禾信心的逐步恢復”。

據透露,泰禾的債務危機發酵到目前,已陸續有債權人做出讓步。

8月底,萬科總裁祝九勝就在中期業績會上就泰禾事宜公開表態,“要么集體上岸,要么集體沉船”。

據了解,泰禾集團董事長黃其森上周也去了福州進行相關溝通談判事宜,以期望達成各方一致的債務重組方案。

此前,時代周報記者曾報道,泰禾的債務重組已有金融機構進入,不排除成為新戰投方的可能。

另一名知情人士對時代周報記者透露,近期東方資產副總裁也到過福州專項處理相關難題并給予支持。截止發稿,時代周報記者未能聯系上東方資產予以置評。

除推進債務重組外,泰禾也在推動停工項目復工。

7月7日,泰禾曾回應深交所問詢函稱,公司管理層預計,2020年下半年,隨著新冠肺炎疫情緩解與控制,公司的營銷計劃可以較好開展。預計銷售回款10億元以上項目有22個。

據時代周報記者多方了解,廣東的中山泰禾金尊府、上海崇明的泰禾大城小院等項目已恢復動工。不過目前,泰禾在全國范圍內還有部分項目尚未復工。

根據9月17日會議指導思想和泰禾內部的排布,接下來將對各項目的輿情進行摸排,對農民工工資等主要資金需求做好計劃,梳理9月底前活錢及匹配支付計劃等信息。

接近泰禾的相關人士對時代周報記者確認了這一點。在9月21日泰禾高管會議上,泰禾一位聯席總裁也有上述信息的透露。

泰禾能否順利引入萬科,答案仍未揭曉。

萬科24.3億元的戰投資金,跟泰禾龐大的債務量相比,杯水車薪。萬科也明確表示,目前不會兜底泰禾的債務,不會對泰禾經營承擔責任,更無責任為泰禾提供增信或財務資助。

換言之,泰禾要挺過去,主要還是要靠自己。

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Mon, 21 Sep 2020 23:18:02 +0800 http://www.470474.tw/post/273682
萬套房源百億補貼 碧桂園金秋購房季啟幕 http://www.470474.tw/post/273681

 時值金秋九月,樓市金秋購房”黃金銷售期早已悄悄拉開了帷幕。 

據悉,自9月20日起,碧桂園將以百億助團圓,安家碧桂園”為主題,推出全國萬套房源百億補貼雙節促銷活動。


根據優惠方案顯示,碧桂園旗下近200城市縣鎮380個項目約28000套房源參與該活動,優惠額度1萬元至10萬元。其中5500多套房源可以9.9元優惠券抵扣10萬。此外,碧桂園還推出一口價特惠房源,約200套房源總價直減20萬,最高直減30萬。

除上述優惠外,碧桂園還推出優質不限購項目最低總價25萬起,覆蓋14城的優質文旅項目最低30萬起。

和以往購房季不同,今年碧桂園還加大了對線上購房平臺的投入力度,讓客戶足不出戶便能選到心愛的房源。

今年7月24日,在“鳳凰云”周年發布會上,碧桂園再次宣布:全線上購房服務、“百萬鳳凰合伙人”、“園圈”及“鳳凰云小鎮”等四大功能重磅發布。 

以線上購房為例,碧桂園希望幫助用戶在手機上完成購房的全部流程:通過虛擬現實技術,讓購房者獲得類似“到現場看房”的體驗,并輔之以銷售顧問的實時講解,而后“付款交易”,完成交易閉環。 

在“百萬鳳凰合伙人”計劃中,參與者可通過個人渠道推介項目發布的任務(如閱讀文章、到訪、參與活動、推介成交房子等),并以此獲得實物及現金激勵。 

而在今年的金秋購房季中,碧桂園為打消購房者后顧之憂,特此推出了線上無憂購,客戶在簽約前均可無理由退換房。

此外,用戶通過碧桂園旗下APP(鳳凰通)推介親友成交即可獲得0.3%2.3%的傭金,最高單套可達14.9萬元。推介傭金最快7天即可到賬。


 

 

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Mon, 21 Sep 2020 22:44:27 +0800 http://www.470474.tw/post/273681
時代投研·汽車周報 | 恒大威馬將沖擊科創板,“前浪”眾泰被申請預重整 http://www.470474.tw/post/273675

時代商學院研究員 孫沐霖

【上周回顧】

一、市場表現

上周(9月14—18日),滬深300指數上漲2.37%,A股汽車行業指數(申萬)上漲8.15%,跑贏滬深300指數5.78個百分點,上周汽車板塊在28個申萬一級行業中排名第1。年初至今,汽車板塊整體上漲了29.08%,跑贏滬深300指數13.44個百分點,在所有申萬一級行業中排名第4。

上周A股汽車行業中,剔除新股,漲幅前三分別為西菱動力(38.55%)、比亞迪(26.64%)、雙林股份(26.47%);跌幅前三分別為路暢科技(-26.33%)、豪能股份(-4.92%)、錢江摩托(-4.25%)。

二、行業要聞及政策動態

1. 工信部:《智能網聯汽車道路測試與示范應用管理規范》即將修訂發布

9月15日,工信部發布對十三屆全國人大三次會議第6134號建議的答復稱,下一步,工業和信息化部將組織落實好《車聯網(智能網聯汽車)產業發展行動計劃》,加大國家級車聯網先導區建設力度,推動以用促研、以用提質,以產業整體發展牽引芯片、操作系統、傳感器等關鍵環節的體系化突破,通過迭代完善提升技術水平和產品可靠性??萍疾繉⒔Y合國家中長期科技發展規劃研究和“十四五”國家重點研發計劃等工作,統籌考慮車聯網關鍵技術、系統和平臺研發,并加強綜合開放與驗證技術平臺建設,為我國自動駕駛汽車技術發展提供技術支撐,推動我國車聯網產業健康有序發展。(中國證券網)

2. 工信部:將加快低速電動車標準制定

9月18日,工信部在對十三屆全國人大三次會議第7609號建議的答復中表示,下一步,工信部將會同有關部門繼續扎實推進低速電動車治理工作,加快低速電動車標準制定,進一步健全低速電動車生產、銷售、稅費、保險和使用管理、售后服務等環節具體管理措施,完善低速電動車管理體系。(財聯社)

3. 上海計劃2022年開放嘉定全域智能網聯汽車路測

9月14日,2020世界智能網聯汽車大會隆重召開。據了解,截至目前上海已經在嘉定、臨港、奉賢三個區域累計開放測試道路131公里,包含1500多個測試場景,向20家企業頒發了119張道路測試和示范應用牌照,企業數和牌照數位居全國首位,有效測試里程超過44萬公里。其中在嘉定區,今年年底將開放“一鎮三片區”——安亭鎮、汽車新能港、嘉定新城、嘉定工業區,總共315公里的道路,實現百輛級規模的智能網聯汽車載人示范應用。到2022年,實現嘉定開放道路里程超過1300公里,力爭做到463平方公里全域覆蓋。

4. 中國首個5G未來智能交通中心示范區開放

9月14日,國內首個5G未來智能交通中心示范區項目——R汽車5G智慧交通示范區全球交付正式啟動。目前,園區開放測試道路覆蓋65平方公里、總計53.6公里,已完成上海國際汽車城核心區內47個5G基站建設,穩步推進68個信控路口的道路智慧化建設,并首次實現5G遠程自主泊車、V2X與自動駕駛功能聯動等技術的落地。開放后,園區將向公眾提供5G自動駕駛之旅、V2X智慧交通之旅、5G視頻互動分享之旅等創新體驗,讓公眾提前感受智慧交通的輕松便捷。(騰訊網)

5. 中汽協:1—8月中國品牌乘用車銷量同比下降21.29%

中汽協發布2020年1—8月乘用車分國別銷售情況簡析。1—8月,中國品牌乘用車共銷售408.92萬輛,同比下降21.29%,占乘用車銷售總量的36.23%,占有率同比下降2.72個百分點。德系、日系、美系、韓系和法系乘用車分別銷售285.03萬輛、268.73萬輛、105.65萬輛、42.79萬輛和3.13萬輛,分別占銷售總量的25.25%、23.81%、9.36%、3.79%和0.28%。(36氪)

6. 工業生產1—8月增速轉正,汽車增速在41個行業中居第2

國家統計局近日發布數據顯示,1—8月,工業增加值同比增長0.4%,累計增速實現由負轉正,工業生產復蘇態勢持續鞏固。8月,裝備制造業增加值同比增長10.8%,繼續保持兩位數增長。其中,電氣機械、汽車、通用設備分別增長15.1%、14.8%、10.9%,增速在41個工業大類行業中居于前三位。8月,全國規模以上工業增加值同比增長5.6%,較上月加快0.8個百分點,增速已接近上年平均水平。

7. 專家:新能源技術路線圖將力挺混動,未來15年“禁燃油車”不符合國情

9月16日,在全球新能源汽車供應鏈創新大會上,國家新能源汽車創新工程項目專家組組長王秉剛透露,2.0版“節能與新能源汽車技術路線圖”發行在即。而此次路線圖的最大變化在于,政策對“混合動力”松口,提出混合動力是內燃機汽車最有效的節能技術,積極推動傳統汽車實現“混動化”,包括新能源汽車與傳統汽車全國采用“電驅動”技術,用“全面電驅動計劃”代替“禁燃時間表”更符合中國國情。最新的新能源發展技術路線圖的總體目標是,2035年節能汽車與新能源汽車約各占50%,汽車產業基本實現電動化轉型。(蓋世汽車網)

8. 廣東燃料電池汽車標準體系與規劃路線圖發布

近日,廣東省氫燃料電池汽車標準體系與規劃路線圖(2020—2024年)正式發布,該標準體系與規劃路線圖全面整理了國內外氫燃料電池相關現行標準,編制了氫燃料電池產業標準體系框架,提出了氫燃料電池產業關鍵標準制修訂建議和標準化路線圖。旨在解決行業技術標準總體框架不清晰、關鍵標準缺失、自主標準推廣不足、上下游協同度低、標準專利情報弱等制約我省氫燃料電池汽車產業高效、健康發展的問題。

三、重要企業動態

1. 恒大汽車計劃科創板上市,馬云、馬化騰提前入場

9月18日早間,恒大汽車發布公告,宣布計劃于上海證券交易所科創板上市。值得注意的是,9月15日,恒大剛剛拉來了馬云、馬化騰等的戰略投資。其公告透露,恒大汽車通過配售新股募資40億港元,引入的戰略投資者包括云鋒基金、騰訊、紅杉資本、滴滴等知名投資者。(36氪)

2. 威馬汽車D輪融資15億元,將沖刺科創板

9月17日消息,威馬汽車已完成了D輪融資,合肥市產業投資引導基金有限公司領投,投資金額為10億元,上海汽車工業(集團)總公司跟投,投資金額為5億元。威馬汽車完成D輪投資后,估值近350億元。據悉,完成D輪融資后,威馬汽車將于10月沖擊科創板,輔導機構為中信建投,預計最早于年內上市。(新京報)

3. 百度Apollo(阿波羅)獲全國首張全無人駕駛測試牌照,可取消主駕安全員

9月15日,湖南阿波羅智行獲得了由長沙市工業和信息化局、公安局、交通運輸局、城市管理和綜合執法局、湘江新區管理委員會產業促進局五部門聯合頒發的全國首批智能網聯汽車主駕無人測試許可。這意味著湖南阿波羅智行部署在長沙的自動駕駛車隊可正式去掉主駕安全員,在長沙開放道路上開展完全無人駕駛的路測。(新浪科技)

4. 眾泰汽車被申請預重整:欠銀行1.5億元,業績大幅下滑再收問詢函

眾泰汽車于9月16日晚間發布了《關于債權人向法院申請公司預重整的提示性公告》。公告顯示,浙江永康農商行于2019年8月16日向眾泰汽車發放貸款本金1.5億元,貸款于2020年8月14日到期,眾泰汽車未能清償到期的貸款本金1.5億元及2020年3月20日之后的利息。此外,眾泰汽車于9月14日收到深交所關于其半年報的問詢函,要求眾泰汽車解釋包括業績大幅下滑等17個問題。

5. 已簽約1000座換電站,吉利布局換電領域

9月16日,吉利科技集團智能換電站全國首發亮相,換電模式率先在重慶兩江新區落地,并計劃今年將在重慶建設完成35座換電站的建設。值得一提的是,吉利科技集團目前已在全國簽約的換電站超過1000座。這是國家補貼政策鼓勵換電模式后,又一家傳統車企投入到換電領域。(汽車之家)

6. 寧德時代25億元認購先導智能定增,產業鏈布局加速

寧德時代百億元投資的首個項目“花落”先導智能。9月14日,先導智能公告稱,擬通過定增募資不超過25億元,寧德時代將認購全部定增股份。定增完成后,寧德時代將持有先導智能7.29%的股權,成為上市公司第二大股東。先導智能是寧德時代的上游廠商,主要提供鋰電池生產設備。(21世紀經濟報道)

7. 廣汽蔚來組建“模因戰隊”,成立首期10億美元基金押寶智能出行

9月16日,廣汽蔚來在其舉辦的智能出行生態峰會上,高調亮出了自己組建的智能出行生態戰隊。此次廣汽蔚來聯合北大金秋、地平線、文遠知行、一嗨租車以及新鼎資本、福沃德資本等業界合作伙伴組成“模因戰隊”,打造“廣蔚模式”,加速軟硬件一體智能出行生態落地,打造首個軟硬件一體的智能出行生態閉環系統。(證券日報)

8. iPad代工利好消息加持,比亞迪市值沖上3163億元

9月16日,比亞迪宋PLUS上市,同日,蘋果發布新款iPad和Watch。有媒體報道稱,比亞迪間接控股子公司比亞迪電子代工蘋果新款iPad。9月17日,比亞迪股價全天震蕩上行,午后強勢漲停,收報115.94元/股,總市值達3163億元,全天成交額67.07億元。(網易財經)

9. 一汽—大眾與斑馬網絡達成戰略合作,提速數字化轉型

9月17日,在2020杭州云棲大會上,斑馬網絡和一汽—大眾簽署戰略合作協議,雙方將在人工智能、大數據分析、智能汽車操作系統和智能座艙領域建立戰略合作關系。根據協議,雙方將組建聯合產品團隊,共同規劃并設計車聯網主線產品,推進數字化汽車的持續迭代。一汽—大眾將借助斑馬網絡的產品及能力推進大數據模型、數據中臺和數據治理的建設。除此之外,雙方還將共同探索數字化營銷模式,制定全渠道營銷策略。(藍鯨財經)

【本周觀察】 “后浪”車企風頭愈勁,“前浪”眾泰卻瀕臨倒閉

上周,恒大汽車通過配售新股募資40億港元,引入的戰略投資者包括云鋒基金、紅杉資本、騰訊、滴滴等知名機構。威馬汽車也獲得了合肥產投基金以及上汽集團母公司的投資,共計15億元。

眾所周知,新能源汽車前景廣闊,尤其是造車新勢力格外受資本青睞,發展勢頭強勁。今年以來,特斯拉市值登頂,蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車紛紛赴美上市,恒大汽車和威馬汽車也將沖擊科創板。

雖阿里和騰訊早就開始布局新能源汽車和自動駕駛領域,但兩大巨頭同時為一家車企背書著實少見。馬云持股的云鋒基金把新能源產業視為三大投資領域之一,阿里巴巴三度重倉小鵬汽車并成為其第二大股東,騰訊共參與了蔚來汽車4輪融資,成為其第二大股東。威馬汽車此前也獲得了騰訊和紅杉資本的投資。

對于8月剛發布了6款“恒馳”的恒大汽車來說,相比起15億元的資金,或許更重要的是如此豪華的投資陣容所傳達的支持態度,容易形成“樂隊花車效應”,讓市場對仍處于“PPT造車”階段的恒大汽車更有信心。

造車新勢力的崛起需要強大的資本支撐,更要有核心科技競爭力。這對于以“模仿”起家的眾泰汽車來說,兩者都不足以使其筑牢護城河,被市場淘汰似乎也是意料之中。

眾泰汽車母公司鐵牛集團的前身是生產摩托車配件和五金零件的一家機械廠,后跟隨吉利、比亞迪等企業開始轉行造車。眾泰汽車2005年第一款車型問世便與豐田特銳“如出一轍”,隨后,眾泰汽車的“山寨之路”一發不可收拾,2015年眾泰SR7憑借與奧迪Q3超高的相似度變得大熱,2016年推出的被稱為“保時泰”的SR9使眾泰汽車聲名大噪。2017年眾泰汽車營收高達208億元,然而巔峰之后,2018年汽車行業寒冬來臨,缺乏自主創新能力的眾泰汽車業績斷崖式下跌,2019年其營收降至29.9億元,凈虧損111.9億元,今年以來眾泰汽車頹勢依舊,上半年僅生產了574輛汽車,凈利潤下跌超過250%。按照目前的形勢來看,眾泰汽車或成為浙江首家倒閉的上市車企。

幾年前,眾泰汽車取得大賣,或許是恰好抓住了消費者圖新鮮和虛榮的心理。隨著一眾擁有硬科技的國內造車新勢力的崛起,眾泰汽車盡管自2017年起開始加碼研發,但也只是亡羊補牢,為時已晚。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其它公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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時代商學院研究員 楊志鴻

【上周回顧】

一、市場表現

上周(9月14—18日)滬深300指數上漲2.37%,申萬一級電子行業上漲2.51%。A股半導體指數(申萬)上漲4.5%,跑贏滬深300指數2.13個百分點。在申萬二級行業中,上周半導體板塊排名第18位。年初至今,半導體板塊整體漲跌幅為48.26%,在104個申萬二級行業中排名第13位。

二、行業要聞與政策動態

1.英偉達創始人稱ARM繼續保持中立性

9月14日,軟銀宣布將以最高400億美元的價格將所持的全部ARM股權出售給英偉達。這一度引起國內市場關注,會否對中國半導體產業造成更進一步的打擊。但英偉達創始人兼首席執行官黃仁勛在向公司全體員工發布的一封郵件中強調,將保留ARM的名稱和強大的品牌形象,維護ARM的開放許可模式。

2.上海將出臺“珠鏈計劃”重點支持集成電路裝備和材料企業

9月15日,據媒體報道,消息人士透露,為加大扶持集成電路裝備和材料業發展,上海市近期將制定出臺專項扶持政策,簡稱“珠鏈計劃”,重點支持6家本地集成電路裝備和材料企業。華創證券指出,此前資料顯示,上海已成為國內集成電路產業鏈最完善、產業集中度最高、綜合技術能力最強的地區之一。目前,對于上海集成電路產業的發展,從中央各部委到地方各級政府,一路大開綠燈,密集政策支持,上海集成電路產業的發展值得期待。值得關注中穎電子、滬硅產業、至純科技、上海新陽等上海本地集成電路領域龍頭企業。(證券時報網)

3. SEMI致信白宮反對制裁中芯國際

據路透社9月17日報道,國際半導體產業協會(SEMI)致信白宮反對制裁中芯國際。SEMI在信中指出,美國公司每年的半導體設備和材料銷售額高達50億美元,將中芯國際列入黑名單將使美國公司難以為其供應產品,從而損害美國的技術優勢。同時,此舉還將加深全球產業對美國“在交付產品方面并不可靠”的印象,導致美國公司市場份額受到影響。SEMI警告,“強烈要求美國商務部,謹慎考慮將中芯國際列入實體清單,避免對美國產業、經濟、國家安全造成長期不利影響”。(路透社)

4.全球第七大半導體封測項目落戶煙臺

9月16日,煙臺市與中關村融信金融信息化產業聯盟舉行戰略對接會暨合作項目簽約活動,全球第七大半導體封測項目和智能科技并購基金項目落戶煙臺。據悉,本次簽約的半導體高端封測項目,由智路資本全資收購全球第七大集成電路封測企業、第三大汽車電子封裝測試企業新加坡聯合科技公司,將全球領先的車規級、晶圓級封裝技術引入煙臺,在煙臺開發區建設全球一流的封測基地及研發中心。(煙臺市人民政府)

5.臺積電5nm工藝實現投產,A14芯片為首款使用該制程技術的芯片

9月17日,據外媒報道,臺積電的5nm工藝已在今年一季度大規模投產,蘋果最新發布的A14仿生芯片是第一款使用該制程技術的芯片。其晶體管的尺寸以原子為單位,擁有118億個晶體管。搭載A14的iPad Air,與以前的iPad Air相比,CPU速度提高40%;圖形性能是同類Windows筆記本的2倍,其每秒可執行11萬億次操作;神經引擎將機器學習性能提高了2倍。

三、重要半導體公司動態

1.江蘇上達電子COF項目投產,乃國內首條高端COF生產線

上達電子專注于新型顯示領域,產品柔性電路板、新型電子元器件、柔性集成電路封裝基板等產品的設計和生產。近日,上達電子江蘇邳州COF項目舉行投產儀式。國內首條高端COF生產線正式啟動生產。到目前為止,國內面板產業需要的COF顯示驅動芯片載板基本還是依賴進口,這樣的背景下,江蘇COF量產線的投產對于上達公司乃至行業具有里程碑式意義。(集微網)

2. 美對“華為”禁令正式生效,部分高端智能手機無法再生產

9月15日,華為將與重要的半導體供應切斷聯系。商業分析師稱,如果沒有這些芯片,華為將無法生產其部分智能手機或5G設備。

3.至純科技高純工藝系統及半導體濕法清洗設備實現較好的國產替代

9月16日,有投資者向至純科技提問,至純科技有哪些業務能做到國產替代?至純科技在互動平臺表示,公司在高純工藝系統及半導體濕法清洗設備領域可以做到較好的國產替代。

4.仕佳光子已成功實現20余種規格的PLC分路器芯片國產化

9月18日,科創板公司仕佳光子在互動平臺表示,公司已成功實現20余種規格的PLC分路器芯片國產化,成功研制10余種規格的AWG芯片,已通過英特爾、索爾思等知名客戶產品導入并實現批量穩定,供貨;DFB激光器芯片重點突破了一次外延技術難點,25GDFB激光器芯片一次外延和電子束光柵制備關鍵技術取得重大技術突破。(佳士光子互動平臺)

5. Ferrotec轉讓杭州中欣晶圓60%股權,謀求后者在中國IPO

9月19日,日本半導體硅晶圓廠Ferrotec Holdings宣布將以約296億日元(約19.7億元人民幣)出售大陸半導體硅晶圓子公司杭州中欣晶圓半導體股份有限公司60%股權,買方包括地方政府及民間投資基金。按照Ferrotec的公告,中欣晶圓接下來可能會在中國IPO上市。(財聯社)

【本周觀察】

SEMI(國際半導體產業協會)1970年成立,是全球性的產業協會,致力于促進微電子、平面顯示器及太陽能光電等產業供應鏈的整體發展。目前擁有近2400個會員。

9月17日,據外媒報道,SEMI代表廠商草擬了一封信函,該警告信最快將在本周內送至美國商務部長羅斯(Wilbur Ross)處。

SEMI在信中指出,美國公司每年的半導體設備和材料銷售額高達50億美元,將中芯國際列入黑名單將使美國公司難以為其供應產品,從而損害美國的技術優勢。同時,此舉還將加深全球產業對美國“在交付產品方面并不可靠”的印象,導致美國公司市場份額受到影響。

這一舉動彰顯了SEMI為行業發聲的特質。整個20世紀90年代,隨著半導體設備和材料產業規模和重要性的增長,SEMI在發展解決方案以實現電子化社會的歷程中,扮演的角色也更重要。

時代商學院認為,此次發聲,SEMI代表著成員們共同利益,在關鍵時刻為半導體業挺身而出,這為半導體行業公平競爭的良性環境發展起到了積極作用。同時,這為美國決策者進行下一步的選擇提供了更多的參考意見,助其作出更為理性的選擇。

另外,市場上曾關心臺積電若不再給華為代工,那么,其先進的5nm工藝能否得到充足的利用。但據相關報道,臺積電的5nm工藝已在今年一季度實現大規模投產,主要得益于蘋果的訂單,其5nm工藝的產能或在今年能得到充分利用。

一季度,臺積電的產能已有趨緊跡象,當然,其也在不斷提升自身的產能。而未來隨著更多的廠商采用5nm工藝設計芯片,臺積電5nm工藝的產能和訂單會不斷增多,有望實現營收的又一輪增長,從而助其加大3nm工藝的投入進度。

【本周關注】

1.9月23—26日,第五屆HUAWEI CONNECT(華為全聯接大會)

2.9月29日,中國電子專用設備工業協會主辦中國半導體設備年會

【風險提示】

1.政策推進成都不及預期

2.國際貿易政策影響

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其它公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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時代商學院研究員 雷映

【上周回顧】

一、市場表現

上周(9月15—18日),滬深300指數上漲2.37%,A股景點及旅游指數(同花順)上漲7.65%,跑贏滬深300指數5.28個百分點。在66個同花順二級行業中,上周景點及旅游行業指數漲跌幅排名第1。年初至今,景點及旅游指數整體上漲26.10%,跑贏滬深300指數10.46個百分點,在同花順二級行業中排名第22。

上周A股景點及旅游行業中,剔除新股,漲幅前三分別為騰邦國際(35.79%)、凱撒旅業(24.24%)、西域旅游(19.68%);跌幅前三分別為st海創(-3%)、天目湖(-2.37%)、云南旅游(1.49%)。

二、行業要聞及政策表現

1. 游客將迎“最省錢”黃金周。相比往年,即將到來的“十一”假期很特別:不僅和中秋節疊加為8天的超級黃金周,還是疫情防控常態化下的首個長假。眼下,旅游行業已經開啟“搶人”大戰,多地掀起景區門票降價潮,全國已有超500家景區實行不同的門票免費或折扣政策,一個最省錢的“十一”黃金周呼之欲出。景區工作人員提示,免門票開放并不意味著可以隨意進入景區,游客仍要謹記“無預約不旅游”,配合景區做好入園健康檢測、游客分流管控等疫情防控工作。(央視網)

2. 我國全年旅游經濟呈W 型恢復。中國旅游研究院9月14日在線發布《中國國內旅游發展報告2020》。報告指出,上半年國內旅游人數11.68億人次,同比下降62%,國內旅游收入0.64萬億元,同比下降77% ,國內市場是疫情常態化下旅游振興的基礎支撐。全年旅游經濟呈W 型恢復和振興發展態勢將是大概率事件,預計全年國內旅游人數34.26億人次,同比負增長43%;國內旅游收入2.76萬億元,同比負增長52%。報告顯示,上半年疫情推動旅游業智慧化發展,“無人服務”“虛擬現實”“智能導覽”“數據監測”成為各大旅游企業和景區智慧旅游建設的基本要求。目前疫情常態化形勢下,“房車露營”“精致小團游”“云導游”等成為行業新的特征。(證券時報網)

3. 世界旅游組織:全球旅游業在疫情結束后需要2—4年才能恢復。俄羅斯衛星通訊社9月16日消息,聯合國世界旅游組織(UNWTO)專家認為,新冠肺炎疫情結束后,全球旅游業需要2—4年的時間才能恢復到2019年的水平。(界面)

4. “十一”假期國內民航出行將創新高,機票預售已超去年。國慶遇中秋,8天長假讓人心動,游客出游熱情也日益高漲。去哪兒網數據顯示,截至9月14日,“十一”假期國內機票預訂量已超去年同期水平。去哪兒網大數據研究院院長蘭翔表示,按此恢復態勢,“十一”假期國內民航旅客量同比增長10%,將創下“十一”黃金周設立以來新高。蘭翔介紹,9月10日,國內航線離港旅客量151萬人次,已超去年同日水平。按照目前國內民航恢復形勢來看,今年“十一”假期國內民航旅客量同比去年增長10%左右。預計國內民航運送旅客將超過1500萬人次,創下“十一”黃金周設立以來新高。面對難得的“超長假期”,很多人都選擇去大西北或者西南撒歡。隨著新疆放開旅游限制,當地旅游熱度不斷增長。去哪兒網數據顯示,“十一”期間廣州—烏魯木齊、深圳—烏魯木齊平均支付價格分別為2324元和2310元,較去年增長12%和11%。(紅網)

5. 文化和旅游部:持續深化“放管服”改革,促進演出市場繁榮發展。文化和旅游部近日印發《關于深化“放管服”改革促進演出市場繁榮發展的通知》(以下簡稱《通知》),以深化演出市場“放管服”改革為切入點,進一步優化營商環境,增強企業發展內生動力,更好地滿足人民群眾多樣化、多層次的精神文化需求?!锻ㄖ窂奶嵘龑徟?、規范新業態發展、實施精細化管理、落實主體責任、強化組織保障等五個方面,采取一系列舉措,推進演出市場繁榮發展。(新華社)

6. 文旅部:國慶中秋假期A級景區實施門票預約制度。文化和旅游部發布《關于做好2020年國慶節、中秋節文化和旅游假日市場工作的通知》,要求各地文化和旅游部門統籌做好疫情防控和假日市場工作,對旅游安全責任落實到位。督導A級旅游景區按照“限量、預約、錯峰”要求,完善門票預約管理制度。(證券時報網)

7. 文化和旅游部推出300條全國鄉村旅游精品線路。近日,文化和旅游部整合全國鄉村旅游資源,集中推出300條全國鄉村旅游精品線路,包括精品民宿型、景區帶動型、旅游扶貧型、民俗文化型、生態資源依托型、田園觀光休閑型。2020年上半年新冠肺炎疫情對旅游業帶來重要影響,據測算,今年第一季度,全國鄉村旅游總收入695億元,同比下降77.1%;到第二季度,形勢大為好轉,環比增長達148.8%;7—8月,鄉村旅游總人次、總收入恢復更為明顯,從業人員數量基本達到去年同期水平。(中國經濟網)

8. 美國將中國旅行指引下調為第三級。9月15日,據媒體報道,美國國務院將中國旅行指引從最高的第四級下調為第三級,將考慮前往中國內地或香港特別行政區旅行美國人的旅行指引從“請勿前往”下調“審慎考慮前往”。據了解,美國務院聲明表示,中國已恢復大部分商業活動,包括重開日間托兒所和學校,其他各方面的情況也獲得改善。(執惠)

三、重要企業動態

1. 【青島航空】 青島航空轉型為全資國有企業。9月16日,據媒體報道,青島城投集團與南山控股舉行了青島航空戰略重組交接儀式,青島城投以68.50億元全盤收購南山集團航空板塊相關資產,成為青島航空唯一的“東家”。目前,青島航空股權重組方案已獲得民航主管部門批復,完成工商變更登記,相關股權交接工作接近尾聲,這標志著青島航空正式“回歸”青島,從民營航空公司轉變為青島國有資本全資控股。。

2. 【西域旅游】9月17日,西域旅游公布,新疆昌吉阜康市人民政府網于9月10日發布了《新疆天山天池景區部分經營攤位的經營權公開拍賣公告(二次)》,將于9月18日11時公開拍賣天池景區26個經營攤位的經營權。據了解,董事會審議通過了《關于擬參與競拍天池景區部分經營攤位的經營權的議案》,同意授權公司在不超過人民幣總額2600萬元的范圍內參與拍賣標的的競拍。據悉,公司此次參與競拍景區部分攤位經營權,是根據公司拓展經營業務需要。

3. 【大連圣亞】9月17日,大連圣亞發布公告稱,公司擬聘任毛崴擔任公司總經理。此外,股東磐京基金承諾,自2020年9月17日至2030年9月16日,磐京基金及其一致行動人將不以任何方式主動減持其所持有的2410.14萬股(占公司總股本的18.71%)公司股份。據了解,在上述承諾期間,如磐京基金或其一致行動人違反承諾減持公司股份,則磐京基金或其一致行動人減持公司股份所得收益全部歸公司所有。

4. 【西安旅游】西安旅游公布,9月1日公司與大興醫院簽訂《西安渭水園溫泉度假村有限公司股權交易合同》,公司以1.78億元轉讓渭水園公司100%股權。9月17日,公司收到西安文化產權交易中心轉發的此次交易全部款項1.78億元。至此,公司在西安文化產權交易中心掛牌事宜完畢。自公司收到此次交易全部款項后,將按照《承諾函》承諾事項開始與大興醫院履行交接手續。待交接完成后,渭水園將不屬于公司合并范圍。

5. 【華住集團】9月15日,華住集團公布了2020年第二季度的財務業績。財報顯示,華住集團Q2營收19.53億元,環比下降3%,歸屬公司凈虧損為5.48億元,環比一季度21.35億元的虧損額度縮窄74%。不包括139家被政府征用的酒店和德意志酒店,華住集團旗下約96%的酒店已恢復運營。第二季度調整后EBITDA虧損9700萬元,較前一季度虧損大幅縮窄86%。

6. 【凱撒旅業】凱撒旅業公告顯示,公司擬以現金1.51億元,受讓控股股東凱撒世嘉、關聯方寧波凱撒合計持有的活力天匯2528萬股股份,受讓價5.99元/股。此次股份轉讓完成后,公司持有活力天匯16.96%股份。據了解,活力天匯是在線票務查詢及預訂服務平臺,通過為用戶提供全過程的出行服務,以獲得大量高質量的消費用戶和場景。據悉,公司與活力天匯在差旅業務等方面的協同合作已全面展開。

7. 【三特索道】公司收到中國證券會《關于核準武漢三特索道集團股份有限公司非公開發行股票的批復》,核準公司非公開發行不超過38634659股新股,發生轉增股本等情形導致總股本發生變化的,可相應調整本次發行數量,此批復自核準發行之日起12個月內有效。

【本周觀點】出境游企業困境中轉型:聚焦國內市場

2019年國慶期間,全國出境游突破700萬人次。但是2020年,這一繁榮的出境游市場幾乎處于全面“熄火”的狀態。

根據文化和旅游部公開發布的《中華人民共和國文化和旅游部2019年文化和旅游發展統計公報》(以下簡稱《公報》),2019年,出境旅游人數15463萬人次,比上年同期增長3.3%。但自今年1月以來,出境游的大門就已經關上,許多從事境外游工作的導游,也處于半失業的狀態。

9月11日,文化和旅游部網站發布赴捷克旅游安全提醒:近期,由于捷克境內新冠肺炎疫情出現快速反彈跡象,文化和旅游部提醒中國公民暫勿前往捷克旅游。

中國是全球很大的旅游客源地之一,在海外的消費能力驚人,尤其在五一、十一、春節這三個時段,中國游客備受海外市場歡迎。但目前,據行業公開信息,出國游仍然處于一個封閉狀態,且復蘇預期遙遙無期。

9月16日,聯合國世界旅游組織(UNWTO)專家接受媒體采訪時表示,新冠肺炎疫情結束后,全球旅游業需要2—4年的時間才能恢復到2019年的水平,也就是說出境游的全面復蘇要等到2022—2024年。

這對于出境游企業來說,海外市場的停滯,意味著主營業務的萎縮,而長達2—4年的緩慢復蘇,則意味著他們必須調整經營戰略,不少已經開始聚焦國內市場。

國內出境游上市企業半年報披露,眾信旅游2020年上半年實現營收12.17億元(-78.71%),扣非歸母業績虧損1.80億元(-265.01%)。其中Q2實現營收8678.89萬元(-97.36%),環比Q1減少10.68億元;扣非業績虧損1.51億元,環比Q1下滑1.21億元。眾信旅游出境游團組于1月27日停止發團,暫?!皺C票+酒店”旅游產品,報告期內出境游仍未恢復,導致公司自2月份以來收入大幅下降,公司年內專注布局國內游業務。

凱撒旅業面向政府、企業、個人三大類型客戶,提供覆蓋全球152個國家和地區的全品類旅游服務;與此同時,公司旗下的易食控股,也是國內唯一的業務同時涵蓋航空配餐和鐵路餐飲的企業。凱撒旅業2020年上半年實現營業收入8.90億元,同比減少67.65%,歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.18億元。在其2020年半年報中,凱撒旅業表示,自1月27日起,公司暫停經營出境旅游團隊及“機票+酒店”旅游產品,同時受疫情影響,航空鐵路客流減少導致公司配餐量一定程度下降,公司經營業績出現虧損。

凱撒旅業正在試圖尋找新的增長點。通過向母公司尋求財務資助,非公開定增等籌資基礎上,凱撒旅業開啟了對國內游業務、免稅業務的連番布局:在國內游業務上,發布了以“國色·東方”為主題的本地游產品矩陣;免稅業務上,先后入股了天津、南京、北京、??趲讉€城市的部分免稅店項目。此外,還與三特索道(002159.SZ)達成戰略合作,雙方將在定制服務研發、精品線路推廣、游客流量提升等方面開展深度業務合作,加大國內游、本地休閑文化生活產品的研發,將既往的境外游操作及服務經驗嫁接至國內旅游,以提高公司的國內市場服務能力。

9月14日,凱撒旅業發布公告稱,公司擬受讓凱撒世嘉旅游管理顧問股份有限公司、寧波凱撒世嘉資產管理合伙企業(有限合伙)持有的活力天匯1679.35萬股及848.76萬股股份,受讓價格為5.99元/股。本次股份轉讓完成后,凱撒旅業將合計持有活力天匯6681.36萬股股份,占其總股本的16.96%?;盍μ靺R是新三板掛牌公司擁有以“航班管家”和“高鐵管家”為核心的出行服務,在線交通預訂占據了在線旅游7成的市場份額,對于凱撒旅業來說,入股活力天匯能夠為自身業務帶來顯著導流的作用。

攜程最近發布的《下半年旅游意愿調查報告》顯示,今年下半年中國人的旅游意愿正在大幅提升,最期待國內長途旅游。82.6%的被調查者在下半年有意愿旅游。57.1%的被調查者表示,如果今年出境游恢復不了,會考慮增加國內游頻次。

站在消費者的角度,出境游企業轉戰國內市場,或許也是緊跟了終端市場需求的變遷。至于轉戰之后的經營效果如何,則有待時間去驗證。

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時代商學院研究員 陳鑫鑫

一、市場表現

上周(9月14—18日),滬深300指數上漲了2.37%,A股醫藥生物指數(申萬)下跌了1.17%,跑輸滬深300指數3.54個百分點。在28個申萬一級行業中,上周醫藥生物行業指數漲幅排名第27。年初至今,醫藥生物指數整體上漲44.12%,跑贏滬深300指數28.48個百分點,在申萬一級行業中排名第4。

上周A股醫藥生物行業中,剔除新股,漲幅前三分別為康泰醫學(27.94%)、東方生物(28.8%)、碩世生物(19.08%);跌幅前三分別為長春高新(-12.35%)、康希諾-U(-7.96%)、興奇眼藥(-6.9%)。

二、行業要聞及政策動態

1. 國家醫保局:年底前建立并實施醫藥價格和招采信用評價制度

9月16日,國家醫保局印發《關于建立醫藥價格和招采信用評價制度的指導意見》(以下簡稱《意見》),要求各地于2020年底前建立并實施醫藥價格和招采信用評價制度,具體由各省級藥品和醫用耗材集中采購機構組織實施?!兑庖姟芬髤⒓铀幤泛歪t用耗材集中采購的醫藥企業作出守信承諾,將給予回扣等有悖誠實信用的行為納入評價范圍,采取企業報告與平臺記錄相結合的方式掌握醫藥企業失信信息。(新浪醫藥新聞)

2. 最高法、國家醫保局建立醫藥商業回扣案件信息交流共享機制

近日,最高人民法院、國家醫保局簽署《關于開展醫藥領域商業回扣案件信息交流共享的合作備忘錄》。主要內容是建立醫藥領域商業回扣案件定期通報制度,積極拓展醫藥領域商業回扣案件司法成果在醫藥價格和招采領域運用,共同推動全系統各層級開展信息交流共享,持續深化治理醫藥領域商業回扣協同合作。(新浪醫藥新聞)

3. 10款藥在上海暫停掛網一年

9月17日,上海市醫藥集中招標采購事務管理所發布通告稱,根據《關于進一步加強本市醫保定點醫療機構自費藥品采購和使用管理的通知》(滬人社醫〔2017〕263號)和《關于進一步完善本市自費藥品掛網采購工作的通知》(滬藥事〔2017〕29號)的規定,9月22日起,上海市將暫停10款不符合自費藥品掛網相關規定藥品的掛網采購資格一年,涉及9家藥企。(新浪醫藥新聞)

4. 廣東500個品種帶量采購近期啟動

從權威人士方面確認,廣東近期將啟動500個品種帶量采購工作,目前還在研究各項細節。據悉,國家帶量采購第一批25個品種、第二批32個品種、第三批56個品種(共113個品種)均在上述500個要帶量采購的品種名單之內。按照進度,2021年要覆蓋250個品種,2022年要全覆蓋。就是說2020年將會有137個品種進入省級帶量采購,而品種遴選將是采購金額排名靠前的藥品。(醫聞小棧)

5. 北京開展醫療機構人工晶體類醫用耗材產品遴選和委托配送工作

9月17日,北京醫藥集中采購信息網發布《關于開展醫療機構人工晶體類醫用耗材產品遴選和委托配送的通知》,內容部署“京津冀及黑吉遼蒙晉魯醫用耗材聯合帶量采購”的執行工作,根據整體工作安排,擬于2020年9月17—23日開展醫療機構人工晶體類醫用耗材產品遴選和委托配送工作。(賽柏藍器械)

6. 輝瑞新冠肺炎疫苗臨床試驗志愿者出現副作用

據路透社報道,美國制藥公司輝瑞9月15日稱,在一項正在進行的新冠肺炎疫苗后期臨床研究中,使用該公司研發的新冠肺炎疫苗或安慰劑的志愿者,出現了輕微到中度的副作用。該公司表示,副作用包括疲勞、頭痛、發冷和肌肉疼痛。試驗中的一些志愿者還出現了包括高燒在內的發燒癥狀。(新浪醫藥新聞)

7. 下月起224種藥品將調出北京市醫保藥品目錄

近日,北京市醫療保障局與北京市人力資源和社會保障局聯合印發《關于公布本市第一批調出非國家醫保藥品目錄藥品品種的通知》,明確自今年10月1日起,將苯乙雙胍等224種非國家醫保藥品目錄品種從北京市醫保藥品目錄中調出。調出后發生的費用不再納入北京市基本醫療保險、工傷保險和生育保險支付范圍。(央視新聞)

三、上周重要企業動態

1. 老百姓(603883.SH):大股東擬再減持817萬股

9月18日晚間,老百姓發布控股股東大宗交易減持股份計劃公告。公告顯示,公司控股股東老百姓醫藥集團有限公司(以下簡稱“醫藥集團”)計劃于2020年9月23日至2021年3月22日,通過大宗交易方式減持公司股份數量不超過817.46萬股,減持比例不超過公司總股本的2.00%,減持合理價格區間按市場價格,減持股份來源為IPO前取得,減持原因為調整資產和融資結構,降低股票質押率。(中國經濟網)

2. 億帆醫藥(002019.SZ):子公司EviveBiotech擬在明年上市

A股上市公司億帆醫藥控股子公司EviveBiotech的CEO表示,EviveBiotech計劃明年在香港、紐約或上海進行IPO。目前,EviveBiotech正按計劃向美國監管部門提交生物藥品新藥注冊申請,有望成為首家獲批在美國市場銷售生物創新藥的中國企業。(智通財經網)

3. 杭州首家上市公司天目藥業(600671.SZ)即將易主?

9月17日,杭州瑞氏醫療用品有限公司一位要求匿名的高管向《華夏時報》記者表示,瑞氏醫療已經和天目藥業的現控股股東長城影視文化企業集團有限公司及實控人趙銳勇達成戰略合作協議,瑞氏醫療將取代長城集團和趙銳勇成為天目藥業的新實控人。目前方案尚待監管部門審批通過。(華夏時報)

4. 昆藥集團(600422.SZ):與王慶華教授合作研發的長效降糖藥蘇帕魯肽目前處于臨床試驗階段

近日,有投資者向昆藥集團提問,請問財務總監,1.對2020全年業績提供一下預測;2.你們對降糖藥的臨床測試今年能夠完成并上市嗎?該公司回答表示,公司目前經營狀況穩定,下半年仍將堅定推動“針劑—口服”、“處方—零售”的雙輪驅動戰略落地,相信隨著疫情回暖,公司未來盈利能力也將不斷發力。該公司與王慶華教授合作研發的長效降糖藥蘇帕魯肽目前處于臨床試驗階段。

5. 貝瑞基因(000710.SZ)董事長:會往其他遺傳??品矫娲罅刻剿?、嘗試

9月18日上午,貝瑞基因董事長高揚做客e公司“財經明星會”時表示,我們的遺傳主線,還是希望在把握出生缺陷這個領域之上,還會往其他的遺傳??品矫娲罅康厝ヌ剿?、嘗試一些新的機會。目前,就我們的一些研發數據和早期數據來看,發展是非??斓?,每年的增速是在1—2倍??梢韵胂笠幌?,未來的場景會是一個比較大的改變。

6. 富祥藥業(300497.SZ)調整定增方案,募資額下調至不超10.0415億元

富祥藥業公布,2020年9月16日,公司召開第三屆董事會第十六次會議,審議通過了《關于調整公司向特定對象發行股票的方案》等相關議案,將募集資金總額從10.6415億元調整為10.0415億元。(公司公告)

7. 基蛋生物(603387.SZ)控股股東蘇恩本質押140萬股,用于個人資金需求

9月17日消息,基蛋生物控股股東蘇恩本向華泰證券(上海)資產管理有限公司質押股份140萬股,用于個人資金需求。本次質押股份140萬股,占其所持公司股份的1.36%。質押期限為2020年9月17日至2021年9月17日。(挖貝網)

8. 京新藥業(002020.SZ):控股子公司藥物獲臨床試驗批準

京新藥業9月17日晚間公告,公司控股子公司杭州京瑞提交的“沙美特羅替卡松吸入粉霧劑”獲藥物臨床試驗批準通知書。沙美特羅替卡松吸入粉霧劑主要用于可逆的氣道阻塞性氣道疾病的規律治療。(e公司)

【本周觀察】國家醫保局連發兩文打擊回扣,涉回扣或被取消集采資格

近日,國家醫保局印發《關于建立醫藥價格和招采信用評價制度的指導意見》,又與最高人民法院簽署了《關于開展醫藥領域商業回扣案件信息交流共享的合作備忘錄》。以醫藥商業回扣為切入點的兩份文件的先后披露,傳遞出加速打擊醫藥回扣的信號。

根據公開可查的法院判決文書統計,2016—2019年,全國百強制藥企業中有超過半數被查實存在給予或間接給予回扣的行為,包括恒瑞醫藥(600276.SH)等知名藥企也被屢屢曝光,其中頻率最高的企業三年涉案20多起,單起案件回扣金額超過2000萬元。醫藥上市公司平均銷售費用率超過30%,居高不下,針對其中是否涉及回扣款的問題,監管機構已多次向相關企業展開問詢及調查。

此前,醫藥企業對于回扣案件的重視程度不足,一方面,回扣被查的罰款金額對于企業所獲得的收益來說,很可能是九牛一毛;其次,藥企大比例的回扣現象,使回扣幾乎成為行業的潛規則,在固有利益之下,企業不給予回扣自有他人給予。懲罰不足加上回扣的普遍,使得藥企鋌而走險,回扣現象屢禁不止。

《關于建立醫藥價格和招采信用評價制度的指導意見》出臺后,將回扣與集采資格相掛鉤,涉及回扣有可能導致喪失進入集中采購市場的機會,而近年來集采火速推進,逐漸成為決定藥企未來甚至生死的重要環節,回扣的懲罰力度明顯加大。

此外,藥企代理銷售十分普遍,而代理商為了利益有時私下進行回扣,藥企則因責任心和重視程度不足,對代理渠道監控不嚴,放任其違法違規。為了解決這一現象,指導意見要求藥企承諾對于委托服務企業、代理企業為己方藥品實施的商業回扣、操縱市場等違法違規行為,連帶承擔價格和招采信用懲戒責任。此舉將迫使藥企加大對代理渠道的監管。

時代商學院認為,指導意見中關于回扣后無法進入集采的規定,將促使藥企間互相監督舉報。此前,藥企間互相監督舉報的動力不足,因為回扣的懲罰力度較輕,且對自身無明顯收益。指導意見出臺后,舉報對手的回扣行為有可能使其失去集采資格,有望減輕自身的競爭壓力,在利益面前藥企更有動力互相監督。而且,對手之間由于經常展開銷售競爭,互相之間也十分了解,將成為一個有力的監督渠道,減輕監管層壓力。

國家醫保局與最高人民法院簽署了《關于開展醫藥領域商業回扣案件信息交流共享的合作備忘錄》,主要由于無論是醫療保障部門,還是省級集中采購機構,自身并不對醫藥回扣等違法違規行為進行調查、定性和查處,主要依托法院判決以及部門行政處罰所確定的失信事實。而公布的裁決文書只是案件其中的一部分,并非全部,因此建立部門聯動機制尤為重要。

【本周關注】

各省份對國家集采中標結果的落實、醫用耗材集采進度、醫保目錄調整信息、新冠肺炎疫苗臨床試驗情況。

【風險提示】

第三批國家集采未中標帶來的銷量下滑及降價風險、新冠肺炎疫苗研發失敗、產品未通過一致性評價、產品被剔除醫保目錄。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com

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時代投研·銀行周報 | 中小銀行存款成本上升或是長期現象,完善治理結構和風險內控是關鍵 http://www.470474.tw/post/273666

時代商學院研究員 孫一鳴

【上周回顧】

一、市場表現

上周滬深300指數上漲2.38%,A股銀行(申萬)指數上漲2.85%,板塊跑贏滬深300指數0.47個百分點。上周銀行板塊在28個申萬一級行業漲跌幅中排名第12位。年初至今,銀行板塊整體下跌了8.21%,跑輸滬深300指數23.85個百分點,在28個申萬一級行業中排名倒數第一。

上周A股上市銀行漲幅靠前三位的是平安銀行(7.06%)、成都銀行(6.91%)、常熟銀行(6.88%);漲幅靠后三位是浦發銀行(0.2%)、蘇州銀行(0.37%)、民生銀行(0.73%)。

二、流動性及資金價格

回顧上周(9月14—18日),為維護銀行體系流動性合理充裕,央行在公開市場上累計進行了4800億元逆回購和6000億元MLF操作,同期有6200億元逆回購、2000億元MLF和500億元國庫現金定存到期,因此上周央行公開市場全口徑凈投放2100億元。

上周隔夜shibor利率上升63.7個BP至2.101%;7天shibor利率上升7.1個BP至2.233%。1年期國債收益率上升1.24個BP至2.6088%,10年期國債收益率下降1.84個BP至3.1162%。

三、行業要聞及政策動態

1.今年前8月中國銀行業同比多核銷不良貸款963億元

9月14日,銀保監會統信部二級巡視員劉忠瑞在北京舉行的通氣會上表示,今年以來中國銀行業加大不良貸款處置核銷力度,前8月共核銷不良貸款7302億元,同比多核銷963億元。劉忠瑞還透露,銀行業加大撥備計提力度,前8個月新提取撥備1.4萬億元,同比多提取2615億元,目前撥備余額達6.5萬億元,撥備覆蓋率176.5%,具備較強信用風險抵御能力。商業銀行資本凈額23.1萬億元,資本充足率14.21%。

2.銀保監會:2019年督促銀行保險機構清退賠付消費者40.92億元

9月14日,銀保監會有關負責人在銀保監會新聞通氣會上表示,通過集中開展侵害消費者權益亂象整治、專項檢查、投訴核查組合拳,銀保監會在2019年度督促銀行保險機構真金白銀清退、賠付消費者40.92億元,其中通過整治消保亂象清退、賠付23.97億元,通過現場檢查清退、賠付10.7億元,通過投訴督查整治漠視群眾利益清退、賠付6.25億元。

3.年內已有2087家銀行網點關停

據銀保監會金融許可證信息平臺的數據統計發現,截至9月15日,今年以來商業銀行機構退出列表中合計共有2087家銀行網點終止營業。中國銀行業協會最新數據顯示,銀行業的離柜率在不斷攀升,2016—2019年銀行業的平均離柜率分別為84%、87.58%、88.67%、89.77%。同時,電子銀行交易額增長迅猛。2019年銀行業金融機構網上銀行交易筆數達1637.84億筆,同比增長7.42%,交易金額達1657.75萬億元;手機銀行交易筆數達1214.51億筆,交易金額達335.63萬億元,同比增長38.88%;電商平臺交易筆數達0.83億筆,交易金額達1.64萬億元。

4.94%的個人房貸轉換為參考LPR定價

9月15日,央行發布的《中國貨幣政策執行報告》增刊顯示,自去年8月17日啟動改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制以來,經過一年多的持續推進,LPR改革取得重要成效,LPR已成為銀行貸款利率的定價基準,金融機構絕大部分新發放貸款已將LPR作為基準定價,存量浮動利率貸款定價基準轉換已于今年8月末順利完成,轉換率超過92%。數據顯示,截至8月末,全國金融機構累計轉換67.4萬億元、8056.4萬戶,轉換比例92.4%。其中,存量企業貸款累計轉換35.5萬億元、84萬戶,轉換比例90.3%;存量個人房貸累計轉換28.3萬億元、6429.7萬戶,轉換比例98.8%。

5.銀行間債市部分現券買賣交易時段將延長

9月15日,中國債券信息網顯示,全國銀行間同業拆借中心、中央國債登記結算有限責任公司、銀行間市場清算所股份有限公司日前聯合發布《關于延長銀行間債券市場現券買賣交易時段的公告》。公告稱,為進一步推動銀行間債券市場開放發展,便利境內外投資者交易銀行間債券,自2020年9月21日起延長銀行間現券買賣交易時段至20:00。公告顯示,結算周期為T+1及以上的現券買賣交易時段延長至20:00,結算周期為T+0的現券買賣交易時段不變。

6.小額貸款公司監管加強,貸款“禁入”股票金融衍生品

9月16日,銀保監會辦公廳印發《關于加強小額貸款公司監督管理的通知》規定,小額貸款公司貸款不得用于股票、金融衍生品等投資,房地產市場違規融資,法律法規、銀保監會和地方金融監管部門禁止的其他用途。截至2019年12月末,全國共有小額貸款公司法人機構9074家,全行業實收資本9478億元,貸款余額10043億元。銀保監會有關部門負責人表示,《通知》對小額貸款公司行業亟須明確的部分經營規則和監管規則作出規定,有利于遏制監管套利、促進規范監管、推動行業健康發展。

四、上周重要銀行動態

1.民生銀行(600016.SH):獐子島9000萬融資并非新發放貸款

9月16日,民生銀行表示,對獐子島集團的9000萬元融資并非民生銀行新發放的貸款,而是存續貸款,擔保方式為土地房產抵押、海域使用權及海底存貨抵押,目前抵押物足值,企業正常付息。此前,全國市場監管動產抵押登記業務系統信息顯示,獐子島近日將一批海底存貨的蝦夷扇貝抵押,從民生銀行大連分行獲得了9000萬元融資。

2.華夏銀行(600015.SH):華夏理財獲批開業,注冊資本30億元

9月15日,華夏銀行公告稱,收到《中國銀保監會關于華夏理財有限責任公司開業的批復》(銀保監復〔2020〕591號),中國銀保監會已批準華夏銀行全資子公司華夏理財有限責任公司開業。據銀保監會批復,華夏理財注冊資本為人民幣30億元,注冊地為北京,主要從事發行公募理財產品、發行私募理財產品、理財顧問和咨詢等資產管理相關業務。華夏理財董事長李岷、總裁苑志宏等董事及高管的任職資格也同時被核準。

3.南京銀行(601009.SH):胡升榮連任董事長,新聘林靜然任行長

9月16日晚間,南京銀行發布公告稱,董事會同意選舉胡升榮繼續擔任董事長,聘任林靜然擔任行長一職,同時還聘任了8位副行長以及選舉了其他管理人員。據悉,自2019年5月南京銀行原行長束行農辭任后,南京銀行行長一職空缺,直到今年3月底,南京銀行發布公告稱,提名林靜然為南京銀行董事候選人。7月24日,林靜然經過核準正式進入南京銀行。另外,南京銀行還公告此次聘用8名副行長,董事會同意聘任朱鋼、周文凱、周洪生、劉恩奇、米樂、宋清松、江志純、陳曉江為公司副行長,任期從即日起至本屆董事會屆滿之日止。

4.昆山農商行多位股東行賄或漏稅被罰未披露,監管已介入調查

9月16日,據《經濟觀察報》,排隊上市狀態為“預先披露更新”的昆山農村商業銀行(下簡稱“昆山農商行”)多位股東偷稅漏稅上億元或行賄領導干部被刑罰、處分,昆山農商行并未披露此多項信息,并被舉報人實名舉報至銀保監局,目前蘇州銀保監局介入并按程序進行調查。實名舉報人王乃生提供的舉報書主要為“昆山農商行未披露主要股東偷稅漏稅億元、巨額行賄領導干部被刑罰、處分等重大違法違紀信息”“以上四個股東為昆山農商行主要股東、未披露重大違法犯罪信息”等內容。

5.常熟銀行(601128.SH):因理財產品投資非標資產管理不當等違規行為被罰50萬元

9月17日,蘇州銀保監分局公布一張罰單,江蘇常熟農村商業銀行被罰50萬元。罰單顯示,江蘇常熟農村商業銀行的主要違法違規事實為理財產品投資于非標準化債權類資產未比照自營貸款管理;向非機構投資者銷售結構性存款未進行“雙錄”。根據《中華人民共和國銀行業監督管理法》第四十六條第(五)項,江蘇常熟農村商業銀行被罰款人民幣50萬元。

【本周觀察】

上周二(9月15日),1年期AAA級同業存單收益率當日收盤3.0587%,超出1年期MLF政策利率10bp,其后連續多日仍超過同期限的1年期中期借貸便利(MLF)利率2.95%,而城商行同期限存單發行利率也在3.4%附近的高位。需注意的是,6月30日、7月31日、8月31日,1年期AAA級同業存單收益率當日分別收盤2.3967%、2.8667%、2.9619%,呈逐月上升態勢。

據統計,8月,商業銀行同業存單發行量達到1.96萬億元,這是年內最高。

在今年貨幣政策相對寬松的情況下,中小銀行依然大規模發行同業存單,這從側面說明中小銀行仍在一定程度上缺乏資金,為補充存款等負債端缺口,轉而積極發行同業存單。此外,股市走牛存款“搬家”和監管層收緊結構性存款也是重要原因。

時代商學院認為,中小銀行負債成本走高可能是一個長期性問題,由于中小銀行普遍存在地域限制,網點不多,而且銀行信用相對不足,攬儲相對困難,在資金緊張時,吸儲能力弱,導致資金來源不足。尤其是金融科技的興起,中小銀行的攬儲劣勢更加突出。

目前我國中小銀行有4000多家法人機構,總資產在77萬億元左右。據央行發布的《中國金融穩定報告(2019)》顯示,2018年四季度央行評級覆蓋4379家銀行業金融機構,包括24家大型銀行、4355家中小機構。中小機構中,評級結果為高風險的有587家,占比13.5%,主要集中在農村中小金融機構。

銀保監會數據顯示,截至今年二季度末,我國城商行不良貸款余額達到4410億元、不良貸款率為2.3%;農商行不良貸款余額為7365億元、不良貸款率為4.22%。

可以看出,存經營風險的中小銀行不在少數,但中小銀行又是我國銀行業金融機構服務三農、服務中小微企業的主力軍,影響不可忽視。

在今年4月22日國新辦舉行的新聞發布會上,中國銀保監會副主席曹宇曾表示,由于中小銀行自身管理能力和經營實力有限,特別是客戶群體有一定的特殊性,在疫情影響下,中小銀行受到的沖擊比較明顯。今年會陸續看到中小銀行的改革重組工作力度會比較大,特別是進行市場化重組這方面的力度和措施會比較多。

7月以來,中小銀行改革重組有關的政策信號頻繁釋放,合并重組的案例也在增加。

7月27日,陜西銀保監局批復同意陜西榆林榆陽農商行、陜西橫山農商行以新設合并方式,發起設立陜西榆林農商行。

7月28日,江蘇銀保監局公開批復,同意在徐州銅山農商行、徐州淮海農商行、徐州彭城農商行的基礎上新設合并,籌建徐州農商行。

8月上旬,晉中銀行、晉城銀行、陽泉市商業銀行、長治銀行這4家城商行均發布了召開臨時股東大會的通知,其議案都涉及“合并”。

9月9日,銀保監會正式批準四川銀行籌建申請,注冊資本300億元,或成國內第一大城商行。公開資料顯示,四川銀行將以攀枝花市商業銀行和涼山州商業銀行兩家行為基礎,通過資產重組、充實資本、改善治理等系列措施,以新設合并的形式成立。

時代商學院認為,在利率市場化背景下,負債端各銀行競爭激烈,而面對大型銀行,中小銀行既無規模效應又無地區優勢,傳統存貸業務的渠道劣勢明顯,加之自身股權不夠明晰以及營運效率低下,其不良資產余額逐年大增,導致銀行經營隱患重重。

如何降低中小銀行的經營風險是一項長期任務,在合并重組化解銀行經營風險的工作中,必須堅持市場化和法治化的原則,健全完善適應中小銀行特點的公司治理結構和風險內控體系,從根源上解決中小銀行發展的體制機制問題,在此基礎上,才能更進一步盤活資金來源,拓展業務邊界,優化中小銀行經營結構。

【本周關注】

9月24日(周四):國家統計局公布流通領域重要生產資料市場價格變動情況。

9月27日(周日):國家統計局公布工業經濟效益月度報告。

【風險提示】

疫情持續導致銀行資產質量大幅惡化;經濟下滑幅度超預期;監管政策收緊。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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時代商學院研究員 黃祐芊

【上周回顧】

一、上周19企過會率100%,13家新股上市合計募資111億元

上周(9月14—18日),A股合計有19家企業首發上會,過會率100%。其中,科創板以9家企業位居第一,上會企業分別為奧普特、福立旺、聚石化學、螞蟻科技、通源環境、偉創電氣、悅康藥業、長遠鋰科、縱橫股份。

創業板以5家上會企業排名第二,上會企業分別為德比文化、華騏環保、南極光、南山智尚、藥易購。主板與中小板上會企業數量分別有3家、2家,分別為藍天燃氣、友發集團、中金公司;聯泓新材、聲迅股份。

截至9月18日,今年發審委已合計審核IPO企業353家,過會率為96.6%。其中,過會企業341家,被否企業4家(精英數智、威邁斯、兆物網絡、嘉曼服飾),暫緩表決企業6家(沃福百瑞、華通線纜、四方新材、吉大正元、漢弘集團、華亞智能),取消審議企業2家(華奧汽車、羅曼照明)。

去年同期,合計有134家企業上會,過會率為92.54%,其中取消審核企業2家(才府玻璃、海天瑞聲),被否企業8家(信利光電、蘇州規劃、生泰爾、警翼智能、3L股份、艾融軟件、泰恩康、國科環宇)??梢?,今年發審委在審核方面持續發力,速度明顯提升。同時,過會率亦同比提升約4個百分點。

新股上市方面,上周A股合計有13家企業新股上市,分別為奕瑞科技、德利股份、翔豐華、穩健醫療、華翔股份、惠云鈦業、華業香料、愛克股份、譜尼測試、浙海德曼、拱東醫療、上海沿浦、華文食品。

13企總募集資金達111.41億元,占全年募資總額的比例為3.34%。其中,募資額超10億元的企業有3家,分別為創業板上市的穩健醫療(37.15億元)、愛克股份(10.91億元),以及科創板上市的奕瑞科技(21.77億元)。

截至2020年9月18日,年內合計有263家企業新股上市,募集資金達3334.75億元。其中,科創板、創業板、主板、中小板的新股上市數量依次為103家、68家、54家、25家。


【本周概覽】

一、18企即將首發上會,醫藥制造業占5家

本周(9月21—25日),18家企業即將首發上會。其中,科創板上會企業合計7家,分別為之江生物、成大生物、高淼科技、海優新材、凱因科技、康眾醫療、銀河微電。

創業板本周將有6家企業上會,分別為百川環能、多項互動、曼卡龍、三江電子、易瑞生物、中偉股份。主板、中小板上會企業分別各有3家、2家,分別為東亞藥業、李子園、中金珠寶;彩虹電器、思進智能。

按行業看,本周來自醫藥制造業的上會企業合計有5家。其次,計算機通信和其他電子設備制造業以3家上會企業數量位居第二,零售業本周有2家企業上會,排名第三。上述三大行業占本周上會企業總數的比例超5成,達55.56%。


二、部分IPO企業風險提示

基于招股說明書,時代商學院整理了百川環能、之江生物、李子園的主要風險點。

1.百川環能

(1)稅收優惠政策變化的風險

為鼓勵和支持我國環保行業及可再生能源開發行業的發展,國家出臺了一系列稅收優惠政策。報告期內,百川環能享受的稅收優惠合計分別為4289.76萬元、4787.24萬元、6541.12萬元,占凈利潤總額的比重分別為74.08%、52.25%、53.7%,占比較大。若相關優惠政策發生變化,或項目公司不再符合稅收優惠條件,該公司盈利水平將受到不利影響。

(2)業務結構單一的風險

百川環能營業收入包括垃圾填埋氣發電收入和核證碳減排量銷售收入等。其中,垃圾填埋氣發電收入占比較高,結構比較單一。未來該公司將繼續專注于垃圾填埋氣治理業務,同時,也將根據市場形勢的變化和經營戰略的需要進入其他相關業務領域,合理調整和完善業務結構,拓展新的盈利增長點。

但目前,百川環能業績仍主要受到垃圾填埋氣發電相關特有風險的影響,如果垃圾填埋氣發電業務發生重大變化,該公司業績將因業務結構過于單一而受到不利影響。

2. 之江生物

(1)產品價格下降的風險

分子診斷產品在剛推出時,由于競爭者少,市場價格相對較高。而產品被廣泛使用,進入成熟期之后,產品的價格也會隨之下降。例如,在此次新冠肺炎疫情中,隨著新冠病毒核酸檢測步入常態化,更多醫藥公司加大對核酸檢測產品的投入,導致市場同類產品增多,從而帶動試劑產品采購價格的下降,對之江生物的毛利率水平和收入水平造成不利影響。

另外,根據國家現行的相關規定,凡是進入《醫療機構臨床檢測項目目錄》的非營利性醫療機構服務項目的最高價格標準由各地價格主管機關負責制定和調整。隨著國家醫療改革的深入及相關政策法規的進一步調整,相關主管部門存在下調部分檢測項目價格的可能。

如果未來該公司不能及時推出新產品,或者受到相關主管部門調整收費及相關醫療政策的變化,之江生物將面臨產品價格下降的風險。

(2)業務合規風險

隨著之江生物在分子診斷領域的研發和生產能力不斷提升,業務規模不斷擴大,同時,國家有關部門制定的行業監管政策也在不斷完善與調整,這對該公司的合規經營提出了更高的要求。

在產品上市許可、銷售及市場推廣等領域,如果之江生物及員工未能貫徹落實業務合規方面有關內控制度,可能給該公司生產經營帶來業務合規風險。

3. 李子園

(1)單一產品依賴程度較高的風險

李子園主要從事甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料及其他飲料的研發、生產與銷售,其中甜牛奶乳飲料系列是公司暢銷20余年的經典產品。報告期內,該公司含乳飲料的銷售收入分別為4.26億元、5.78億元、7.61億元和4億元,占公司主營業務收入的比例分別為94.29%、96.12%、96.71%和95.05%,為公司主要收入及利潤來源。

報告期內,該公司經營業績對單一產品依賴程度較高,主要是實施大單品銷售拓展策略所致。從中短期看,大單品銷售策略將有助于李子園樹立品牌形象,快速拓展新市場,提高市場占有率;然而從長期看,若消費者偏好、市場競爭環境、法律法規等市場因素發生重大變化,將對該公司的經營業績產生較大影響。

(2)銷售區域較為集中的風險

李子園銷售收入來源主要集中分布于華東地區。報告期內,其主營業務收入分別為3.39億元、4.13億元、5.1億元和 2.6億元,分別占當期主營業務收入總額的 74.95%、68.71%、64.89%和 61.63%。

該公司在鞏固華東地區銷售優勢地位同時,積極開發河南、云南、江西等華中、西南地區市場。但李子園對華東地區依賴程度依然較高,因此該區域的市場容量、市場開拓情況,將在一定程度上影響該公司盈利水平。

【本周觀察】投資方報價謹慎,上緯新材踩線發行

9月15日晚,上緯新材發布的一則公告引起資本市場關注。公告顯示,該公司首次公開發行股票價格為人民幣2.49元/股,發行股票數量為4320萬股。

以發行價格2.49元/股計算,上緯新材上市后的總市值為10.04億元,剛好滿足科創板預計市值不低于人民幣10億元的最低標準。據《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》第十一條規定:“發行人預計發行后總市值不滿足其在招股說明書中明確選擇的市值與財務指標上市標準的,應當中止發行?!?br>
簡言之,若上緯新材的發行價格為2.48元/股,則該公司將因市值不足10億元,而與資本市場擦肩而過。

按公司市值/年度凈利潤計算,上緯新材此次發行對應的市盈率為12.83倍,低于可比上市公司平均市盈率42.01倍。此外,該公司即便發行成功,預計募資金額約為1.08億元,遠低于原計劃募資額(2.16億元)。這創下目前科創板募資最低紀錄,且扣除發行費用后,上緯新材預計募資凈額約為7004.27萬元,低于2019年凈利潤(7826.8萬元)。

注冊制實行以來,科創板發行價格更多由市場決定,因此在申購階段,投資機構的詢價很大程度上決定了IPO企業的最終發行價格。

時代商學院認為,出現上述現象,或與投資機構謹慎報價有關。隨著注冊制的逐漸推廣,科創板、創業板等板塊近期為資本市場注入眾多新鮮血液。退市制度的不斷完善,進一步加速資本市場的優勝劣汰。而多數投資機構對新上市的公司了解仍停留在招股書披露的信息層面,需要更多時間來觀察驗證該公司的實力與潛力。因此,在詢價階段,投資機構會更加謹慎,未來這種現象的發生或將更加頻繁。

此外,保薦機構的承銷能力亦是影響新股定價的重要因素,在發行詢價階段,如何正確傳遞IPO企業自身價值,獲得投資機構方的認可,仍是當下保薦機構、IPO企業需要學習的重點。

順利過會、拿到批文并不意味著勝券在握,詢價階段若無人問津或遭大肆“砍價”,仍將導致IPO企業發行失敗。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Mon, 21 Sep 2020 16:51:10 +0800 http://www.470474.tw/post/273665
因愛而立,同心致遠 ——寶龍集團成立三十周年暨公益基金啟動儀式在滬舉行 http://www.470474.tw/post/273664

三十年與時俱進,三十載穩健前行。2020919日,寶龍集團于上海寶龍美術館舉行“因愛而立,同心致遠”為主題的集團成立三十周年暨公益基金捐贈儀式。


活動由中央電視臺知名主持人陳偉鴻和東方衛視知名主持人陳辰擔綱主持,全國數萬名寶龍員工及其家屬、社會各界關心寶龍的人士通過現場直播,與主會場共襄榮耀,分享喜悅。


下午三點,寶龍集團成立三十周年新聞發布會先行舉行。發布會現場邀請到了來自全國的近百家知名媒體代表,寶龍集團董事局主席許健康、寶龍地產總裁許華芳出席此次發布會,并就寶龍三十年發展感悟、未來發展規劃、公益慈善等方面的問題一一回答現場記者。

 

感恩時代,三十載穩健前行

1990年,寶龍集團乘改革開放東風在澳門創立,1992年開始投資祖國大陸,緊跟中國城市化進程而迅速成長、壯大。2020年,寶龍集團迎來了三十而立。三十年風雨同路,從濠江到鷺島,從長三角到粵港澳,從初創時的幾十人到員工人數過萬,從單一業務到地產、商業、酒店、文化藝術等多元產業,從小型公司到資產超千億、雙上市平臺。寶龍走過的三十年,是與時俱進的三十年、是穩健發展的三十年、是精彩綻放的三十年、是踐行責任的三十年。


活動伊始,現場首映的紀錄片《寶龍時光》深刻還原了寶龍三十年緊跟改革開放步伐、與城市化進程相伴同行的發展歷程,更展現了寶龍人銘記感恩、穩健前行的拼搏精神。



 寶龍集團董事局主席許健康在儀式上對各位領導和貴賓的光臨表示熱烈歡迎,并向社會各界三十年來對寶龍始終如一的關心、愛護和支持表示衷心感謝。他表示,寶龍三十年的成長進步,得益于時代的快速發展、得益于祖國改革開放的好政策、得益于各界人士的支持與關懷。對此,我們心懷感恩,感恩這個偉大時代、感恩祖國改革開放所賦予的每一次機遇。今天,站在三十而立的發展節點,面向未來,我們對國家的發展前景充滿信心,我們對把寶龍事業繼續做大做強的決心堅定不移。我們將繼續秉承“誠信、恭謙、創新、敬業”的企業精神,以更高的標準、更嚴的要求,繼續與時代同行,繼續為國家經濟社會發展貢獻力量,為助力中華民族偉大復興展現更大的作為。

回饋社會,捐資5億元助力醫療健康事業

與國家風雨同路,與時代命運與共。寶龍自創辦之初起,就深知責任在肩,將企業發展成就化為公益與慈善,積極投身扶貧、醫療教育、文化傳承、社會發展等公益事業領域,前期已累計捐助逾8億元。為將公益事業推向一個新臺階,2016年集團已啟動了“寶龍公益基金會”;今天,“許健康公益基金會”也正式啟動。


 “許健康公益基金會”以“傳承慈善文化、促進社會發展”為宗旨,主要致力于扶貧、濟困,促進教育、科學、文化、衛生、體育等事業的發展,其基金數額均來源于許健康家族?;顒蝇F場,寶龍集團董事局主席許健康代表該基金會向復旦大學捐資5億元,用于合作建設復旦大學國際臨床醫學中心項目。這次捐贈將為復旦大學上海醫學院的教育培養提供更加強有力的支撐,為我國醫療健康事業輸送更多人才。


談到此次捐贈的初衷,在新聞發布會上,許健康表示:黨的十九大報告提出要“實施健康中國戰略”,推動醫療衛生服務。2020年這場突如其來的新冠肺炎疫情又再次提升了醫學研究教育的迫切度。深受時代與祖國眷顧的寶龍,再次響應國家對醫療健康加大投入的號召,為全民健康、全面小康出一份力。未來,寶龍公益基金會、許健康公益基金會作為寶龍承擔社會責任的良好平臺,將持續發揮作用。 

共生共贏,銀企攜手共創美好未來

同舟共濟三十載,攜手共贏創未來。寶龍三十年發展歷程,伴隨著國家的快速發展而不斷晉級,同時也得益于各領域合作伙伴的鼎力支持、攜手前行。尤其在上市后,寶龍與全球眾多金融機構、會計師事務所、評級機構等建立了長期、穩固的合作關系。


未來,房地產市場將進入一個合作共贏、資源整合的時代,創新金融和房地產的緊密結合將極具發展意義。因此,活動現場特別設置銀企簽約環節,來自中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行等的代表,與寶龍地產總裁許華芳總裁一起,共同見證三十年來銀企合作之路,開啟銀企合作全面深化的新篇章,金融賦能寶龍高質量發展?,F場簽約的五家銀行和寶龍集團分別作為金融機構代表和民營企業典型代表,多年來一直保持著緊密合作關系。寶龍地產總裁許華芳表示:希望此次銀企合作的深化,成為各方發揮綜合優勢、實現共同發展的新契機和新起點,為金融機構和民營企業樹立合作典范。


成立三十年以來,寶龍始終扎根實體經濟,堅持實業報國。未來,寶龍將繼續圍繞國家發展主旋律,與各合作伙伴一起,以更穩健的發展,推動房地產業高質量發展、助力新型城鎮化建設。


活動在現場近千賓客齊唱《祝你生日快樂》,共祝寶龍三十華誕中推向最高潮。因愛而立,同心致遠?;赝麑汖埲?,展望百年寶龍,新的征程已開始。未來,寶龍將繼續秉持對國家、對社會的使命感,保持對股東、投資者、合作方和員工的責任感,砥礪奮進,為社會創造更大的價值

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Mon, 21 Sep 2020 16:01:44 +0800 http://www.470474.tw/post/273664
美大法官金斯伯格去世:沖破女性天花板,是性別平等的堅定倡導者 http://www.470474.tw/post/273643

特約記者 文岳

9月18日,美國聯邦最高法院大法官露絲·巴德·金斯伯格因胰腺癌并發癥去世,享年87歲。

這位傳奇大法官是美國聯邦最高法院的第二位女性法官、第一位猶太裔女性法官,也是哥倫比亞法學院歷史上第一位獲得終身教職的女性。

身高1.5米左右,體重不足45公斤,戴著一副橢圓形黑框眼鏡,頭髮梳得整整齊齊,這是金斯伯格給公眾的一貫形象。外表嬌小的她,體內卻蘊藏著巨大的能量。整個職業生涯里,在女權、墮胎權、同性婚姻、投票權、移民等社會問題上,金斯伯格總是投出鏗鏘有力的關鍵一票。

“為你在意的事情奮斗,但請以別人會加入你的方式進行,”是金斯伯格生前的名言,同時也是她一生踐行的信仰。

沖破女性天花板

1933年,金斯伯格出生在紐約布魯克林的一個普通猶太家庭。金斯伯格的母親從小就給她灌輸自我努力的價值。在母親的熏陶下,金斯伯格獨立且自律,在校的成績十分優異。

17歲那年,她考上了康奈爾大學,母親卻因癌癥去世了,她沒用母親留給她上大學的學費,而是靠著獎學金開始了獨立的生活。

在當時的美國,大多數女性的歸宿是結婚生子當家庭主婦,金斯伯格是個例外。在遇到了自己的丈夫馬丁·金斯伯格后,她并沒有放棄自己的事業追求。1956年,生下寶寶后,金斯伯格和丈夫都去了哈佛讀研究生。當時500多名學生中,女生只有9位。

畢業后,盡管手握哈佛大學法學院院長含金量極高的推薦信,但因為是女性,金斯伯格被當時的保守派大法官費利克斯·弗蘭克福特拒絕入職見習職位。而在紐約,也沒有一家律師事務所愿意雇傭女律師。

這就是上世紀60年代美國職場的現狀——女性就業受限嚴重,大多是縫紉女工、接線員、秘書這類的工作。遇到挫折的金斯伯格面對歧視,雖有不甘,只能暫時放棄夢想。

70年代,她先后在羅格斯大學、哥倫比亞大學擔任法學教授,并在學生的要求下,新增了一門“性別與法律”的課程。

在金斯伯格的人生中,她的母親擁有著重要地位。多年后,當她被任命為最高院大法時,金斯伯格在致辭中提及自己的母親:“她是我見過的最勇敢也是最堅強的人,可惜她離開得太早……如果在那個年代女人可以和男人一樣有所作為,如果當時女兒能像兒子一樣被父母疼愛,她必能達到比我更高的高度?!?/span>

母親的精神激勵著金斯伯格。在學校期間,她曾參加很多推進女權主義的工作。她曾參加了為新澤西州學校教師爭取產假的斗爭,也與其他人共同創辦了全美第一份關于婦女權益問題的專門法律雜志——《女權法律報》。

不只為女性發聲

在學校任教期間,金斯伯格加入美國公民自由聯盟(ACLU),并于1973年成為聯盟的總法律顧問。

金斯伯格開始在一系列為女性權利辯護的案件中大展身手。包括美國歷史上具有里程碑式意義的《弗朗蒂羅訴理查森案》,這是美國最高法院第一次將美國憲法第十四修正案平等保護條款推及到婦女權益保障的案例。

1973年,女少尉弗朗蒂羅發現她的男同事們都有住房津貼,只有她沒有。她向上級提出異議時,卻被告之:“女人能參軍就是三生有幸了??哲娔芙蛹{你來服役,你應該感到榮耀?!?/span>

面對當時的社會偏見“好女孩不會去法院”,弗朗蒂羅還是提出訴訟,并找到金斯伯格為其辯護。

在地方法院敗訴后,金斯伯格一個一個字潤色辯護狀,梳理女性面臨的困難,繼續上訴到了最高法院,并最終以8:1的投票結果,取得了勝訴。

這一案件中,金斯伯格學會了一個重要工作準則:“人不可能一下子就接受一個觀念。社會變革需要逐步累積、循序漸進。真正可持續的改變需要一步一個腳印才會發生?!?/span>

金斯伯格不只為女性發聲,還為每一個因性別歧視而受到傷害的人發聲。

1975年對于斯蒂芬·維森菲爾德來說,是充滿波折的一年。在妻子難產離世后,這位父親選擇了全職在家照顧孩子,卻因為不是母親,而領不到單親家長保障金。金斯伯格接了這個案子,為其辯護,最終取得了勝訴。

“我認為,男人和女人會并肩合作把這個世界變得更美好,”金斯伯格說,“不是女性解放,而是所有人解放?!?/span>

1980年,卡特總統上臺,金斯伯格被任命為美國哥倫比亞特區聯邦巡回上訴法院法官。1993年,大法官的位置終于有了一個空缺。當時的總統克林頓見了金斯伯格十分鐘,就確定她為最終提名人選。

“聲名狼藉”

作為民主黨總統提名的大法官,金斯伯格長期維持著與保守派大法官的平衡。近年來,在美國社會趨于保守的形勢下,她在一些最具爭議的社會議題上,用投票表達了自己的觀點,包括墮胎權、同性婚姻、投票權、移民、醫保和平權行動。2013年,她還成為第一位為同性伴侶主持婚禮的大法官。

雖然金斯伯格在堅持性別平等方面的立場得到了絕大多數人的支持,但她對墮胎和同性婚姻的支持,卻飽受美國國內保守主義者的批評。

這些批評聲沒有阻礙金斯伯格更頻繁、更堅定地提出異議。

即使是在5次罹患癌癥后,金斯伯格也依然保持著在國內外頻繁露面。她在1999年患結腸癌,2010年患胰腺癌,2018年患肺癌,2019年又患胰腺癌,2020年因胰腺癌復發患肝臟病變。在此期間,她經歷了多次化療和放療,但如斗士一般,始終沉著冷靜,瘦小的身體里包裹著堅強的意志與勇氣。2009年,在癌癥大手術后的三個星期,她甚至還出席了國情咨文演說。

金斯伯格堅定果斷的風格,也吸引了越來越多年輕一代的注意。由于總在最高法院判決時發出憤怒的異議,金斯伯格被粉絲們親切地稱為“聲名狼藉”的金斯伯格。美國著名說唱歌手克里斯托弗·華萊士亦被稱為“聲名狼藉先生”。聲名狼藉雖是貶義詞,但在此想要形容的,卻是一種直擊人心的影響力。

美國前總統吉米·卡特稱金斯伯格是一位“真正偉大的女性”。他寫道:“她擁有強大的法律頭腦,是性別平等的堅定倡導者,在她漫長而非凡的職業生涯中,她一直是正義的燈塔?!?/span>

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Sun, 20 Sep 2020 12:20:32 +0800 http://www.470474.tw/post/273643
五年來最劃算的黃金周?旅企燒錢換客流,游客興趣點轉向私家團 http://www.470474.tw/post/273638

時代周報記者:張夢琳

“終于盼到十一黃金周了?!?月17日,在武漢工作了15年的導游周鑫(化名)在接受時代周報記者采訪時,掩藏不住內心的喜悅。

2020年上半年,旅游業迎來至暗時刻,周鑫也經歷了工作生涯中最黑暗的一段時光,上半年至少有近4個月是零工資??粗氯宄扇弘x職另尋出路,在行業摸爬滾打十幾年的周鑫雖然一直暗示自己要堅持,但也做好隨時失去這份工作的準備。

暑假的到來讓周鑫看到希望?!?月后,旅游人數已經直線上升,我當時就預估十一黃金周會是今年旅游爆點?!敝荟翁寡?。

9月17日,攜程相關負責人向時代周報記者表示,壓抑了9個月的出游需求或許將在8天時間內集中爆發,今年十一成為全年首個旅游高峰和消費黃金周。

火車票更是一票難求。9月10日,同程藝龍相關負責人向時代周報記者提供數據,同程旅行的火車票搜索數據顯示,國慶黃金周火車票(含9月30日出發的車票)開始售票后,熱門線路的火車票搜索量大幅增長,其中9月2日的搜索量較一周前的日均搜索量增長近8倍,部分線路9月30日出發的火車票開售后即迅速售罄。

可以預估到的火爆場景讓周鑫忙得不可開交?!肮具@邊會提前做好準備,針對不同類型游客制定不同出游方案,我們也要抽出閑暇時間提升業務能力?!敝荟伪硎?。

初秋暖陽,旅游業即將迎來一場蓄勢待發的出行熱潮。

十一迎旅游“爆點”

3月底,旅游業就已經釋放出恢復信號。

彼時各省陸續恢復省內旅行企業的部分經營性活動,允許省內開始恢復跟團游后,重啟旅游業提上日程。

在業內看來,省內游雖有助于增強行業信心,但想要借此提振業績可能性較小。9月17日,旅游百事通負責人向時代周報記者表示,省內游的價格普遍偏低,這也就意味著利潤相對薄弱,對實際收入幫助可以說是微乎其微。

“7月之前,行業都在熬,幾乎都在虧損?!甭糜伟偈峦ㄘ撠熑藦娬{。

公開數據統計顯示,今年疫情以來,大多數旅企抗風險能力較弱,包括景區、航司、酒店在內的70多家上市旅游企業中,上半年虧損者達55家,虧損總額約537億元。

其中,虧損過億的旅企有12家,分別是復星旅文、海昌海洋公園、云南城投、新華聯、香港中旅、眾信旅游、峨眉山、凱撒旅業、三特索道、桂林旅游、曲江文旅。

9月17日,中青旅遨游相關負責人向時代周報記者表示,中青旅遨游作為中青旅旗下旅行社業務的核心板塊,受疫情影響,在2020年上半年業務基本停滯,不能和往年相提并論。

直到國家旅游局在7月上旬下發跨省游恢復指令,沉寂幾近半年的僵局才被打破?!捌咴路菘缡∮伍_啟之后,我們算是熬過了最困難的時刻,逐漸開始恢復?!甭糜伟偈峦ㄘ撠熑颂寡?。

日漸向好的趨勢下,十一黃金周迎來今年旅游高峰。

在廣州工作的旅游愛好者袁靜(化名)早早的就制定好了十一黃金周的出游計劃,為了把上半年已經泡湯的旅游補回來,袁靜將八天假期分兩部分,前四天去長沙,后四天去武漢。

據中國旅游研究院數據,今年三季度國內國居民出行意愿80.2%,有望恢復至去年同期的九成。

中青旅遨游相關負責人提供數據,目前正值十一出行咨詢高峰期,中青旅遨游相關十一秋季的旅行咨詢量環比暑期增長4倍左右,從旅游預訂情況看,相比今年暑期營業額增長300%。?

旅游百事通負責人也坦言,在國慶臨近,公司業務量真正起來了,無論是咨詢量還是游客下單量也好都有成倍的提升,對比去年預定情況提升了150%。

燒錢換客流

客流爆發的背后,旅游商家紛紛拿出“殺手锏”。

飛豬數據顯示,酒店價格方面比去年偏低,其中酒店價格同比低約30%,加上出境游仍未開啟,國慶出游成本創下五年來新低。


另有公開數據統計,全國已有超500家景區實行不同的門票免費或折扣政策。網友調侃稱,今年是旅游最省錢的十一黃金周。

“我們旅行社會有滿減活動,比如消費滿一千減五十或八十元,指定的旅游項目最高可以減1200元,或者具有代表性的旅游項目,滿三千元就可以送價值兩千以上的禮品?!甭糜伟偈峦ㄘ撠熑吮硎?。

9月18日,海昌海洋公園公關負責人向時代周報記者透露,海昌海洋公園推出“寵粉節”活動,不僅有禮品派發,還有7000張免費門票。

“在保證價格合理的前提下,我們會盡最大的可能,通過一系列的十一促銷活動、體驗升級活動、打包服務,來反饋我們的會員和忠誠客戶?!?月18日,錦江酒店負責人向時代周報記者表示。

但旅游業想依靠十一黃金周翻身或許仍存難度。

9月18日,一位不具名的旅游行業人士向時代周報記者表示,今年黃金周旅游商家普遍還是在燒錢換客流,而且相關部門規定,景區景點要限流,結合來看,旅游業還難翻身。

7月14日,文化和旅游部下發通知,要求各地旅游景區要繼續貫徹落實“限量、預約、錯峰”的要求,接待游客量由不得超過最大承載量的30%調至50%。在嚴格落實各項防控措施的前提下,采取預約、限流等方式,開放旅游景區室內場所。

與此同時,全國部分中小學、高等院校提倡學生國慶小長假期間不參與跨省出游。

私家團成“網紅”

不過,十一黃金周依然為旅游業提供了新方向。

“這個黃金周,游客不再為旅游而旅游,而是更傾向于某個POI(興趣點)。行程中是否有能夠刺激人出游的元素,決定了旅游產品能否賣座?!睌y程相關負責人向時代周報記者表示。

袁靜在訂好機票后發現,湖北省所有A級旅游景區對全國游客免門票開放,像歡樂谷、海洋世界這樣門票價格高的旅游景點同樣在免票范圍內。

但“免票”二字并沒能吸引袁靜,她坦言,去各種景區或景點無非就是同樣的套路,“旅游了幾年真心覺得這些沒意思,我想玩點好玩的?!?/p>

攜程提供數據顯示,個性化線路銷售進度遠超常規產品,國慶預訂環比增長600%以上。預計國慶最受游客關注的主題玩法有:旅拍寫真、傳統美食、非遺手工、豪車自駕、秘境探索、戶外徒步、天文旅游、游艇帆船、戶外運動(滑雪潛水等)、博物館探秘等。

“喜歡個性化出游的都是年輕群體?!甭糜伟偈峦ㄘ撠熑颂寡?,年輕人不僅只是對游玩項目需求個性化,在出游方式上也需求多樣化,比如小包團、自駕游、定制游等。

馬蜂窩旅游大數據顯示,國慶自駕游搜索熱度周環比上漲153%,黃金周期間的定制游訂單占比顯著升高,較去年同期上漲24%。

并且,跟團游依然是國慶市場的主力軍,精致小團、私家團成為“網紅”。根據攜程自營數據,預訂9、10月份出行的跟團游,一單一團、專車專導的私家團訂單占比已經超過20%,精致小團占比超過40%,小團占比已經超過2/3。

“十一黃金周目前延伸出來的旅游方向,很多都是疫情下的產物,如果抓住機遇并能做到讓游客滿意,或許能讓旅游業盡早恢復到以往水平?!鼻笆雎糜涡袠I人士坦言。

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Sat, 19 Sep 2020 14:23:27 +0800 http://www.470474.tw/post/273638
疾步出圈與騰訊PK,阿里攜易居“學貝殼”? http://www.470474.tw/post/273637

時代周報特約記者 唐簇

阿里攜手易居,與騰訊斗法。

9月16日,2020房地產數字化峰會、天貓好房成立暨阿里易居聯合戰略發布會舉行。阿里和易居攜手推出“不動產交易協作機制”(ETC);同時,天貓宣布正式成立房產部門,這意味著阿里與易居要對標的是市值超過600億美元的貝殼及背后的大股東——騰訊。

前有58圍剿、貝殼突圍,明爭暗斗,房產經紀平臺中場戰事如火如荼,后有互聯網巨頭爭相布局搶食萬億房產交易“蛋糕”,這場互聯網與房地產的“相愛相殺”與“水乳交融”似乎正在重塑兩個行業的格局。

景暉智庫首席經濟學家胡景暉對時代周報記者表示,阿里具有流量優勢,旗下的淘寶業務可以通過大數據準確地了解客戶的喜好及支付能力,而騰訊更多扮演的是社交的角色,這是阿里相比于騰訊的優勢。

“易居從新房體系起家;貝殼找房所依托的是二手房起家的鏈家。從短期來看新房市場還有繁榮發展期,但是就發達國家的發展經驗來看,未來二手房業務將占據中國房地產重要的市場。所以,貝殼找房可能在整體評估中更具有潛力?!焙皶煼治隽藘纱蠼M合之間的優劣。

巨頭間的較量

此次阿里與易居的戰略合作,超過百位房地產界知名董事長、CEO等高管為阿里站臺,陣勢浩大。

拋開表象,這是一場焦慮與危機感驅動的合作。

7月底,阿里與易居兩者宣布戰略聯姻,8月貝殼找房成功登陸美股上市之后不到十天,其憑借472億美元(約合人民幣3265億元)的市值超出萬科市值100億元。

如今,貝殼市值更達到685億美元(截至美國時間9月16日收盤),貝殼找房在縱覽諸多光環之后,成為房企們眼紅的對象。

此前開發商抱怨被渠道商過高的傭金費所綁架,貝殼一度成為眾矢之的。

貝殼找房董事長左暉曾稱,2019年新房GMV15萬億+,真正通過渠道銷售大約20%,未來會漲到50%。

在外界看來,開發商希望能有其他選擇可以試試,所以一邊跟貝殼合作去化樓盤,一邊又集中來到阿里和易居一方:阿里負責流量,易居負責服務,天貓好房上線的意圖本就是借此打破貝殼找房一家獨大的局面。

對于易居與阿里的聯合,時代周報記者向貝殼找房CEO彭永東提問:“面對勁敵強勢涌入,貝殼找房是否感到壓力?”

彭永東并沒有正面回答該問題,而是截圖了一張貝殼員工的看法側面回應:“其實,多想想如何才能‘對消費者好’,比如,一起能推動更多新房房企承諾‘七天無理由退房’才是真正推動行業正循環進步的舉措?!?/p>

顯然,對于阿里及易居的“叫板”,貝殼找房的意圖是專注自己的事兒。


“就目前來看,阿里與易居的很多內容還處在概念化的探索階段,貝殼在前期技術開發過程中已經投入大量的金錢,體系相對完善?!焙皶煼治龇Q。

9月18日,時代周報打開“天貓好房”相關APP發現,目前頁面主要分列“司法處置”“破產清算”“特惠好房”“我要賣方”四大欄目,眾多下拉樓盤列表在付款人數還是顯示為“0”,誠意金付款額度從9.9元到998元不等,內有碧桂園、中南置地等相關品牌開發商相關項目介紹。


近日,一位常年從事二手房交易的業內資深人士分析稱:“貝殼的ACN合作網絡源頭上像美國的MLS,但其復雜度、對效率的提升、以及線上線下互動都更強,已經形成了閉關的系統化邏輯,只是平臺的使用只局限在貝殼旗下合作的200多個中介品牌中。易居目前也在進行區塊鏈的開發,相比于ACN網絡封閉式的管理會更開放一些,但是目前仍處在探索及驗證的階段,在一定程度上,貝殼與阿里、易居的平臺探索關系更像蘋果與安卓系統一般?!?/p>

“補貼戰”能打勝仗嗎?

在兩者的戰略發布會上,易居對外宣布了一個戰略級目標:實現2021年度企業集團GTV(總交易額)20000億;交易事業群GTV15000億,這一目標直接對標貝殼,而貝殼找房在2019年的GTV為2.1萬億,全中國僅次于阿里。

所以,在對天貓好房的構想中,雙方合作將成立由阿里控股的合資公司,第一期計劃投入50億元,雙方以現金方式同比例入股,阿里股權占比85%,為控股股東,易居股權占比15%。該合資公司將是唯一代表阿里在中國內地從事房地產的業務主體,由合資公司為主構建淘寶/天貓為核心的線上房產營銷平臺公司。

為了打贏此次房產電商之戰,“天貓好房”平臺表示:“至少在未來的3年內不賺錢,所有收入100%補貼開發商和購房者?!?/p>

易居則表示拒絕收差價,只收3%的服務費,把利潤全部讓給渠道商和中介商,這與2018年貝殼找房成立之后2019年盈利一美元的目標十分相似。

有相關業內人士稱,雖然依舊是傳統的互聯網“補貼戰”打法,但依舊能夠看出天貓的進攻態度。只是對于超大宗交易的房地產而言,截至目前,純粹的補貼政策尚無成功案例。如若想要做成,需要很長的探索周期。

事實上,隨著房地產行業逐漸從剛需市場進入了改善的市場,有真實需求的購房人存在于每個社區中,用戶購房時都需要多方對比(平均對比20套以上),線下真實看房,然后家庭多人討論決策,這是一個需要深度服務的領域——也是在這樣的基礎上,曾經只停留在概念上的“一二手聯動”真正開始發揮價值,貝殼才能吃下這么大一塊蛋糕。

有不具名人士向時代周報記者分析,貝殼找房的優勢體現在門店的數量、經紀人的素質,易居的優勢在于開發商的“人緣”,及周昕對資本套路的諳熟。易居迅速切入二手房業務也是一種自保。

于貝殼而言,從建立鏈家到貝殼上市,左暉用了19年的時間搭建樓盤字典、發展培訓房產經紀人擴大規模,其核心便是ACN合作網絡,其邏輯是解決"房"、"客"和"人"(經紀人)之間聯動的難題。而ACN網絡達到一定規模,門店和經紀人的粘性發揮出來,就形成了直接觸達最精準買方客戶的“私域”流量。

在外界看來,貝殼的這個核心優勢,自然也被阿里和易居看到,在易居新提出的“天地人”網絡,天網是流量,靠天貓;地網是對接開發商售樓處的案場代理,是其本行;人網則是需要靠其房友網絡去連接更多的門店、經紀人。易居還喊出了只收3%平臺服務費的口號,繼續加強對門店的吸引。

“截至2019年底,易居旗下的易居房友擁有一萬家房友門店三萬合作門店;而貝殼找房旗下的鏈家及德祐共擁有經紀門店4.2萬家,從數字看雙方在線下門店及經紀人覆蓋上近乎持平。但是,易居房友采用的是輕管控模式,略顯松散,而貝殼找房采用的是ACN強連接的方式,從服務鏈條的重構和背后一系列規則、文化、培養體系的重連接,在門店經紀人黏性上無法對比,調動起來也更顯整齊劃一?!毕嚓P中介人士表示。

互聯網“地產化”與地產“互聯網化”

互聯網巨頭“圈地”風馳電掣,除了阿里力挺易居,騰訊站臺貝殼之外,京東、今日頭條等電商巨頭也在早年間進軍房地產,此次阿里與易居“聯誼”的大陣仗是否會進一步引發連鎖反應?

對此,優淘城總裁、地產資深人士薛建雄表示:“京東頭條,都是從房地產的外圍拍賣房切入,對行業并沒太大的影響。此次阿里跟易居的合作也只是流量跟代理公司的合作。不過,如果有一天互聯網公司定制樓盤,在網上預拍,收購二手房改善升級后再網上拍,那可能會改變行業現狀。就像瓜子二手車這種把汽車網站和二手車商的活兒融合一起搶了,這樣的話,開發商和中介就危險了?!?/p>

房產電商指向了萬億市場。

公開數據顯示,2019年全國商品房銷售額再創新高逼近16萬億,即便是占據行業新房及二手房業務重要地位的貝殼在2019年房產及租賃交易加起來的總額不過2.1萬億,這意味著房地產行業擁有巨大的潛力,這也吸引著諸多資本力量涌入房地產領域。

胡景暉分析稱:“自貝殼上市之后,互聯網資本,開發商、銀行成為進軍房地產行業的三股資本力量?!?/p>

單就京東來說,其背后的第一大股東是騰訊。

京東房地產曾在3年前宣稱,房產業務未來5年內成為流量、線上交易量雙料冠軍,如今反觀這一目標實現不盡如人意;今日頭條開始扶持的交易平臺是“懂房帝”,而后節跳動全資控股了房地產交易平臺“幸福里”的運營公司,“幸福里”依靠的還是流量生意,基于銷售線索,并沒有進入實質性的交易過程。

此外,在阿里、易居戰略發布的現場并沒有出現的恒大在今年2月份也率先啟動“網上賣房”,把“恒房通”從一個線上賣房平臺轉變成全民參與的“賺錢游戲平臺”。

按照行業內判斷,恒大正在打造自己的電商平臺,實現自我獨立。阻斷渠道公司截流,解決客戶無法到訪售樓部的問題。讓很多客戶直接通過‘恒房通’與恒大建立銷售聯系,完成鎖定房源和成交一系列手續。

“過往大半年中,恒大正頻繁接觸區域平臺公司,把很多線下中介收歸己有,因為恒大擁有大量房源系統,通過線下公司的資源可以獲取更多的資源,促進自我銷售?!庇兄槿耸繉r代周報透露稱,房地產開發業務正面臨轉型,存量市場肯定是未來的主旋律。諸如碧桂園、萬科也將二手房交易銷售業務放在物業公司中,通過物業線上平臺實現客戶信息、資料等諸多方面的獲取及對接?!?/p>

除了開發商自下而上進行突圍變革之外,銀行體系也開始深入到大居住體系之中。

今年初,因拖欠房東租金及租客押金暴雷的“長租公寓第一股”的青客公寓將旗下各主要城市的部分房源轉交給建融家園,而“CCB建融家園”是建設銀行針對住房租賃業務傾力打造的特色品牌,包含住房租賃綜合服務平臺、“CCB建融家園”品牌社區等服務渠道和平臺。

“因為銀行在按揭、貸款、房產抵押等諸多方面都具有天然的優勢,人們對銀行也有強大的依賴感。建設銀行主要經營領域包括公司銀行業務、個人銀行業務和資金業務,在中國銀行業居于市場領先地位,按照此種趨勢,建行將成為長租領域的典型運營商?!焙皶煼Q。

險資、互聯網資本、開發商、中介等都在搭建線上平臺,互聯網渠道成為了爭奪的焦點,到底誰能夠一枝獨秀?還需要時間給與驗證,另一種猜測的可能是,這將是一場百花爭艷的競技PK。


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Sat, 19 Sep 2020 14:21:34 +0800 http://www.470474.tw/post/273637
盈利過億"經營異常" 長銀五八突然"失聯" http://www.470474.tw/post/273634

時代周報記者:黃坤

剛披露上半年業績的長銀五八,突然“失聯”。 

據國家企業信用信息公示系統,湖南長銀五八消費金融股份有限公司(下稱“長銀五八”)9月15日因通過登記的住所或者經營場所無法聯系,被長沙市市場監督管理局列入經營異常名錄。  

9月18日,時代周報記者多次聯系長銀五八對外官方披露的聯系方式,均無人接聽。當天下午,長沙銀行總部營業部的工作人員前往長銀五八登記地址:長沙市岳麓區濱江路53號楷林商務中心B座12樓查看。她告訴時代周報記者,“12樓都是辦公室之類,該樓層及整棟樓的公司、部門名列里都沒有看到長銀五八?!?nbsp;

突然“失聯”的長銀五八,2019年年報顯示,在23家消費金融公司之中,長銀五八排名位列中部,但卻是去年資產增長最迅猛的公司之一,年增速高達239.1%。且在今年上半年,長銀五八還是少有的利潤過億的消金公司。 

直到晚間,時代周報記者發現,長銀五八發布一則公告表示,“我司發現有不法分子冒用‘長銀五八消費金融’名義,誘導消費者下載冒用我司APP進行“借款”并向消費者實施詐騙,對此,我司將采取司法手段,維護權利,追究相關機構或個人責任?!?nbsp;

除此之外,長銀五八并無其他信息,究竟事情原委如何不得而知,有消費者對此表示擔心。 

長銀五八“失聯” 

9月18日下午,長沙市市場監督管理局工作人員告訴記者,被列為經營異常名錄的可能性有兩種:經營地址變更沒有及時報備和違法行為。 

然而,9月18日,長沙銀行總部營業部的工作人員協助記者查看發現,12樓及整棟大樓并無長銀五八消費金融的身影。 

時代周報記者查看湖南政務服務網發現,當地股份有限公司變更住所,需提交變更后住所的使用證明,值得注意的是,法律、法規規定,應當經有關部門批準方可在住所(經營場所)從事相關經營活動的,在取得許可證或批準文件前不開展相關經營活動。 

經營地址究竟是否發生變化?又為何未在監管及時報備?對此,目前記者反復聯系長銀五八消費金融官方聯系方式,電話都未接通。 

9月18日,時代周報記者聯系了長沙銀行證券事務代表及董事會秘書官方披露電話,無人接聽,但長沙銀行客服人員向記者表示,“長銀五八消費金融是獨立運營和管理的,我們不能干涉,也無法查詢到他們經營地址?!?nbsp;

公開資料顯示,長銀五八消費金融公司由長沙銀行與長沙通程控股股份有限公司、北京城市網鄰信息技術有限公司于2017年1月發起設立,為湖南省首家持牌消費金融機構。 

據長沙銀行2020年中報披露,截至報告期末,長銀五八消費金融公司資產總額為123.05億元,凈資產11.08億元,實現營業收入62,816.63萬元,凈利潤11,968.38萬元,是今年上半年為數不多凈利超1億的持牌消金公司之一。 

然而,在經營活動現金流量上,長銀五八消費金融2019年經營現金流量-2.17億元,較2018年的-3629.4萬元擴大明顯,已經連續兩年經營活動現金流量為負。 

未解之謎

被列為經營異常名錄,是否是因存在違法行為? 

據天眼查,長銀五八消費金融因涉及金融借款合同糾紛的開庭公告信息有1417條,法院公告信息458條,該公司的股東北京城市網鄰信息技術有限公司 曾因登記的住所或經營場所無法聯系而被列入企業經營異常名錄。 

時代周報記者查看黑貓投訴平臺發現,有投資者9月16日表示,在長銀五八消費金融申請借款10000元,審核通過卻他無法提現,且遭惡意修改銀行卡號,被告知資金被凍結,需交5000保證金解凍。 

對此,長銀五八9月18日發布的公告表示,“我司在任何情況下,都不會要求客戶將資金匯至非指定對公賬號以外的其他個人或對公賬號,分要求客戶還款至非指定賬戶的行為都是詐騙行為,一律不要聽信?!?nbsp;

據悉,不法分子會通過向消費者發送釣魚網站鏈接,誘導客戶下載假冒長銀五八消費金融的APP進行實名注冊,再以信息輸入錯誤為由,向金融消費者發送偽造的“中國銀行保險監督管理委員會辦公廳文件”,通知消費者申請貸款資金已被凍結,要求匯入“認證金”用于的貸款解凍等形式,實現詐騙錢財。 

被騙的消費者如何合理維權?長銀五八消費金融在公告中表示,請撥打我司客服電話核實,并及時向公安機關報案,或向中央網信辦違法和不良信息舉報中心舉報投訴,以維護您的合法權益。但記者撥打公告披露的客服電話,一直無人接聽。 

隨后,記者打通了在網絡貼吧公開顯示的長銀五八消費金融客服電話,對方稱自己是長銀五八工作人員,他告訴記者,如果頁面會顯示“銀行卡填寫錯誤”,就是被人騙了,建議刪除相關APP;但當談及公司被列入經營異常名錄之事,對方立馬表示打錯了。 

值得注意的是,除長銀五八消費金融以外,陜西長銀消費金融也向客戶表示,近期有違法者多次使用非法手段假冒與我司相似名稱,偽造不同產品等虛假貸款交易平臺,并通過偽造虛假貸款印章非法凍結消費者賬戶,偽造借款交易場景等方式騙取消費者信息和財物。 

長銀五八消費金融目前具體經營現狀究竟如何?是否因“不法分子以公司名義詐騙”影響,才被列入經營異常名錄? 

9月18日,長沙市市場監督管理局工作人員告訴記者,目前不針對個人和媒體查詢,消費者可以委托律師進行查詢。



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Sat, 19 Sep 2020 14:09:04 +0800 http://www.470474.tw/post/273634
每日財經觀察 | 證監會修訂上市公司內幕信息知情人登記管理制度 http://www.470474.tw/post/273633

每天十分鐘,把握財經要點。

歡迎來到時代早課-每日財經觀察。

今天是2020年9月19日星期六。

1、【成品油零售限價下調窗口將開啟 下一輪存上調預期】

卓創監測,此次油價下調窗口將于9月18日24時開啟,本次調價落地之后,將是年內的第四次下調。卓創資訊數據模型顯示,下一輪調價變化率將以正值開端。下一周期,適逢“十一”小長假,調價周期往后延長。后期國際原油市場來看,一方面歐佩克實際很難繼續加大減產;另一方面,美國墨西哥灣地區原油庫存繼續大幅下降延續性成疑。原油油價上漲動力不足,變化率或在正值區間內震蕩的可能性較大,故預計下一輪零售限價存上調預期,調價窗口為10月9日24時。

2、【富力回應部分酒店擬分拆上市傳聞 :尚未明確時間表】

近日有消息稱,富力地產預計將在未來10個月內,通過將2017年從大連萬達購買的77處酒店中的一部分,分拆成房地產投資信托基金(REIT)在新加坡上市。對此富力地產回應稱,此事涉及多個政府機關部門的政策與措施的配合,因此富力一直在關注。目前并未形成明確的時間進度表或實質性進展。如果有進一步的消息,會第一時間公布。

3、【中汽協發布2020年1-8月乘用車分國別銷售情況簡析】

2020年1-8月,中國品牌乘用車共銷售408.92萬輛,同比下降21.29%,占乘用車銷售總量的36.23%,占有率比上年同期下降2.72個百分點。德系、日系、美系、韓系和法系乘用車分別銷售285.03萬輛、268.73萬輛、105.65萬輛、42.79萬輛和3.13萬輛,分別占乘用車銷售總量的25.25%、23.81%、9.36%、3.79%和0.28%。與上年同期相比,除日系外,其他外國品牌銷量降幅均超過10%。

4、【廣東省設立半導體及集成電路產業投資基金 首期規模200億元】

9月17日至18日,第23屆中國集成電路制造年會暨廣東集成電路產業發展論壇在廣州市黃埔區、廣州開發區舉行,現場舉行了廣東省半導體及集成電路產業投資基金發布儀式?;鹗灼谝幠?00億元,以財政性資金為主導,引導和鼓勵社會投資,支持優勢企業和重大項目建設,促進產業上下游協同發展?;鹬饕顿Y廣東省半導體及集成電路產業項目,包括半導體器件、集成電路設計、晶圓制造、封裝測試、EDA設計工具、核心裝備及零部件、相關材料、電子元器件等領域。

5、【火箭院將全面布局商業航天市場,打造中國頂尖商業運載火箭】

火箭院長征十一號運載火箭總指揮李同玉介紹,目前,長征十一號研制團隊正在研制反應更加快捷、市場競爭能力更強、低軌運載能力覆蓋2噸的固體運載火箭,計劃2022年形成更加完備的固體運載火箭能力。與此同時,火箭院正在協同山東煙臺加速推進東方航天港重大工程建設,雙方將按照年產20發火箭的計劃,建設固體運載火箭總裝測試基地,計劃年底前交付使用。面對商業航天的藍海市場,火箭院也將展開全面布局?;鸺赫谝劳兄袊L征火箭有限公司,打造商業航天平臺。中國長征火箭有限公司將積極推進捷龍系列等商業運載火箭系列化發展,打造中國頂尖商業運載火箭。

6、【深圳建二手房價引導制度,定期公布全市商品住房合理成交價格】

為堅持和貫徹房住不炒基本定位,加強房地產市場管理,維護房地產市場秩序,9月17日,深圳市司法局就《深圳市房地產市場監管辦法(修訂征求意見稿)》公開征求意見?!墩髑笠庖姼濉返闹饕抻唭热莅ǎ好鞔_完善房地產預售許可管理、完善房地產銷售價格備案制度、加強開發企業銷售行為監管;在二手房交易方面,明確完善房地產市場價格監管機制,并建立存量商品房價格引導制度;在房屋租賃方面要求加強租賃房屋管理,實行實名租賃、建立租賃租金監管制度等。

7、【鐘南山:今冬明春或繼續存在新冠疫情發展】

全球科學與生命健康論壇上, “共和國勛章”獲得者鐘南山院士透露今冬明春或繼續存在疫情發展。鐘南山說,控制傳染是今冬明春防控工作的一個關鍵,佩戴口罩和洗手很重要。今年冬天或明年春天疫情應該還會繼續存在,同時很可能發生局部地區的爆發?!拔蚁嘈胚M行全面的核酸檢測,密切監測,這種方式看起來行之有效。因為大家知道無癥狀的患者傳播力也很強,所以一定要做?!?br>
8、【2020年第二季度中國云基礎設施支出在新冠疫情期間猛增70%】

根據Canalys最新報告,2020年第二季度中國云基礎設施服務支出達到創紀錄的43億美元,同比增長70%;中國依然是全球第二大市場,占全球支出的12.4%,高于2019年第二季度的9.6%。此外,報告還指出,今年二季度,四大廠商合計占總支出的78.7%。其中,阿里云占40.1%的份額,華為云占15.5%,騰訊云占15.1%,百度智能云占8.0%。

9、【海天味業董秘回應醬油長蛆:這完全不是企業品控問題】

據《廣州日報》9月17日報道,湖南的李先生爆料稱其購買的海天醬油在開瓶使用不到一周后,發現瓶內有活動的蛆蟲。9月18日中午,海天味業董秘張欣回復記者稱,這完全不是企業品控問題。醬油生蟲在夏天很常見,主要原因是開蓋后,如未蓋好蓋子,醬油的香氣會吸引蒼蠅,有種蒼蠅會直接產蟲,因此有個研究機構專門做過研究,并出過一份科普視頻。很多消費者都能正常理解這件事情?!拔覀児井a品生產環節會超細過濾,會高溫巴氏滅菌,不能有蟲子在產品中?!睆埿肋€表示,晚一些時候海天味業將對此事發布一份說明。

10、【留學生與國內應屆生“搶飯碗”,回國求職規模翻倍】

BOSS直聘18日發布的報告顯示,今年秋招早鳥場,留學生平均期望薪資為10360元,將近國內應屆生平均期望薪資(5858元)的一倍?;钴S求職的留學生中,擁有碩士及以上學歷的比例高達65%,且相當比例就讀于海外名校,加劇了應屆生整體求職競爭的激烈程度。

11、【蘇寧明年可能拿回200億元戰投基金用于償債】

蘇寧相關人士周四在投資者會議上表示,若明年1月份合作方不能如期在境內重組上市,蘇寧計劃行使相關條款,要求拿回200億元人民幣戰略投資資金。知情人士稱,蘇寧預期房地產有關的銷售到2025年達到300億元,這些資金均將是償債資金可能的來源。蘇寧媒體聯系人未立即回復。

12、【證監會修訂上市公司內幕信息知情人登記管理制度】

證監會新聞發言人常德鵬18日表示,就《關于上市公司內幕信息知情人登記管理制度的規定(征求意見稿)》公開征求意見。征求意見稿主要修訂五方面內容。包括:落實新《證券法》規定,進一步明確內幕信息知情人、內幕信息的定義和范圍。壓實上市公司防控內幕交易的主體責任,規定董事長、董秘等應當對內幕信息知情人檔案簽署書面確認意見;要求上市公司根據重大事項的變化及時補充報送相關內幕信息知情人檔案及重大事項進程備忘錄。


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Sat, 19 Sep 2020 11:15:36 +0800 http://www.470474.tw/post/273633
遠信工業盈利模式單一,存貨和應收賬款擠占現金流 http://www.470474.tw/post/273632

時代商學院研究員 雷映

遠信工業股份有限公司(以下簡稱“遠信工業”)主營新型節能環保拉幅定形機的研發、生產和銷售,主要產品為拉幅定形機及定形機改造。拉幅定形機是紡織染整工序中的關鍵設備,屬于技術密集型產品,生產過程具有非標準定制化特點。

深交所官網披露,8月11日,遠信工業創業板IPO申請已進入問詢階段。

時代商學院查閱該公司招股書后發現,遠信工業產品類型單一且深度綁定下游紡織生產行業需求,報告期內該公司主營業務毛利率逐年下滑,且旗下多家子公司經營不善。此外,遠信工業存貨資產占比偏高,應收賬款回收難度大,存貨和應收賬款對現金流形成擠占,疊加資產負債率相對行業偏高,導致該公司短期償債能力偏弱,有一定資金鏈風險。

遠信工業IPO基本信息如圖表1所示。


一、曾長期存股權代持,原因未明

遠信工業成立于2010年6月,為聯合創始人張鑫霞、陳學均、葛志軍與張雪芳四人共同出資設立的有限責任公司,注冊資本100萬元,四人分別以貨幣方式出資66萬元、5萬元、20萬元和9萬元,張鑫霞是該公司最大股東。

不過,張鑫霞持有的66%的股權中,有10%屬于代持。2010 年8 月,張鑫霞分別與求金英、馮偉明簽署《代持協議》,由張鑫霞代兩人各持有遠信工業5%(合計10%)的股權。2012 年2月,遠信工業注冊資本從100萬元增加至1000萬元,求金英、馮偉明均同比例增資,股權仍由張鑫霞代為持有。2015年12 月,張鑫霞與求金英、馮偉明分別簽署了股權轉讓協議,對代持事項予以還原,并在繳納相應的所得稅款后,于2016年4月辦妥了工商變更登記。

目前,法律上尚無股權代持的概念,但企業實際運營中存在股權代持的實際操作。一般而言,股權代持通常會出現在以下情況中:實際出資人為政府機關公務人員等,此類身份不適合投資辦企業;實際出資人逃避債務所需;實際出資人為規避在另一企業的競業禁止責任等。不過,遠信工業在招股書中并未解釋股權代持的具體原因。

二、盈利模式單一毛利率下降,旗下子公司存過度擴張嫌疑

遠信工業的主營業務收入全部來自拉幅定形機的生產銷售和改造業務,2019年該公司拉幅定形機的生產銷售收入占主營業務收入的比重超過98%。由于拉幅定形機是下游紡織印染所需的關鍵生產設備,因此該公司下游客戶全部為紡織印染企業,下游需求單一。

根據中國紡織機械協會的統計數據,2019年我國紡織機械行業營業收入819.52億元,同比減少7%;利潤總額達58.67億元,同比減少3.6%,行業整體處在集中度提升的趨勢。遠信工業作為該領域的核心企業,雖營業收入保持穩步增長,但毛利率卻逐年下滑。

2017—2019年,遠信工業主營業務綜合毛利率分別為34.06%、32.87%、32.35%,毛利率呈逐年下滑趨勢,該公司解釋稱,主要原因系公司產品配置提升,導致成本有所提升,同時,為進一步提升產品競爭力及業務規模,公司未同比例提升產品售價。

與此同時,該公司旗下6家子公司中僅2家維持微利運營,其他四家中,中遠潤紡織2019年凈資產為-711.72萬元,盛星裝備2019年的凈利潤為-73.52萬元,剩下2家普信智能、遠能環保2020年新成立,無經營數據??傮w看來,該公司2012年成立的子公司遠潤紡織已進入資不抵債的經營狀態。與此同時,該公司2019年以來子公司擴張明顯,盛星裝備、普信智能、遠能環保均為2019年1月之后成立的新公司。

二、存貨占比偏高,應收賬款回收差

時代商學院發現,除了業務模式尚偏向單一領域,遠信工業的運營中存貨占比偏高,應收賬款回收情況差,且現金流緊張。

2017—2019年,該公司存貨分別為7091.84萬元、1.10億元、1.135億元,存貨占流動資產的比例分別高達36.1%、44.51%、39.71%。該公司存貨占流動資產的比重偏高。

2017—2019年,該公司應收賬款余額分別為4263萬元、5463萬元、6788萬元,其中賬齡一年以上的應收賬款比例分別為13.01%、20.59%、21.46%,占比逐年上升。從應收賬款余額前五名客戶占比情況看,其下游應收賬款非常分散,且2020年1—5月期后回款比例僅為26.48%,應收賬款回收差。

存貨規模偏高,且應收賬款回收困難,反映在該公司運營資金鏈上則是流動性緊張,短期償債能力弱。2017—2019年,該公司速動比率分別為0.61、0.63、0.80,而行業可比公司平均值分別為1.69、1.39、1.29,對比之下,遠信工業的速動比率均小于1,且遠低于行業可比公司平均值。


2017—2019年,該公司流動比率分別為0.96、1.14、1.33,對應的行業可比公司平均值分別為2.27、1.93、1.84。綜上,該公司的速動比率、流動比率均明顯低于行業平均水平,且速動資產難以覆蓋短期債務,存在資金鏈流動性風險。與此同時,該公司的負債率明顯高于行業平均水平,2017—2019年,遠信工業資產負債率分別為64.08%、58.59%、53.26%,這進一步凸顯了該公司的流動性風險。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Sat, 19 Sep 2020 11:11:26 +0800 http://www.470474.tw/post/273632
時代投研 | 醫療器械薪酬盤點:人均高出全國均值近1倍,高薪并未降低利潤率 http://www.470474.tw/post/273631

時代商學院研究員 陳鑫鑫

醫療器械行業近年來發展迅猛,國產替代風頭正盛,尤其是新冠肺炎疫情發生以來,醫用口罩、呼吸機、檢測試劑等醫療器械產品發揮了重要作用,醫療器械企業也頻頻處于媒體的聚光燈下。

薪酬是企業效益、員工福利、企業競爭力的重要體現。那么,醫療器械行業的薪資水平是怎樣的呢?

時代商學院統計發現, A股醫療器械上市公司的人均年薪達16.11萬元,在醫藥大行業內僅次于生物醫藥行業,同時高出全國平均水平約90%。高管薪酬也普遍較高,高管人均年薪為59.2萬元,個別企業的高管年薪人均超600萬元,董事長年薪達2000多萬元,在整個A股中也屈指可數。

人均薪酬與哪些財務指標緊密相關?哪類企業薪資高、提薪速度快?高薪是否影響企業的利潤率?本報告將試圖解答上述問題。

一、整體概況:人均年薪達16.11萬元,高出全國均值近1倍

目前,A股醫療器械板塊共有65家企業,依照公開數據計算,2019年65家企業的人均年薪為16.11萬元(包括支付給職工以及為職工支付的資金),高管人均年薪為59.2萬元,董事長的人均年薪為140.41萬元。

其中,2019年人均薪酬最高的企業為福瑞股份(300049.SZ),人均年薪達45.94萬元,其次為邁瑞醫療(300760.SZ),人均年薪達42.61萬元,是僅有的兩家人均年薪超過30萬元的企業。

高管人均年薪最高的企業為邁瑞醫療,達689.14萬元,遠超第二名奧美醫療(002950.SZ)(191.81萬元)。董事長薪酬最高的也是邁瑞醫療,其董事長李西廷年薪達2291.88萬元,即便在整個A股這一薪酬水平也是屈指可數的。

據國家統計局數據,2018年全國就業人員年平均工資為8.24萬元(2019年數據尚未披露),醫療器械上市公司的平均薪酬高出全國水平約90%。

縱向來看,2017—2019年,醫療器械上市公司的人均年薪分別為13.29萬元、14.69萬元、16.11萬元,2018—2019年的增長率分別為10.53%、9.67%,增速保持在較高水平。

2017—2019年,醫療器械上市公司高管的人均年薪分別為45.17萬元、50.28萬元、59.2萬元,2018—2019年的增長率分別為11.3%、17.74%。

2017—2019年,醫療器械上市公司董事長的人均年薪分別為158.81萬元、135.98萬元、159.08萬元,2018—2019年的增長率分別為-14.38%、16.99%。

與同屬于醫藥生物行業的生物制品、醫療服務、化學原料藥、化學制劑、中藥、醫藥商業等細分領域相比,醫療器械上市公司的人均薪酬排名第二,僅次于生物制品。


二、規律探索:薪酬與價值創造緊密相關,高薪酬并未降低利潤率

時代商學院研究發現,醫療器械上市公司的人均薪酬,與其毛利率、人均創收、人均創利密切相關,且高薪酬并未降低企業利潤率。

首先,企業毛利率越高,人均薪資越高。數據顯示,毛利率位列前十的醫療器械上市公司,2019年平均人均薪酬為19.74萬元,后十名的平均人均薪酬則僅為11.48萬元,低了41.84%。

時代商學院認為,毛利率越高的企業,通常意味著產品附加值越高,產品通常也更為高端。統計顯示,毛利率前五企業的主要產品分別為生物再生材料、骨科植入耗材、心臟瓣膜置換耗材、腫瘤精準醫療分子診斷產品、血液灌流相關產品;毛利率后五企業的主要產品分別為消毒滅菌設備、手術包及手術耗材、醫用膠布膠帶及繃帶、醫療健康電子產品、一次性防護手套。

產品越高端、附加值越高,所需配套的人員要求越高,無論是研發人員還是銷售人員,對其專業性要求都更高,更好的人才也意味著更高的薪酬。同時,更高的毛利率意味著企業有更好的盈利水平,有能力付更高的薪酬。

其次,人均薪酬與人均創造價值密切相關。2019年人均創收(當期營業收入/(年末員工總數+年初員工總數)/2)前十名的醫療器械上市公司,平均人均創收達149.62萬元,平均人均薪酬達22.85萬元;而人均創收后十名的企業,平均人均創收為39.72萬元,平均人均薪酬為10.84萬元,皆遠低于前十名。

再次,人均創利亦是如此。2019年人均創利(當期凈利潤/(年末員工總數+年初員工總數)/2)前十名的醫療器械上市公司,平均人均創利達41.71萬元,平均人均薪酬達23.25萬元;而人均創利后十名的企業,平均人均創利為-11.25萬元,平均人均薪酬為13.75萬元。

通常人均創造價值越高的企業,一人可發揮數人的作用,企業效益越高,也愿意給予員工更好的薪酬與待遇,形成良性循環。

從所有制性質看,中外合資企業平均人均薪酬更高。資料顯示,65家醫療器械上市公司中,民企企業共有52家,中外合資企業9家,國有企業3家,集體企業1家。其中,中外合資企業的平均人均年薪達19.52萬元,而民營企業為15.92萬元,國有企業為13.86萬元。

時代商學院認為,在我國設立的中外合資企業,多由發達國家的資本合資設立,雖薪酬水準未達到發達國家水平,但在薪酬制度上多少會保留發達國家的高福利特征,因此,平均薪酬水平相對較高。

此外,高薪酬并不會降低企業收益率。數據顯示,2019年人均薪酬前十的企業,工資總額占營業總成本比例的平均值為34.86%,而人均薪酬后十名的企業,工資總額占營業總成本比例的平均值為21.25%。不過,雖人力成本更低,人均薪酬后十名企業的凈利率(15.24%)卻明顯低于前十名(23.49%),企業節省的人力成本并未帶來更高的利潤率。

這一現象也為低效益企業提供一個發展思路:企業不用過度擔心薪酬提升帶來的成本提升,更高的薪酬能吸引高素質人才,而對于智力密集型產業來說,高素質人才帶來的收益更大。過度降低人力成本,反而可能損害長期競爭力。因此,哪怕當前低薪酬企業產品較為低端,但仍應堅持提升高素質人才儲備并往高端化路線前行,這才是提升收益率的有效路徑。

三、典型案例:福瑞股份人均薪酬最高,邁瑞醫療高管薪酬獨占鰲頭

1.福瑞股份:人均薪酬最高

作為醫療器械上市公司中人均年薪最高的企業(45.94萬元),福瑞股份主要業務包括肝病領域的藥品生產與銷售、診斷設備研發與銷售以及與醫療相關服務業務,2019年設備及技術的業務收入占其營收的比重為59.59%,該業務毛利潤占總毛利潤的比重為72.61%。

福瑞股份的規模并不大,2019年末擁有519名員工,2019年的營收為8.32億元,凈利潤為4338.58萬元,然而工資總額卻達到2.63億元,占營業總成本的38.01%。時代商學院查詢到,福瑞股份的人均薪酬較高具有一定的特殊性,主要由于其多家子公司位于發達國家,當地薪酬水平普遍較高。

2.邁瑞醫療:高管薪酬最高

作為醫療器械上市公司中高管人均薪酬最高的企業,邁瑞醫療2019年高管的人均薪酬達689.14萬元,遠超第二名(191.81萬元)。邁瑞醫療的董事長年薪也同樣高居醫療器械上市公司第一,達2291.88萬元,遠超第二名(983.65萬元)。

資料顯示,邁瑞醫療作為我國醫療器械的龍頭企業,主要產品包括生命信息與支持類醫療設備、體外診斷類醫療設備等。2019年其營收達165.56億元,凈利潤為46.81億元,工資總額40.59億元。

整體而言,邁瑞醫療無論是普通員工還是高管,薪酬水平皆在業內處于較高水平,高水平的薪酬也吸引了不少高端人才,其本科以上學歷的員工占比達83.22%,在醫療器械上市公司中排名第二,遠超平均水平(32.81%)。

醫療器械產品的供給特點之一是小批量多品種,以滿足不同等級醫療機構、不同類型醫療場景的多樣化需求。此特點要求有眾多專業性強的研發、生產人員跟進定制生產,而后還需要專業的銷售人員進行推廣培訓,因此對專業人才的需求較大。

不過,時代商學院認為,作為邁瑞醫療實際控制人之一及董事長的李西廷,其間接持有邁瑞醫療30.48%的股份,估值在1200億元左右。其每年還可獲得數億元的分紅,這種情況下仍從上市公司獲得遠超平均水平的薪酬,合理性存疑。此外,邁瑞醫療的不少高管也持有較多的股份,然而其人均薪酬依然高居同行第一,合理性同樣存疑。

3.藍帆醫療:提薪速度最快

2017—2019年,藍帆醫療(002382.SZ)的人均薪酬分別為5.19萬元、10.76萬元、13.44萬元,合計增長率達159.08%,提薪速度在醫療器械上市公司中排名第一。

時代商學院認為,藍帆醫療提薪速度快,與業績增速關系較大。2017—2019年,藍帆醫療的營業收入分別為15.76億元、26.53億元、34.76億元,合計增長了120.54%;凈利潤分別為2.01億元、3.47億元、4.90億元,合計增長了143.78%,業績增速與人均薪酬增速相當。




【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Sat, 19 Sep 2020 11:08:07 +0800 http://www.470474.tw/post/273631
上市券商監管規定大修 取消月度數據披露 http://www.470474.tw/post/273626

時代周報記者:黃坤

就在市場猜測上市券商8月業績緣何暫緩披露之時,9月18日,中國證監會給出了答案。

當日,證監會舉辦例行新聞發布會,證監會新聞發言人常德鵬表示,證監會修訂了《關于加強上市證券公司監管的規定》,一是與新《證券法》等規則銜接,完善相關條款及表述;二是要求證券公司強化內部控制和內幕信息管理;三是取消月度經營數據的披露要求,取消中期報告關于證券公司分類結果的披露要求。


證監會新聞發言人常德鵬介紹,修訂內容主要包括依據新的證券法,修訂完善相關條款;要求證券公司強化內部控制和內部信息的管理;取消月度經營數據的披露要求,取消中期報告關于證券公司分類結果的披露要求;補充完善被采取重大監管措施應及時披露相關事項的內容等。

《關于加強上市證券公司監管的規定》上一次修訂是在2010年,從再融資、重大資產重組、信息披露、內幕信息管理等方面對上市證券公司提出了明確的要求,同時將監管部門有關知情人員納入內幕信息知情人范圍進行登記,有效加強內部管理。

十年“慣例”,為何再次修訂?證監會認為,隨著資本市場的發展,《規定》的部分內容已被吸收整合至《證券法》《上市公司信息披露管理辦法》等規則中,部分內容有必要根據當前的監管要求和行業發展形勢,予以調整完善。

在修訂思路上,證監會表示,一是保留基本內容,延續監管要求。二是完善部分條款,減輕行業負擔。三是更新內容表述,補充上位依據。

具體來看,此次修訂《規定》明確了上市證券公司應當同時遵守上市公司及證券公司監管相關法規,同時強化了行政許可、信息披露、信息管理、監管溝通等要求。

在上市證券公司經營數據披露上,證監會表示,僅保留定期報告中對必要、重大事項的附加披露要求,刪除以臨時公告的形式披露公司及子公司月度經營數據的要求,統一原“半年報”、“年報”表述為“中期報告”、“年度報告”。

同時,此次修訂也完善了證券公司分類結果披露要求。證監會提出,考慮到通過官方網站集中發布證券公司分類結果,且該數據主要為日常監管需要,刪除在中期報告中披露當年分類結果的要求。

值得注意的是,此次修訂強化了證券公司內幕信息管理要求,證監會表示,建立有效的內部控制制度,對于執業過程中知悉的其他上市公司內幕信息,應配合做好內幕信息相關管理工作。

常德鵬指出,本次修訂提升了監管適應性和有效性,完善上市證券公司作為上市公司信息披露頻率的公平性的要求,同時兼顧其證券公司的屬性,強化信息披露內容的針對性要求,有利于上市證券公司健康發展。 



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Fri, 18 Sep 2020 23:44:02 +0800 http://www.470474.tw/post/273626
全球航空業自救,新加坡推“假裝出國”航班 http://www.470474.tw/post/273621

特約記者 侯明鈺

從新加坡樟宜機場起飛,在空中飛行約3小時后,假裝出了一趟國,然后返回原機場降落。

看似不可思議的旅程,有75%受訪者表示愿意參與——對于很多不能出國的旅客來說,當下哪怕只是在空中漫游幾個小時,也是值得的。

9月14日,據新加坡當地媒體報道,新加坡航空公司(?Syarikat Penerbangan,以下簡稱新航)正計劃從10月起推出這個稱為“空中漫游(flights to nowhere)”的新航線。調查發現,乘客對這個航班的預期價格為經濟艙211美元(約合人民幣1425元),商務艙432美元(約合人民幣2918元)。

新冠疫情給航空業帶來了史無前例的沖擊,截至7月底,全球已有23家航空公司倒閉。而存活下來的航空公司,只能積極尋找自救良策。

艱難求生

新加坡航空一直以服務的舒適性聞名。此前,在2019世界最受歡迎航空公司榜單中,新航位列榜首。

然而,在新冠疫情和油價大跌的雙重夾擊之下,這家航空公步履維艱。財報顯示,受2020年第一季度運營狀況不佳的影響,該公司2019/20財年凈虧損2.12億新元(約合人民幣10.56億元)。這是新航成立48年以來,首次出現全年凈虧損。新加坡總理李顯龍也不得不承認:“新航正面臨成立以來最嚴重的危機?!?/p>

為了應對危機,新航除了推出新航線開源創收,還必須大幅裁員節流。新加坡航空公司于9月10日表示,將削減旗下各子公司約4300個職位。包括機師、空乘、地勤人員及培訓生。新航還被迫削減了96%的航班量。

目前全球217個旅游目的地,都出臺了針對國際旅客的旅行限制措施,這當中,有72%的目的地針對國際游客關閉了邊境。短期內這一限制得到改善的可能性不大,各大航空公司已經準備為爭奪乘客展開激烈競爭。

各出奇招

寒冬中掙扎的航空公司遠不止新航一家,為了抵御疫情導致的業績斷崖式下滑,各家航空公司紛紛推出短途觀光飛行服務。

8月下旬,日本全日空航空公司(All Nippon Airways)一架名為“Flying Honu”的空客A380飛機進行了90分鐘的風景飛行。飛機往返于東京和檀香山之間,乘客們在飛機上可以享受到夏威夷式的度假體驗。

文萊皇家航空公司(Royal Brunei Airlines)也于8月推出“無目的地”航班。該航班沿著文萊和馬來西亞婆羅洲的海岸線,進行了85分鐘的觀光飛行。該航班機票在發售后48小時內售罄,有旅客表示,未來若推出類似航班,還會繼續關注和購買。

盡管各公司絞盡腦汁推出新方案,但在旅行限制的情況下,航空業復蘇之路仍然艱難。國際航空運輸協會預測,2020年全球航空公司損失的利潤總額將達到驚人的843億美元(約合5696億元),航空業到2024年后才有可能恢復到疫情前的水平。

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Fri, 18 Sep 2020 21:14:41 +0800 http://www.470474.tw/post/273621
內幕交易牽出吳某某 王府井:不是董事吳剛 http://www.470474.tw/post/273620

時代周報記者:陶書寧

9月18日,證監會新聞發言人常德鵬在證監會新聞發布會上發布了關于吳某某等人涉嫌內幕交易“王府井”股票案的通報。

6月9日晚,王府井(600859.SH)公告稱獲得免稅品經營資質。交易監控發現部分賬戶在公告前大量買入股票,交易行為明顯異常。對此,證監會迅速啟動立案調查程序,目前案件已調查完畢。

據常德鵬介紹,經證監會調查,吳某某等人在重大事件公告前獲取內幕信息并大量買入“王府井”股票,獲利數額巨大,涉嫌構成內幕交易。

時代周報記者查詢王府井公司歷任高管信息,發現有一人姓吳,即王府井現任董事吳剛,其于2018年6月29日起開始擔任公司董事一職。

對此,時代周報記者致電王府井證券部,一自稱董秘辦工作人員向時代周報記者確認,公司確有一名董事名叫吳剛,“但我相信他與這件事情是沒有關系的”。

“我們也是剛剛看到這條新聞,關于內幕交易,公司在您打來電話之前沒有得到任何消息?!鄙鲜龆剞k工作人員對時代周報記者補充道,“我們覺得應該不會是吳先生,如果是吳先生,這個早就應該跟我們這邊有所說法。而且,因為他在我們這里任職,市場應該給我們發消息,但我們現在還沒有收到關于這方面的任何消息?!?/p>

針對內幕交易“王府井”股票案,常德鵬表示,證監會將依法追究相關當事人的違法責任,涉嫌犯罪的,及時移送公安機關追究刑事責任。

9月18日,匯業律師事務所律師畢英鷙對時代周報記者指出,根據我國相關法律規定,證券交易成交額在五十萬元以上屬于情節嚴重,構成犯罪,處五年以下有期徒刑或者拘役,并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金;證券交易成交額在二百五十萬元以上的,屬于情節特別嚴重,處五年以上十年以下有期徒刑,并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

實際上,對于王府井存在內幕交易情形一事,市場早有質疑。

在2020年一季度虧損且近期無顯著利好消息披露的情況下,王府井股票自4月27日起,成交量明顯放大,股價開始急劇上漲。

4月27日-6月9日期間,王府井股價由12.25元一路漲至27.15元,累計漲幅121.70%。

期間,市場就有傳聞稱,王府井控股股東北京首都旅游集團有限責任公司(以下簡稱“首旅集團”)正在申請免稅牌照。

有來自雪球的網友“桃花為何這樣紅”曾于5月19日發布了一篇題為“【天風商社】保持理性,客觀看待”的文章,明確指出首旅集團存在申報免稅牌照的可能,但需財政部審批,過程較長且存在較大不確定性,如若成功,上市公司基本面會產生較大變化,靜觀其變。不久后,該文章被刪除。

而在“淘股吧”APP中,亦多見投資者對王府井涉內幕交易的質疑。

對此類傳聞和質疑,王府井均予以否認。然而,就在6月9日晚間,王府井發布公告稱,公司于當天收到控股股東首旅集團轉發的《財政部關于王府井集團股份有限公司免稅品經營資質問題的通知》,授予其免稅品經營資質,允許公司經營免稅品零售業務。

6月10日,王府井再度漲停。當日,微信公眾號“Transmedia止觀”發布了一則署名為“張冬晴”的推文,實名舉報王府井或存在內幕交易。

當晚,上交所火速向王府井下發監管函,要求王府井就公司獲得免稅品經營資質及股價波動相關事項明確監管要求。

不過,王府井在后續的回復中,再度表示公司“不存在提前泄露內幕信息的情形”,并指出免稅業務處于起步階段,短期內對公司業績不會產生影響。

身處輿論漩渦,王府井股價仍延續“漲漲漲”的趨勢。6月10日-7月9日期間,王府井股價由27.15元漲至72.82元,區間漲幅高達168.19%。截至9月18日收盤,報收48.76元,距其7月9日創下的最高點已跌去38.43%。

和“漲”聲不斷的股價相比,王府井的業績則持續疲軟。2020年半年報顯示,報告期內公司主營業務收入實現34.25億元,同比減少74.48%,歸屬上市公司股東的凈利潤470.09萬元,同比減少99.33%。



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Fri, 18 Sep 2020 20:00:38 +0800 http://www.470474.tw/post/273620
廣州打造創新研究院,推動“中醫藥+高科技” http://www.470474.tw/post/273615

時代周報記者:陳佳慧

9月16日,廣州高新區管委會與廣東省大灣區集成電路與系統應用研究院、中國中醫科學院中醫基礎理論研究所簽約,聯合10余家高??蒲性核步◤V東省大灣區中醫藥科技創新聯合研究院(下稱研究院)。

時代周報記者獲悉,此次共建的研究院將瞄準生命科學與健康前沿問題,以現代先進技術為支撐,立足中醫藥特色優勢,以跨界融合科技創新為驅動,成為中醫藥現代化與健康醫學模式的先行者和推動者。

“‘創新聯合’這四個字很關鍵,可通過大數據的分析來論證傳統中醫藥規律,推動中醫藥標準化、規范化,走向智能化?!睆V東省中醫藥學會會長,廣東省中醫院名譽院長呂玉波表示,共建研究院將形成中西協同作戰、多學科合作的平臺,對中醫藥現代化發展有著積極的推動作用。

中醫藥理念與新技術創新聯合

研究院目標是將傳統中醫藥理念與現代高科技技術跨界融合創新,打造全國高水平的中醫藥創新研究院。

時代周報記者獲悉,研究院將在中醫理論與標準、慢病管理模式研究與示范應用、數字化時代中醫藥發展解決方案、產品檢驗檢測及大健康產業孵化等方面開展工作,形成體系化創新能力和系統性攻關能力。

同時,研究院將加強與全國科研院所、高校、醫院及企業的深度交流與合作,成為中醫藥關鍵技術裝備科技創新的引領者和大健康產業的孵化器,推動中醫藥技術裝備創新,共同提升人民健康水平。

“聯合研究院落戶在黃埔區、廣州高新區,有利于通過現代化技術創新推動傳統中醫藥傳承和發展?!眳斡癫ㄕJ為,這得益于黃埔區、廣州高新區擁有優質的科技創新和生物醫藥發展環境,

近年,黃埔區、廣州高新區加快中醫藥產業優化升級,圍繞區域中醫藥科技創新與健康產業發展需求,整合全國中醫藥及信息領域知名醫院、高校、科研機構等高端資源,集聚區內中醫藥、大數據、集成電路、高端制造和新材料等多學科領域優勢力量,建設國內高水平中醫藥科技創新平臺。

重大科創平臺“到黃埔去”

黃埔區、廣州高新區正致力培育打造世界級生物醫藥產業集群。

目前,區內聚集生物醫藥企業超過1000家,其中高新技術企業264家,營業收入約占廣州市60%,形成以廣州國際生物島、廣州科學城、中新廣州知識城為核心的生物醫藥集聚區,全區生物醫藥產業發展躋身國內第一梯隊。

黃埔區科技局有關負責人表示,將不斷拓展生命科學的廣度深度,全力打造生物安全與健康產業先導區。

經過多年發展,黃埔區、廣州高新區已形成了涵蓋中藥材、中藥飲片、中成藥研發生產及加工銷售等較為完善的中醫藥產業鏈條,區內集聚了香雪制藥、一品紅、康臣藥業等一批重點龍頭企業。隨著研究院落戶,黃埔區、廣州高新區生物醫藥集群再添高含金量科研大院大所,將帶動該區生物醫藥產業發展空間進一步優化拓展。



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Fri, 18 Sep 2020 18:00:14 +0800 http://www.470474.tw/post/273615
券商8月份整體成績出爐 凈利環比降超五成 http://www.470474.tw/post/273602

時代周報記者? 黃坤

上市券商8月單月業績未能如期公布,但中國證券業協會已于近日向各家券商公布了行業2020年8月整體財務經營情況。9月17日,時代周報記者從業內人士處了解到上述信息。

8月,全行業約134家券商營收和凈利潤分別為374.91億和140.57億元,分別同比增長40.04%、47.36%。環比來看,券商業績大滑坡,營收和凈利潤分別環比下降42.46%、52.77%。

失約的券商財務月報

按慣例,證券公司一般最晚在每月中旬披露上月的財務數據簡報,這一“傳統”已有10年之久。

早在2010年,證監會就發布《關于修改〈關于加強上市證券公司監管的規定〉的決定》規定:上市證券公司在向監管部門報送綜合監管報表的同時,應當以臨時公告的形式在交易所網站公開披露公司月度經營情況的主要財務信息,包括當期營業收入、當期凈利潤、期末凈資產等,以及公司認為應當披露的其他財務信息。有控股證券子公司的,還應同時披露證券子公司的相關數據。

直至本月中旬,上市券商8月份的財務數據簡報遲遲未露面。時代周報從多家券商了解到,這一延遲為行業集體行為,受監管層統一安排。

9月16日,長江證券投資關系處回復記者表示,9月初,公司收到監管通知,暫緩披露8月財務數據。

華西證券事務代表尹亮也向時代周報記者透露,8月業績不會單獨披露,對這段時間公司的經營情況,投資者可關注10月中下旬披露的三季報。

此番8月經營情況暫緩披露的“通知”,是否意味著執行多年的“月報”制度就此生變?

9月16日,海通證券證券事務代表孫濤向時代周報記者表示,截至目前,所有上市券商都沒有公布月報,背后原因及日后安排尚不確定。

有券商人士分析,監管層此舉或是有穩定市場的意圖。7月,券商股熱度高漲,合并傳聞,業績連增,股價飆升。

8月業績有喜有憂

截至2020年8月末,證券公司總資產8.92萬億和凈資產分別為2.22萬億元,環比分別增長0.84%、1.66%。時代周報記者還注意到,券商整體當期凈利潤同比上漲,但環比下跌。

從主要經營業務情況來看,8月,全行業代理買賣證券業務凈收入(含交易單元席位租賃)、證券承銷與保薦業務凈收入、受托客戶資產管理業務凈收入均有不同程度的環比下滑,分別為119.30億、69.01億和20.44億元,環比降幅分別為28.99%、3.83%、9.63%。時代周報記者還注意到,證券投資收益94.61億元,環比降幅最大,達65.13%。此外,財務顧問業務表現較好,凈收入為6.33億元,環比增長1.93%,算是一抹小亮色。

對此表現,業內人士的反應較為平淡。9月16日,一家上市券商投行人士向時代周報記者表示,總體上,上個月,無論是公司還是行業運行情況都基本正常,依然保持不錯的發展勢頭,“只是相對7月有一定落差”。

對于這樣的業務收入構成也不意外,環比增速調整也屬意料之中。該投行人士認為,主要是與A股基礎市場的走勢相關。

7月,上證綜指累計漲幅10.9%,創業板指漲幅也高達14.65%。8月,上述兩項指數持續橫盤。

受市場轉弱的趨勢影響,券商收入在8月份出現下滑,其中尤以證券投資收益與經紀業務收入受沖擊最大,但仍為券商營收貢獻最大的兩塊業務。

值得一提的是,8月份,經紀業務收入占比又超過了自營,重回首位。統計數據顯示,8月,證券投資收益占比環比下降約16個百分點。

9月16日,長江證券內部業務人士也向記者坦言,公司8月自營業務受大盤走勢影響表現一般,但經紀業務同比有所增強。

此外,投行業務上,Wind數據顯示,今年1月至8月,共有52家券商在IPO承銷保薦業務上有“進賬”,較上年同期新增10家;承銷保薦總收入合計146.06億元,較上年同期的62.57億元大增133.43%。

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Fri, 18 Sep 2020 13:58:17 +0800 http://www.470474.tw/post/273602
長威科技一度沖A折戟,9成營收依賴福建,經營性現金流暴跌 http://www.470474.tw/post/273601

時代商學院研究員 孫沐霖

2018年,福州市榮獲工業和信息化部授予的全國首個“中國軟件特色名城”稱號,有6家福建企業躋身2019中國軟件百強企業榜。長威信息科技發展股份有限公司(以下簡稱“長威科技”)也是一家誕生于福州的軟件公司。

長威科技是一家從事智慧城市建設的信息技術企業,專注于智慧治理、智慧應急、政務民生等領域開展業務,為各級黨政機關、金融、企業等客戶提供集智慧應用開發、系統集成服務、運維和技術服務于一體的綜合信息技術服務。9月4日,上交所官網披露,長威科技科創板上市申請已獲受理。

時代商學院查閱其招股書發現,2017—2019年,長威科技來自福建省的營收占比分別為93.22%、93.72%、85.08%,業務區域集中度過高,業務規模較小,近年來其營收增速落后于行業增速。

營收失速,但應收賬款卻一路高歌,報告期內其應收賬款增速分別為131.73%、68.12%、24.88%,而經營性現金流因此暴跌,自2018年起持續為負,遠低于凈利潤。

9月11日,時代商學院就以上問題向長威科技發函詢問,但截至發稿未收到回復。長威科技IPO基本信息如圖表1所示。


一、兩年前沖A折戟,過度依賴興業銀行

長威科技的前身為長威有限,成立于2000年3月1日。該公司的創始人系洪我河、林元坤,出資額合計200萬元,而2014年1月8日,長威有限變更為股份公司,法人代表和第一大股東為林韶軍,上述創始人已不見身影。截至招股書簽署日,長威科技的實際控制人為林韶軍,直接持股37.62%,通過正德投資、有恒投資和榮安投資分別間接持股5.3%、5.37%和0.52%,合計持有長威科技48.28%的股份。

1967年出生的林韶軍畢業于廈門大學計算機系,本科學歷。曾任福州大學數學系助教、福建省輕工業廳所屬輕工業研究所工程師、香港建新控股有限公司電腦部經理等?,F任長威科技董事長兼總經理。

事實上,這是林韶軍第二次帶領長威科技叩關上交所。證監會官網顯示,長威科技最早于2016年12月披露了招股書,擬登陸上交所。2018年又更新了一版招股書。

此前的招股書顯示,2013—2017年6月,長威科技90%以上的收入都來自福建省內,近5成營收依賴興業銀行,應收賬款占總資產的比重超6成,還存在現金流大起大落,扣非凈利潤連續3年不足3000萬元等問題。

具體來看,2013—2015年,長威科技來自興業銀行的業務收入占其收入總額的比例分別為57.83%、51%、34.42%和36.27%。該公司的營業收入主要依賴福建省內,而福建省外的營業收入均是來自大客戶興業銀行下屬的各分行。

為何偏偏是興業銀行?時代商學院查閱其招股書發現,在長威科技從一個硬件平臺系統集成商轉變為軟硬件系統集成商的過程中,2002年的“興業銀行視頻會議系統”項目訂單對長威科技的轉型具有里程碑式的重大意義。而興業銀行的第一大股東為福建省財政廳。此后,長威科技在福建省政務行業系統集成領域打開了市場。其客戶以各級黨政機關等相關政府部門和大型企事業單位為主,著重參與大型智慧城市項目的招標建設。

長威科技對單一大客戶的依賴性過高,對該客戶容易失去議價能力。長威科技在2018年更新的招股書中顯示,在客戶要求下,公司放寬了主要客戶興業銀行、泉州銀行、興業證券等公司的信用期。截至2020年6月,盡管長威科技對興業銀行的依賴度有所下降,但興業銀行仍是長威科技的第二大客戶。

長威科技首次沖A以失敗告終,本次IPO擬登陸科創板,但其業務區域集中、經營性現金流不穩定、應收賬款占比高等問題依然存在。

二、業務過于集中,走出福建困難重重

招股書顯示,2017年、2018年、2019年、2020年1—6月,長威科技的營業收入分別為3.25億元、3.66億元、3.8億元和1.97億元,2018年營收增長率為12.55%,2019年營收增長率為4.1%,復合增長率為8.24%。

2011—2019年,我國軟件和信息技術服務業市場總量保持快速增長的趨勢,軟件和信息技術服務業收入年復合增長率為18.19%,其中2018年和2019年的收入增速分別為14.57%和13.8%,而長威科技的營收增速未能跑贏行業收入增速。


報告期內,長威科技來自福建省內的業務收入占比分別為93.22%、93.72%、85.08%和72.28%,業務區域過于集中,其客戶集中度也較高,該公司來自前五大客戶的銷售占比分別為73.24%、62.9%、53.93%和56.5%。


從福建省軟件和信息技術服務業的收入來看,2018年收入增長率為15.76%。2018年超9成營收來自福建的長威科技,其營收增速也未能跑贏福建省軟件和信息技術服務業。

根據賽迪智庫的研報顯示,福建省數字經濟發展基礎指數在全國各省份中排名未進前五,屬于第二梯隊,福建省政務新媒體建設、政府網上服務發展水平居于中上但非領先。長威科技宣稱要“根植福建、立足海西、輻射全國”,但經營20年仍掙扎于福建市場。

早在2016年的招股書中,長威科技就表示計劃在穩定福建省市場的基礎上著重開拓省外市場,但直至2018年長威科技的省外市場開拓計劃仍毫無起色。

自2019年起,長威科技的業務集中問題略微有所好轉,而背后卻是銷售費用率高企。報告期內,長威科技的銷售費用率分別為6.56%、6.85%、10.19%和11.07%,同行可比上市公司的銷售費用率均值分別為6.54%、6.26%、5.9和8.15%。長威科技2019年的銷售費用率開始大增,接近同行均值2倍。

令人費解的是,新型智慧城市建設的需求并不僅限于福建省,福建新型智慧城市建設水平也并非領先全國,但長威科技開拓福建省外業務為何困難重重?該公司的核心競爭力存疑。

三、經營性現金流暴跌,應收賬款高企

報告期內,長威科技的經營活動現金流量凈額分別為4037萬元、-4302萬元、-933萬元和-5949萬元,經營性現金流十分不穩定。

長威科技解釋稱,2018年經營活動現金流量凈額下降較多的主要原因是銷售商品、提供勞務收到的現金減少,而購買商品、接受勞務支付的現金增加所致。

報告期內,長威科技的凈利潤分別為3068萬元、4553萬元、5109萬元和540萬元。其經營活動現金流量凈額自2018年起開始暴跌,未能覆蓋凈利潤。

長威科技在招股書中解釋,2018年、2019年其凈利潤與經營活動現金流量凈額差異大的原因,主要是存貨、經營性應收項目占用資金增加較多,而相應的經營性應付項目未同比例增加。


時代商學院查閱其應收賬款發現,2017年、2018年、2019年、2020年1—6月,長威科技的應收賬款賬面價值分別為3602萬元、8347萬元、1.4億元和1.75億元,分別占同期公司總資產的9.84%、18.57%和26.25%和30.92%。經計算,其應收賬款增速分別為131.73%、68.12%、24.88%,遠超同期營業收入增速。

長威科技應收賬款的增速遠超營業收入的增速,或是導致長威科技經營活動現金流暴跌的主要原因。

長威科技表示其應收賬款較大的原因是,其應收賬款客戶主要為政府部門以及大型企事業單位等資信程度較高的客戶,其付款審批流程相對較長。但對于應收賬款增速為何如此之高,長威科技并未解釋。根據長威科技此前披露的招股書來看,2016年其應收賬款占同期總資產的比重一度超過50%,長威科技的應收賬款管理能力仍需加強。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其它公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Fri, 18 Sep 2020 11:51:49 +0800 http://www.470474.tw/post/273601
盛泰集團曾為雅戈爾子公司,關聯交易頻繁,財務杠桿遠超同行 http://www.470474.tw/post/273600

時代商學院研究員 楊志鴻

浙江盛泰服裝集團股份有限公司(以下簡稱“盛泰集團”)主要從事紡織面料及成衣的生產與銷售,是一家服務于國內外中高端品牌的紡織服裝行業全產業鏈跨國企業,當前產能分布于中國、越南、柬埔寨、斯里蘭卡以及羅馬尼亞。

公開消息顯示,近期盛泰集團創業板的IPO申請已獲深交所受理。

盛泰集團前身為雅戈爾集團股份有限公司(以下簡稱“雅戈爾集團”)子公司,目前仍與雅戈爾集團關系密切,從董事長的任職經歷到經營活動的頻繁往來,雅戈爾集團的烙印都揮之不去。另外,2019年該公司的借款總和已達23.72億元,財務費用達1.3億元,在當前情況下,盛泰集團若不舉借新債將無法償還借款本息。若因資金周轉問題觸發提前償還條款,該公司恐喪失持續經營能力。

盛泰集團IPO基本信息如下:


8月17日,時代商學院就以上問題發函盛泰集團詢問,該公司回復稱,2018—2019年度公司財務費較前一年度增長主要系2018年公司完成收購原參股公司越南盛泰紡織后,將其長期借款并表,相應增加了利息支出所致??蛻舴矫?,該公司回復稱,其與主要客戶合作關系較為深厚,與部分主要客戶形成深度合作關系。

一、董事長同時就職寧波盛泰、雅戈爾集團

截至招股書簽署日,盛泰集團的控股股東為寧波盛泰紡織有限公司(以下簡稱“寧波盛泰”),持有盛泰集團33.7%的股份。實際控制人為徐磊,通過寧波盛泰、香港盛泰及其一致行動人合計控制該公司48.15%的股權。

徐磊早前曾在廣東溢達紡織有限公司(以下簡稱“溢達集團”)擔任總經理,后因能力出眾,成為香港溢達集團執行董事,后又跳槽至雅戈爾集團、雅戈爾日中紡織印染有限公司,分別擔任董事、執行董事長。徐磊曾被評為廣東省“優秀歸國青年”,2004年至今任寧波盛泰董事長,2007年至今任盛泰集團和盛泰針織董事長,2012 年至今任新馬服裝董事長,2014年至今任香港盛泰董事長。

值得一提的是,溢達集團曾被稱為紡織行業的黃埔軍校,徐磊便是“畢業生”之一。從溢達集團離職后, 徐磊帶領了大量骨干進入雅戈爾集團,助雅戈爾發展升級。另外,時代商學院查詢公開資料發現,徐磊于2004年4月2日正式在雅戈爾集團任董事,換而言之,徐磊同時擔任了兩家公司的高管,這是否存在沖突?

天眼查顯示,寧波盛泰成立于2004年4月30日,可知寧波盛泰是徐磊在雅戈爾集團任職后成立注冊的,雅戈爾集團允許該現象存在的原因是什么?令人好奇的是,寧波盛泰是否就是雅戈爾集團指定成立的?盛泰集團的招股說明書中,并未詳細披露徐磊在雅戈爾集團的任職時間,也未披露在以上兩家公司同時任職的原因。


回顧盛泰集團的歷史,該公司最初名為嵊州雅戈爾色織科技有限公司(以下簡稱“雅戈爾色織”),由雅戈爾集團、日清紡、伊藤忠商事、鄒氏國際、凱活亞洲及寧波盛泰在2007年共同出資設立,是一家中外合資企業。當時的控股股東為雅戈爾集團,直接持有其62.46%的股份,為其母公司。

2010年,雅戈爾色織發生重大變化。5月,雅戈爾集團分別向寧波盛泰、鄒氏國際、伊藤忠商事轉讓了其持有的雅戈爾色織22.47%、1.69%、8.30%的股份并完成工商變更,雅戈爾集團遂成為該公司的第二大股東,寧波盛泰成為第一大股東(控股股東)。也正是這一年,該公司名稱由雅戈爾色織變更為嵊州盛泰色織科技有限公司,也即盛泰集團的前身。

不過,控股股東實質上是否“換湯不換藥”,尚存疑問。

另值得留意的是,雅戈爾集團官方網站2019年7月發布的《雅戈爾集團2019年年中經濟工作會議》顯示,盛泰集團董事長徐磊在會上匯報了上半年工作總結及下半年計劃。盛泰集團的董事長何須在雅戈爾集團的年中會議上匯報工作?

若按實質重于形式的原則,雅戈爾集團是否對盛泰集團依然存在實際控制?若存在,又因雅戈爾集團的業務以紡織服裝為主,與盛泰集團完全構成了同業競爭關系,那么,盛泰集團業務的獨立性如何保證?股東利益的安全性如何得到保證?

二、關聯交易頻頻

在盛泰集團基因深藏著雅戈爾集團之外,時代商學院還留意到,雅戈爾集團不僅是盛泰集團的股東,還是其客戶、供應商。

從盛泰集團2017—2019年的前五大供應商情況來看,雅戈爾集團均赫赫在列,采購金額分別為19874.26萬元、20889.41萬元、21429.83萬元,分別占營業成本的比重為5.28%、4.88%、4.8%。2017—2018年度,雅戈爾集團為該公司的第二大供應商,至2019年一躍成為第一大供應商。

再從盛泰集團前五大客戶情況來看,2017—2019年,該公司的客戶集中度較高,前五大供應商(是客戶還是供應商)產生的收入占各期營業收入的比重分別為53.91%、53.2%、54.86%。報告期內,始終位于該公司第一、第二大客戶的是Ralph Lauren(拉夫勞倫)與Uniqlo Co., Ltd.(優衣庫)。雅戈爾集團2017年時為盛泰集團的第五大客戶。

還需留意的是,Uniqlo Co., Ltd.為伊藤忠商事株式會社的關聯方。除此之外,伊藤忠商事株式會社自身在2017年、2018年時分別為盛泰集團第三、第四大客戶。而伊藤忠亞洲是盛泰集團的發起股東之一,截至招股書簽署日,持有該公司25%的股份,能對其經營形成重大影響,為其第二大股東。

可見,盛泰集團的關聯交易十分頻繁且金額較大。

盛泰集團除了頻繁的關聯交易之外,還存在關聯擔保、關聯方資金拆借、關聯方轉貸及關聯方資產轉讓、債務重組等情形。其中,與阿克蘇雅戈爾的資金拆借在2017—2018年5月涉及近2億元,盛泰集團稱,公司對阿克蘇雅戈爾的資金拆借主要是為穩定公司紗線供應和支持阿克蘇雅戈爾業務發展;對徐志武拆借資金,主要系其退股并辭任董事后擬投資新雅農科,因此向公司尋求資金支持。但此處拆出資金給徐志武并未產生利息,是否侵害股東利益?


時代商學院認為,盛泰集團在報告期內與關聯方存在著大量的商業活動,就目前而言,這些行為繼續發生的概率較大,難立立即被肅清,雖盛泰集團稱自身制定了嚴格的關聯交易制度并遵照執行,但關聯交易在公司運作的過程中頻繁發生極易導致不公平的交易結果。作為一家公眾公司,該行為也難免會侵害到中小股東的利益。

三、資產負債率高出同行30個百分點,短期償債風險高企

招股書顯示,2017—2019年,盛泰集團的資產負債率分別為76.66%、75.71%、72.08%,年均在70%以上,而同行業可比上市公司的資產負債率分別為39.48%、40.86%、41.33%。盛泰集團遠高于同行業平均水平,差距達30個百分點以上。

可見,盛泰集團的財務杠桿相對較高,財務風險極大。

該公司表示,公司與同行業內上市公司相比,資產負債率偏高,主要原因在于,首先,同行業可比公司已完成上市,資本金得到大幅提升,改善了資本結構和財務狀況;其次,近年來隨著公司生產經營規模的擴大,公司嵊州工廠及海外工廠等固定資產長期投資增加,公司作為非上市公司,融資渠道單一,只能依賴自身經營累積長期資金,導致公司需通過負債來填補經營性資金缺口,帶來流動負債的上升。

但時代商學院認為,資產負債率遠高于同行業上市公司近30個百分點,并不能依靠上市就能夠完全解決,此次盛泰集團募資6.95億元,相較于該公司巨額的負債,可謂杯水車薪。

從該公司的負債結構來看,流動負債占比最大,年均占總負債的比重在95%以上。其中,又以短期借款占比最高,應付賬款居于其次。

2017—2019年,盛泰集團的短期借款金額分別為22.11億元、22.68億元、22.62億元,短期借款居高不下。

2019年,就盛泰集團的借款情況來看,長期借款與短期借款的總和已達23.72億元,因此,財務費用也水漲船高,為1.3億元,同比增長17.35%。但貨幣資金僅有2.1億元,在當前情況下,盛泰集團若不舉新債將無法償還借款的本息。

不過,在盛泰集團財務狀況已經惡化的狀況下,該公司還進行大幅擴張是否具有合理性?與當前的市場需求及自身的資源(人力、資本)是否匹配?企業管理者若不能對公司資產結構進行平衡,將嚴重侵害到中小股東與債權人的利益。

另值得一提的是,盛泰集團2017—2019年的流動比率與速動比例分別為0.7、0.62、0.68和0.39、0.32、0.39;而同行業可比公司分別為1.73、1.69、1.96和1.11、1.11、1.36,兩者差距較大。

可見,盛泰集團不僅面臨著較高的財務風險,經營風險也緊隨其后,在經營過程中若資金周轉出現問題,不能及時償還短期借款,觸發提前清償條款,恐使該公司失去持續經營的能力。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其它公眾平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Fri, 18 Sep 2020 11:46:06 +0800 http://www.470474.tw/post/273600
銀河電力涉逾億元訴訟未決,境外市場布局失利,經營業績逐年下滑 http://www.470474.tw/post/273599

時代商學院研究員 鄭少娜

自2018年經營業績出現負增長后,銀河電力集團股份有限公司(以下簡稱“銀河電力”)似乎并未走出困局,2019年其經營業績重蹈覆轍,衰退跡象愈演愈烈。

7月14日,銀河電力IPO申請進入問詢階段,擬于創業板上市。資料顯示,銀河電力是一家從事智能電表、計量裝置及用電信息管理系統的研發、生產及銷售的企業。

時代商學院查閱其招股書發現,報告期內,銀河電力對境外客戶較為依賴,近年來隨著海外市場競爭加劇,銀河電力在競爭中持續失利,經營業績出現衰退,2018年和2019年,銀河電力營業收入的增速分別為-7.78%和-32.63%,凈利潤增速分別為-19.73%和-42.85%。此外,由于應收賬款管理能力下滑以及頻繁地使用現金分配股利,銀河電力的現金流量波動較大,2018年其現金流凈額一度為負。

銀河電力IPO基本信息如圖表1所示。

  

一、涉逾億元訴訟未決,上市前夕5次分紅

招股書顯示,王功勇為銀河電力的控股股東及實際控制人,持有銀河電力54.64%的股份。除此之外,王功勇還直接持有深圳創銀55.41%的股權,通過深圳創銀間接持有江西創銀100%的股權,并通過深圳創銀與江西創銀間接持有珠海創銀100%的股權。

深圳創銀、江西創銀和珠海創銀主要從事儀表專用互感器、儀表專用繼電器、電力互感器和特殊互感器的研發、生產和銷售業務,雖與銀河電力不構成同業競爭關系,但處于銀河電力上游產業的相關領域。

王功勇出生于1965年,蘭州大學無線電物理專業,本科學歷。事實上,王功勇并非銀河電力的創始人,他此前曾在珠海恒通電能儀表有限公司、深圳市思達儀表有限公司(以下簡稱“思達儀表”)等公司就職,隨后通過股權轉讓及增資擴股的方式逐漸成為銀河電力的最大股東。

誰曾想到,此前的一段工作經歷,給王功勇甚至銀河電力引來一起意想不到的競業訴訟。

2016年,深圳市銀河表計股份有限公司(銀河電力舊稱,于2019年12月變更)向證監會遞交上市申請,擬于創業板上市。而2017年5月23日,在上會前夕,銀河電力突然撤回上市申請,因為在上會前2天,也就是5月22日,思達儀表以王功勇、丁富民作為被告提起損害其利益責任糾紛之訴,要求王功勇、丁富民分別向思達儀表支付違反忠實義務所得6000萬元和1500萬元,銀河電力作為案件的第三人。

隨后,2017年9月,在開庭審理前,思達儀表撤回了起訴申請,但未提出具體的撤訴理由。而此事尚未平息,2018年,思達儀表卷土重來。

2018年9月,思達儀表以王功勇、丁富民、聶曉英、郎相欣、宋寧及銀河電力作為共同被告,向法院提起損害公司利益責任糾紛之訴,要求王功勇、丁富民、聶曉英、郎相欣、宋寧分別向思達儀表支付違反法定的忠實義務所獲得的收入7000萬元、1700萬元、1100萬元、1100萬元和500萬元,并請求判令上述相關被告人員及銀河電力對前述金額共計1.14億元承擔連帶清償責任。

2020年7月,原告思達儀表的全部訴訟請求在一審判決中均被駁回。2020年8月,思達儀表對一審判決不服,上訴至廣東省高級人民法院。截至目前,案件二審尚未開庭審理。

思達儀表主要從事智能電表、智能水表、智能用電(水、氣)信息采集系統、先進計量基礎架構(AMI)、電測量設備等的研發、制造、銷售和服務,也就是說思達儀表與銀河電力之間屬于業務競爭關系。而此次訴訟也并非空穴來風,包括王功勇在內的18名核心人員中(不含獨董),有16人曾在思達儀表擔任重要職務,上至銀河電力的實控人、董事、監事、財務總監、高級管理人員,下至部門經理、核心技術人員等。

至于為何大批的核心人員系思達儀表的前員工,這些人員何時離職、何時加入銀河電力,是否存在競業限制等問題,招股書中銀河電力并未詳盡披露,甚至連實控人王功勇在思達儀表的具體工作時間也未提及,似乎有意避之。

此外,招股書顯示,2017年以來,銀河電力共實施分配股利5次,合計分紅金額達1.42億元。從業績情況看,2018年和2019年銀河電力的經營局面并不理想,營業收入與凈利潤紛紛下滑,此時分紅對于提振公司經營業績并非明智之舉。而從股權結構看,王功勇持有銀河電力54.64%的股權,累積分紅近7700萬元,與思達儀表向其索賠的7000萬元金額相差不大。

二、境外市場布局失利,對8家客戶存重大依賴

銀河電力的主營產品包括單相智能電表、三相智能電表、單相普通電表和智能用電管理系統,主要客戶包括肯尼亞國家電力公司、法國ES/科特迪瓦電力公司、蘇丹國家配電公司、孟加拉IEEL、俄羅斯Energomera、南非NYC、坦桑尼亞ITL、馬拉維國家電力公司等8家境外公司。然而,近兩年銀河電力的經營業績似乎萎靡不振。

如圖表2所示,2017—2019年,銀河電力營業收入分別為63294.15萬元、58371.69萬元和39325.46萬元,凈利潤分別為15719.13萬元、12617.16萬元和7210.1萬元??梢?,2018年和2019年,銀河電力營業收入的增速分別為-7.78%和-32.63%,凈利潤增速分別為-19.73%和-42.85%。


從分地區收入情況看,銀河電力境外業務收入下降較多。2017—2019年,銀河電力境外業務收入分別為63070.3萬元、58174.04萬元和39020.43萬元,2018年和2019年的收入較上年度分別減少7.76%和32.92%。

招股書顯示,報告期內,銀河電力來自8家境外客戶的銷售收入占主營業務收入的比重分別為89.19%、85.87%和82.76%,占比較大,對主要客戶存在重大依賴。2019年,銀河電力來自肯尼亞國家電力公司、俄羅斯Energomera和南非NYC的銷售收入較2018年下降較多,由于對境外客戶較為依賴,因此2019年銀河電力整體的營業收入下滑慘重。

然而,在銀河電力經營業績下滑之際,同行可比公司的境外業務卻在大步前行。數據顯示,2019年,海興電力(603556.SH)、林洋能源(601222.SH)、科陸電子(002121.SZ)和炬華科技(300360.SZ)的境外業務增長率分別為15.84%、15.08%、52.85%和5.7%。事實上,面對境外競爭格局的變化,銀河電力卻未能及時調整市場策略。

2013—2015年,國內電表招標量穩定增長,僅少數企業參與國際市場競爭,銀河電力正是國內智能電表出口廠商之一,2016年電工儀器儀表出口交貨值排名前列。

而2016年和2017年,國網招標量大幅下滑,2017年招標量僅為2015年的41.52%,國內電表廠商競爭加劇,國內以上市公司為首的電表企業紛紛轉向海外市場,使得海外市場競爭加劇,而銀河電力仍然采用追求毛利較高的市場策略,導致在個別項目中競爭失利,對2019年的經營業績造成較大影響。

三、應收賬款周轉速率減半,現金流凈額一度為負

除經營業績出現下滑外,報告期內,銀河電力的營運管理能力也大不如前。

招股書顯示,2017—2019年,銀河電力應收賬款周轉率分別為5.71次/年、4.79次/年和2.84次/年,應收賬款周轉率逐年下降。報告期內,由于應收賬款管理能力下滑以及頻繁地使用現金分配股利,銀河電力的現金流量情況波動較大。

如圖表3所示,2018年末,銀河電力應收賬款余額較2017年末增加16158.58萬元,致使經營活動產生的現金流量凈額較2017年下降23408.82萬元,同時,2018年銀河電力使用現金分配股利4650萬元,致使籌資活動產生的現金流量凈額為負。最終,2018年銀河電力的現金凈增加額為-3135.55萬元。


針對上述相關問題,8月24日,時代商學院向銀河電力發函詢問,但截至發稿該公司仍未回復。

【嚴正聲明】本文(報告)基于已公開的資料信息撰寫,文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。文章版權歸原作者及原出處所有,未經時代商學院授權,任何媒體、網站及其他平臺不得引用、復制、轉載、摘編或以其他任何方式使用上述內容。獲得授權轉載,仍須注明出處。(聯系郵箱:TimesBusiness@163.com)

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Fri, 18 Sep 2020 11:31:58 +0800 http://www.470474.tw/post/273599
匠心家居IPO前夕實控人獨攬巨額分紅,地域高度集中經營現金流連年萎縮 http://www.470474.tw/post/273598

時代商學院研究員 黃祐芊

若向實控人定向巨額分紅,該公司中小股東的權益又該如何保障?

8月3日,常州匠心獨具智能家居股份有限公司(下稱“匠心家居”)IPO進入問詢階段。該公司主要產品為智能電動沙發和智能電動床等,本次計劃募資10.08億元,用于新建生產基地項目、新建研發中心項目、新建營銷網絡項目等。

時代商學院研究其IPO招股書發現,匠心家居IPO前夕向公司創始人、實控人李小勤100%控股的寧波隨遇心蕊獲得定向分紅1.4億元,合理性存疑。同時,該公司應收賬款逐年上漲,2019年漲幅遠超營收增速,存壞賬風險。此外,報告期內,匠心家居近9成主營業務收入來自美國,地域高度集中,抗風險能力較弱。

7月21日,針對上述問題,時代商學院向匠心家居發函詢問,截至發稿未收到回復。

匠心家居IPO基本信息如下。


一、實控人獲定向分紅1.4億元,合理性存疑

報告期內,匠心家居累計分紅2.03億元,占三年累計凈利潤的比重約為64.9%。其中,2017年12月22日其向全體股東分紅6300萬元;2018年10月其向股東寧波隨遇心蕊定向分紅1.4億元,其他股東不參與本次分紅。

招股書顯示,匠心家居股東合計有5位,分別為自然人李小勤、徐梅鈞,法人股東寧波隨遇心蕊、寧波明明白白(員工持股平臺)、常州清廟之器(員工持股平臺),分別持有匠心家居57.8%、2%、32.2%、5.25%、2.75%的股權。

其中,李小勤與徐梅鈞為夫妻關系,兩人合計在寧波隨遇心蕊、寧波明明白白、常州清廟之器三家法人企業中的持股比例分別為100%、20.63%(最大股東)、14.24%(第三大股東)。這意味著,李小勤夫婦通過直接和間接方式持有匠心家居98%的股份,為該公司實際控制人。

按持股比例計算,2017年、2018年,匠心家居2.03億元的巨額分紅,有近1.73億元被李小勤收入囊中。其中,2017年,股東Motto Motion(已于2018年8月25日通過股權轉讓退出匠心家居股東行列,其持有的35%股權全數轉讓至寧波隨遇心蕊)分紅于當月支付,李小勤獲得剩余分紅,稅后分紅款為3276萬元。次年,該公司向寧波隨遇心蕊的定向分紅1.4億元,則全額落入李小勤個人賬戶。

許多IPO企業曾出現上市前突擊分紅,但如匠心家居這般向實控人大額定向分紅的仍屬少數,即便程序上合規,但其合理性依然存疑。

二、應收賬款增速遠超營收,經營現金流連年萎縮

2017—2019年期末,匠心家居應收賬款賬面余額分別為1.24億元、1.43億元、1.9億元,增速分別為15.18%、32.82%。同期,該公司營業收入分別為8.96億元、10.97億元、11.75億元,增速分別為22.5%、7.08%。


匠心家居最近一年的營業收入增速放緩,而應收賬款激增。中源家居、麟盛科技、顧家家居、恒林股份等作為該公司的可比上市公司,2018年、2019年的營收增速均值分別為36.32%、18.12%,呈下滑趨勢。同期,行業應收賬款增速均值則分別為76.12%、35.87%,與營收增速同步,呈下跌態勢。


對比之下,匠心家居的應收賬款增速與行業走勢明顯背離。但該公司并未對應收賬款激增,甚至遠超營收增速作出解釋。僅在“應收賬款與營業收入匹配性分析”章節稱,報告期內,公司經營規模穩步提升,銷售收入增長帶動應收賬款相應增加。

此外,該公司應收賬款周轉率逐年放緩,存壞賬風險。

招股書披露,報告期內,匠心家居應收賬款周轉率分別為8.84次/年、8.2次/年、7.05次/年,比同行可比公司均值慢2—5次/年。

值得一提的是,該公司經營性現金流分別為1.7億元、1.23億元、1.12億元,逐年下滑,營運資金流動性恐受影響。

三、近9成收入來自美國,業績或受疫情影響

招股書披露,報告期內,匠心家居美國地區的銷售收入分別為8.17億元、9.61億元、10.29億元,占各期營業收入的比重分別為91.8%、88.38%、88%,占比較高。

此外,該公司來自前五大客戶的銷售收入占比較高,分別達60.36%、63.4%、60.63%,若主要客戶出現銷售不達預期,導致對匠心家居產品需求下滑,恐將影響該公司業績。

受本次新冠肺炎疫情影響,全球各地經濟均遭沖擊,尤其美國至今仍處于失控狀態,該國市場經濟持續低走,消費者對智能家具產品的消費能力和意愿都將下滑。

9月9日,美國加州大學伯克利分校在英國《自然·通訊》雜志發表一項流行病學報告,該報告中的最新概率偏倚分析稱,美國新冠肺炎病例數或被大大低估,低估病例數在波多黎各、加利福尼亞等州。

截至2020年4月18日,美國可能出現了逾640萬例新冠肺炎病例,同期確診病例為72.12萬例。

隨著疫情持續蔓延,美國企業破產率持續上升。在此大環境下,美國經濟市場復蘇或將日趨艱難,匠心家居未來業績恐將大幅下滑。

時代商學院認為,在此階段,對匠心家居而言,外銷轉內銷或許是緩解疫情對業績沖擊的良策。不過該公司早期一心打入國際市場,對境內營銷體系和營銷網絡的建設目前尚處于初期階段。而敏華控股、顧家家居等競爭對手早已深耕國內市場多年,在品牌知名度、營銷渠道等方面皆優于匠心家居。

境外經濟蕭條,境內有強勁對手施壓,匠心家居未來業績走勢如何,時代商學院將持續關注。

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Fri, 18 Sep 2020 11:10:20 +0800 http://www.470474.tw/post/273598
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